创业板服务新质生产力的制度创新，迈出了从文本到实践的关键一步。

2026年5月19日晚，深交所官网显示，乐聚智能（深圳）股份有限公司（下称“乐聚智能”）创业板IPO申请获正式受理，成为首家适用创业板第四套标准申报的企业。此时距离4月24日该标准正式启用，仅仅过去了24天。

回顾时间线，4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，明确增设创业板第四套上市标准；两周后的4月24日，深交所发布首批配套业务规则，标准正式启用；又仅24天，首单申报火速落地。从“纸面”到“地面”，折射出监管层推动改革落地的决心，也映照出新兴产业企业对资本市场融资支持的迫切渴求。

这套新标准“新”在何处？它精准回应了一个长期存在的矛盾：大量拥有硬核技术、前景广阔的前沿科技企业，囿于研发投入大、盈利周期长的特征，被传统上市门槛挡在门外。第四套上市标准则通过引入收入复合增长率、研发投入等成长性、创新性指标，与市值、收入指标进行差异化组合，精准适配不同发展阶段创新型企业的融资需求，支持新兴产业与未来产业发展。

换言之，这套新标准不苛求企业当下“长多大”，而是问企业“长多快”——将资本市场的价值判断逻辑，从静态规模导向引向了动态成长性导向。

乐聚智能是一家专注于人形机器人自主研发与产业化的科技企业，成立于2016年。公司具备“大脑”（智能决策）、“小脑”（运动控制）及“本体”（硬件开发与量产保障）全栈技术研发能力，核心能力覆盖人形机器人全链条环节。目前，乐聚智能已推出涵盖全尺寸和中、小型在内的全系列产品，包括夸父（Kuavo）系列、鲁班（Roban）系列和Aelos系列，在人形机器人产业化进程中居于行业前列。

招股说明书显示，乐聚智能最近一次融资投后估值为43.27亿元，2025年度营业收入为2.58亿元，最近三年营业收入复合增长率为118.68%，符合创业板第四套上市标准中“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%”的规定。

首单落地的示范效应，或许比单一案例本身更具深远意义。它向市场传递了一个清晰预期：创业板大门正在向更多“潜力股”敞开，那些深耕高端芯片、人工智能、生物医药、新材料等赛道的未盈利企业，有望获得更早、更及时的直接融资支持，从而在技术突破与产业化扩张的关键窗口期抓住稍纵即逝的机会。

当然，包容性提升的另一面是风险防控的强化。监管层对此已有系统性安排：首发上市时尚未盈利的企业，股票简称将添加特别标识“U”，持续提示相关风险；控股股东、实际控制人、董事、高管自上市之日起三个完整会计年度内不得减持首发前股份。制度设计在“放得开”与“管得住”之间，正在构建更为成熟的平衡机制，为创业板服务新质生产力提供坚实的制度保障。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）