三年豪掷572亿连环收购！兖矿能源持续整合山能系资产

近日，兖矿能源（600188.SH）发布公告称，拟以现金164.15亿元收购控股股东山东能源集团有限公司（下称“山能集团”）下属山东能源集团新能源集团有限公司100%股权和山东能源电力销售有限公司100%股权。

这是2023年以来，兖矿能源第四次收购控股股东旗下资产，三年累计交易金额已高达572.57亿元。

累计交易超572亿元

2023年6月，为整合优质煤炭资源，并有效解决同业竞争，兖矿能源以264.31亿元现金收购山能集团权属公司山东能源集团鲁西矿业有限公司51%股权及兖矿新疆能化有限公司51%股权。交易完成后，公司煤炭资源量、煤炭储量和商品煤产量均得到大幅提升，经营能力将持续增强。

2025年4月，兖矿能源发布公告称，公司拟以现金140.66亿元收购山能集团权属公司山东能源集团西北矿业有限公司51%股权，其中以现金47.48亿元受让西北矿业26%股权，以现金93.18亿元向西北矿业增资。交易完成后，公司评估利用口径资源量增加约63.52亿吨，可采储量增加约36.52亿吨，商品煤产量增加约3000万吨。据2025年年报显示，西北矿业并购贡献商品煤产量3381万吨。

2025年11月，兖矿能源公告称，公司全资附属公司兖矿东华重工有限公司拟收购山东能源集团重型装备制造（集团）有限公司持有的山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权，交易价格为3.45亿元，此举可有效解决同业竞争，并加速装备制造业一体化布局，助推煤矿智能化建设进程。

加上本次164.15亿元的电力资产收购，兖矿能源三年累计投入572.57亿元，业务版图从传统煤炭开采拓展至矿业、高端装备制造、电力等多个板块。

业绩补偿落地

公开资料显示，兖矿能源成立于1997年，注册资本100.37亿元，以矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流为主导产业，资产和业务分布在山东、陕蒙、新疆以及境外的澳大利亚、北美、欧洲等国家和地区。

从已收购资产的表现来看，受行业周期影响，煤炭价格出现波动，兖矿能源的业绩也有所下滑。财务数据显示，2025年其实现营业收入1449.33亿元，同比下降7.49%；归母净利润为83.81亿元，同比下降43.61%。

不过，本次拟收购的电力资产表现亮眼，新能源集团和山能售电2025年合计营业收入达77.58亿元、合并口径净利润为11.61亿元、归母净利润为9.58亿元。本次交易完成后，对应提升兖矿能源2025年度营业收入、合并口径净利润、归母净利润分别为5.35%、8.16%、11.43%。

值得注意的是，历次资产收购中，交易双方均设置了业绩承诺。据此前协议，山东能源集团承诺鲁西矿业、新疆能化2023年到2025年三年累计扣非后归母净利润分别不低于114.25亿元、40.13亿元。然而，受煤炭价格持续下跌影响，两家公司实际业绩未能达到承诺目标。2026年4月底，兖矿能源已收到鲁西矿业股权转让方支付的业绩补偿金额合计120.10亿元；新疆能化股权转让方支付的业绩补偿金额合计63.51亿元。

对于2025年收购的西北矿业，山东能源集团承诺其2025年到2027年三年累计实现合并口径扣非归母净利润不低于71.22亿元，若未达到承诺利润，将以现金方式向兖矿能源进行补偿，承诺利润差额补齐。

而在最新的电力资产收购中，转让方山东能源及兖矿香港也作出业绩承诺，新能源集团2026年至2028年三个会计年度内，新能源集团累计实现的扣非归母净利润不低于30.59亿元。若承诺期满累计净利润未达标，或期末资产重新评估发生减值，转让方需按两项差额孰高的原则，以现金方式向兖矿能源支付补偿（总额不超过转让价款上限）。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）