联合资信评估股份有限公司近日发布山东省机场管理集团有限公司（下称“山东机场集团”）2026年跟踪评级报告，维持山东机场集团主体长期信用等级AAA，“24山东机场MTN001”“25山东机场MTN001”信用等级亦维持AAA，评级展望稳定。

报告同时披露，山东机场集团继续推进菏泽机场整合工作，未来将按照“建成一个、整合一个”原则，把省内新建和迁建机场逐步纳入管理。

经营承压：一季度亏2.29亿，航空性业务毛利率仍为负

山东机场集团是山东省属国有重要骨干企业，成立于2004年4月，曾用名山东机场集团有限公司，注册资本101.9亿元。2019年1月，山东省政府批复了省发展改革委《关于呈报山东省机场管理集团有限公司组建方案的请示》（鲁发改基础〔2019〕12号），拉开了山东机场集团组建的序幕，公司于2019年9月完成组建更名，下辖济南、烟台、威海、临沂、日照、东营6个机场，菏泽机场整合仍在推进中。2025年，济南机场、烟台机场旅客吞吐量分居全国第25位、第45位，“双核”合计占集团总吞吐量70%以上。

但盈利端压力不减。报告显示，受国际航线需求尚未恢复、航司运力外调、改扩建转固带来折旧增加等因素叠加，山东机场集团经营持续亏损，2025年实现营业总收入35.50亿元，利润总额-7.48亿元；2026年一季度营业收入为9.57亿元，利润总额-2.29亿元。

其中，临沂启阳机场航站楼改扩建及附属工程2020年12月启动，总投资30.96亿元，截至2026年3月底已基本完工，相关资产陆续投运转固。

航空性收入（飞机起降费、旅客服务费为主）受烟台运营指标下滑、济南起降架次减少影响同比下行；盈利较强的国际航线仍在恢复期，叠加烟台机场二期工程转固推高折旧，航空性业务2024年、2025年毛利率分别为-35.73%、-23.27%。

现金流同样承压。受主业收入下降、支出刚性影响，山东机场集团2025年经营活动现金保持净流出；改扩建及对外投资令投资活动现金亦持续净流出。2024—2025年，经营+投资活动现金净流出合计分别为2.49亿元、11.98亿元。

三年获补18.36亿，“双核引领”机场群锚定2030

报告披露，2023—2025年，山东机场集团收到政府补助分别为8.69亿元、7.35亿元、2.32亿元，三年合计18.36亿元；同期来自省财政厅、各市财政局及民航局等的财政资金、民航发展基金及专项债，令资本公积分别净增31.30亿、3.31亿、5.62亿元，2026年一季度，再净增3.32亿元。

政策端来看，《山东省“十五五”规划纲要》已明确：到2030年率先基本建成交通强省和交通强国山东示范区，打造“双核引领”的现代化机场群——推动济南、青岛协同打造国际性区域航空双枢纽，加快济南机场二期改扩建、研究启动青岛机场二期；支持烟台、临沂打造区域枢纽，新建聊城机场，迁建威海机场，研究新建淄博、滨州、泰安机场和迁建潍坊机场；通用航空网覆盖所有县级行政区、4A级以上景区及农产品主产区、主要林区。

按照部署，“十五五”期间，山东机场集团将在做强运输主业、优化非航产业、完善综合保障等方面持续发力：推进济南机场二期改扩建及配套，持续优化航线网络；完善非航布局，构建航空关联产业、临空经济、低空经济、投融资相互融合的格局，服务于全省“双核引领”现代化机场群建设。

（大众新闻·经济导报记者 初磊）