研发周期长、早期融资难、退出机制不畅等，是硬科技企业的关键痛点。

3月5日提请审议的政府工作报告提出，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，同时要求持续深化资本市场投融资综合改革，拓展私募股权和创投基金退出渠道等。

在市场行业人士看来，这一系列政策直指上述硬科技企业痛点，为创投行业注入了强大信心，并为其发展划定了全新的方向，将推动创投行业从单纯的资金提供者，进一步转向连接科技、产业与资本的战略性力量，创投行业正迈入以产业协同和长期资本为特征的“战略赋能期”。

未来，创投机构的核心竞争力将从项目挖掘能力转向产业赋能能力，能否助力初创企业突破技术瓶颈成为衡量其价值的关键标准。

政府工作报告提出，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。这将有效解决传统创投“存续期短、退出压力大”与硬科技企业“培育周期长”的错配问题。

所谓耐心资本，即主动提供长期支持、能穿越周期、对风险高度容忍、对失败高度包容的资本，这一特质与科技创新的特点高度适配，而国资LP正是建设耐心资本的主力军。

据不完全统计，2025年新设政府引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上。

业内普遍认为，做好耐心资本，还要实现在改革考核与容错机制上的突破，拉长考核周期。

政府工作报告还提到，拓展私募股权和创投基金的退出渠道。这将推动创投孵化到二级市场退出的链条进一步畅通，引导社会资本更多流向战略性新兴产业。

来自普华永道的数据显示，2025年中国企业并购市场披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%，并购退出正成为越来越多一级市场投资机构的重要选择。

在多重政策加持下，创投行业将迎来“规范与发展并重”的黄金期，其角色也从单纯的市场化投融资工具，转变为推动“科技-产业-资本”良性循环的核心力量。

（大众新闻·经济导报记者 王伟）