2月9日，德州可恩口腔医院股份有限公司（下称“可恩口腔”，830938.NQ）公告称，公司实际控制人万少华于2月5日将持有的400万股流通A股质押给上海富汇财富投资管理有限公司（下称“上海富汇”），占其所持股份的11.0953%，占公司总股本的5.00%。本次质押股份用于为公司控股子公司青岛辰兴医疗管理有限公司与上海富汇借款担保。

截至最新公告日，万少华持有可恩口腔约3605.1461万股，持股比例45.0643%，为公司控股股东，同时担任公司董事长兼总经理。

频繁的融资、担保动作

经济导报记者注意到，这已不是万少华第一次通过质押自身所持股份，为公司及子公司的融资需求提供担保。

具体来看，2022年3月15日，万少华质押1414.35万股，用于向济南金控小额贷款有限公司申请9200万元综合授信提供担保；2024年8月23日，其质押286万股，用于青岛可恩口腔医院有限公司向上海富汇借款1000万元；2025年7月25日，其质押700万股，用于青岛可恩口腔医院有限公司向济南金控小额贷款有限公司贷款综合授信增加担保；2025年9月17日，其质押634.199万股，用于可恩口腔与威海银行德州分行借款担保。

另外，为缓解资金压力，可恩口腔自身及旗下子公司近期也有明确的借款动作。1月16日，可恩口腔发布一则拟向银行借款的公告。公司拟向兴业银行济南分行申请900万元贷款，用于偿还公司借款合同编号为兴银济借字2024-264号《流动资金借款合同》项下流动资金贷款；同时，公司全资子公司济南可恩口腔医院拟向兴业银行济南分行申请900万元贷款，用于归还济南可恩口腔医院借款合同编号为兴银济借字2024-263号《流动资金借款合同》项下流动资金贷款。

财务状况承压

频繁的融资、担保动作，背后是可恩口腔持续承压的财务状况。近几年，公司资产负债率呈现逐年走高态势，2020年度至2024年度，资产负债率从64.03%攀升至70.68%，2025年上半年进一步增至71.02%，债务压力持续加大。与此同时，公司速动比率相对较低，2024年及2025年上半年分别为0.44、0.40，短期资金流动性风险凸显。

财务端的压力，也直接反映在公司的经营业绩上，可恩口腔近年来营收和利润均出现明显下滑态势。2024年，该公司实现营业收入4.20亿元，同比下降1.15%；归属于挂牌公司股东的净利润530.69万元，同比下降73.53%。2025年上半年，该公司实现营业收入1.71亿元，同比下降18.37%；归属于挂牌公司股东的净利润7.00万元，同比下降99.39%。

对于业绩下滑的原因，可恩口腔在2025年半年报中给出了解释：公司处于战略扩张阶段，2022—2024年相继收购衡水可恩、宾果口腔、禹城禹舜、齐河可恩医疗机构，并持续加大资源投入，业务版图稳步扩张。然而，因客单价不断变化的影响，增量市场带来的收益未能抵消单价下降造成的影响，最终导致公司收入与利润同比出现下滑。

资料显示，可恩口腔始创于2006年，是全国首家在新三板挂牌上市的民营口腔医疗企业，现已发展成为以医疗、教研、预防、保健为一体的大型口腔医疗集团。

区域布局上，可恩口腔目前仍以山东省内市场为核心，省外市场虽有增长但规模有限。2024年省内市场营收3.78亿元，同比下降6.21%；省外市场营收0.42亿元，同比增长91.46%。2025年上半年，可恩口腔省内市场营收1.54亿元，同比下降21.88%；省外市场营收0.18亿元，同比增长33.93%。

经营规模方面，截至2025年上半年末，可恩口腔拥有14家医疗机构，营业面积超过2.7万平方米，开设牙椅294张，牙科服务涵盖牙周、牙体牙髓、修复、种植、正畸、儿牙、综合七大科室。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）