4月14日晚间，山东药玻（600529.SH）披露详细权益变动报告书，山东药玻将通过向特定对象发行股份的方式变更公司控制权。

根据报告，本次山东药玻将向中国国际医药卫生有限公司（简称“国药国际”）及其全资子公司国药国际香港在境内注册的全资子公司山东耀新健康产业有限公司（简称“山东耀新”）以16.25元/股的价格发行1.99亿股股份，总计募资32.35亿元。

本次定增完成后，山东药玻控股股东将变更为国药国际，其持股比例为18.03%；山东耀新将持有公司4.99%的股份，两者合计持股比例达23.08%，共同实现对上市公司的控制。

针对本次控制权变更后的经营安排，国药国际与山东耀新承诺：未来12个月内，不改变上市公司现有主营业务，亦无对上市公司及其子公司的资产、业务进行出售、合并、合资合作，或推动上市公司进行资产购买、置换等重组计划；不过，将依据相关法律法规及上市公司章程，向公司推荐合格的董事及高级管理人员候选人，参与公司治理。

公开信息显示，山东药玻于2002年登陆资本市场，核心业务为向医药、食品、日用品等行业提供各类规格的包装产品。本次交易前，公司第一大股东为山东鲁中投资有限责任公司，实际控制人为沂源县财政局，属于地方国资控股企业。

值得关注的是，山东药玻2025年盈利出现显著下滑，这也是公司近十年来首次出现盈利下滑。财务数据显示，公司当年实现营业收入44.74亿元，同比下滑8.78%；实现净利润6.90亿元，同比降幅达26.87%，盈利压力凸显。

本次定增定价16.25元/股，虽符合监管要求——不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，但相较于近期股价仍存在明显折价。数据显示，今年以来截至4月14日收盘，山东药玻股价累计下跌7.68%，期间收盘价最高达21.39元/股，最低为18.26元/股，均高于本次定增价格。在2025年业绩下滑的背景下，此类低价增发将进一步摊薄公司每股收益及净资产收益率，中小股东权益面临稀释风险。

此外，公司当前财务状况并未呈现迫切融资需求，也让本次定增的合理性备受关注。截至2025年末，山东药玻期末现金余额达9.43亿元，资产负债率为17.42%，较上年同期的21.03%显著改善，财务结构趋于稳健。在此情况下，公司选择以定增方式引入新控股股东，其背后逻辑易受到监管及市场的质疑。

需要注意的是，本次控制权变更仍存在重大不确定性。根据最新披露，本次交易需依次通过山东药玻股东大会审议、淄博市国资委及国务院国资委批准、上交所审核，以及证监会注册等多个环节，任一环节出现阻滞，均可能导致交易终止或搁置。

（大众新闻·经济导报记者 赵帅）