深度绑定富士康、募投合理性遭质疑，优邦科技三度冲刺创业板今日上会

8月21日，东莞优邦材料科技股份有限公司（简称：优邦科技）迎来创业板IPO上市委审议，这是公司三年内第三次冲击A股，前两次均主动撤回申请。此次上会，公司与富士康深度绑定、募投扩产合理性、盈利持续性及研发短板等诸多问题，成为监管问询与市场关注的核心焦点。

与富士康盘根错节的深度关联，是本次IPO最大的审核看点。

富士康身兼公司大客户、股东、人脉关联三重身份。招股书数据显示，2023年至2025年，富士康为优邦科技贡献的营收占比虽逐年回落，但始终维持在25%以上，分别为34.87%、31.78%、26.55%，其中湿化学品业务面向富士康的销售占比更是超过八成。

股权层面，富士康全资平台金机虎投资持有优邦科技3.44%股份，为公司第八大股东。值得一提的是，公司2023年第二次创业板IPO申报后主动撤回，当时监管重点问询金机虎投资的实际控制人为富士康这一背景，该信息披露问题是市场解读的撤单关键诱因。

人事关联更受市场关注，富士康母公司鸿海精密董事长刘扬伟胞弟刘扬辉，长期在优邦科技担任董事、副总经理等核心岗位，2022年辞任高管后，继续以战略发展顾问身份为公司服务并持有公司股份，其配偶亦担任公司顾问并领取顾问报酬。

公开时间线显示，刘扬辉入职之后，优邦科技对富士康的销售额从数千万级别快速增长，后期规模接近3亿元。监管就此连续追问是否存在利益输送问题，公司回应称双方合作始于2008年，早于刘扬辉入职，交易定价公允，不存在不当利益安排。

募投项目的合理性与募资必要性，同样饱受质疑。本次优邦科技拟募资8.05亿元，较2023年申报方案的10.08亿元缩水近2亿元，其中5.19亿元投向半导体及新能源专用材料项目，2亿元用于补充流动资金。该募投项目将新增5.11万吨年产能，相对公司2025年2.92万吨的现有产能，扩产幅度达到1.75倍。但公司2025年整体产能利用率仅68.54%，湿化学品产能利用率仅52.25%，近半数产能处于空置状态，扩产需求与现有产能闲置形成明显矛盾。

同时，公司陷入“大额分红+募资补流”的争议。2023年至2025年，优邦科技累计现金分红8368.75万元，占三年净利润总额接近三成，却仍计划募资2亿元补充流动资金，市场普遍质疑其募资必要性。

此外，募投项目工程建设期为2年，叠加4年产能爬坡周期，从开工到完全达产整体周期约6年，下游需求变动、客户导入进度等不确定因素，也为未来产能消化和收益兑现埋下隐患。

盈利能力下滑、研发投入不足的短板，进一步考验公司成长性。报告期内，公司主营业务毛利率连续三年走低，累计下滑超4个百分点，主要因锡锭、白银等核心原材料价格大幅上涨，而公司原材料成本占营业成本比重超85%，抗周期波动能力薄弱。研发层面，公司三年研发费用率维持在4%‑4.5%区间，显著低于同行业可比公司7%以上的平均水平，与创业板“三创四新”的定位适配性受到市场讨论。

公开资料显示，优邦科技2003年成立，主营电子装联材料及配套设备。公司近三年营收稳步增长，据业绩预告，2026年上半年，公司业绩增速进一步回升，但净利润增速平缓，业绩增长持续性存疑。

（大众新闻·经济导报记者 赵帅）