经导财评丨双良1300万罚单敲响警钟！上市公司亟须建立“自媒体信披防火墙”

近期，双良节能及其母公司双良集团因在微信公众号发布具有误导性文章，被监管部门开出合计1300万元罚单。这是监管部门首次针对上市公司微信公众号误导性信息进行行政处罚，处罚力度远超市场预期，也为所有上市公司敲响了自媒体信息披露合规的警钟。

据了解，此次处罚不仅对上市公司和控股股东分别处以400万元罚款，接近《中华人民共和国证券法》规定的500万元上限，还对直接责任人董秘和品牌部总经理各处以250万元罚款。其中，品牌部负责人因自媒体内容被处以如此高额罚款，在A股历史上尚属首次。

这一处罚传递出一个极其明确的信号：信息披露合规责任不再局限于传统的董事长、董秘等核心高管，而是进一步延伸至控股股东、实际控制人以及品牌、市场等直接参与信息发布的职能部门负责人。长期以来，很多上市公司将品牌宣传与信息披露割裂开来，认为公众号内容属于品牌部门的职责范围，与信披合规无关。此次处罚彻底打破了这一错误认知，品牌部门的每一篇推文、每一条视频，都可能构成法律意义上的信息披露，都需要承担相应的法律责任。

此外，此案亦敲响了监管警钟——事后补正澄清不能成为前期误导性陈述的免责盾牌。只要信息发布时已对市场产生实质性误导影响，即便后续发布更正公告，相关主体仍需承担相应法律责任。

事实上，近年来上市公司通过公众号"蹭热点"、炒概念的现象屡见不鲜。例如得邦照明2020年发文蹭热点、郴电国际2022年违规泄露年度财务数据、金钼股份控股股东2023年发布减持计划敏感信息等。上述案例此前均仅收到监管警示函，而此次双良节能案标志着监管部门对自媒体信披违规行为的态度已从"警示"转向"严惩"。

多位法律专家建议，上市公司应尽快厘清品牌宣传与信息披露的边界，建立健全自媒体内容审核机制。北京大成（上海）律师事务所高级合伙人马宏伟表示，企业应分类建立自媒体发布前的内部确认清单，明确哪些内容可以由品牌部门自主发布，哪些内容必须经过董秘办审核，涉及重大经营信息的则必须通过证监会指定媒体先行披露。

随着监管技术的不断升级和监管力度的持续加大，上市公司任何试图通过自媒体"打擦边球"的行为都将付出沉重代价。对于企业而言，与其在合规边缘试探，不如踏踏实实做好主业，以真实的业绩回报投资者，这才是资本市场的长久之道。

（大众新闻·经济导报记者 石潇懿）