烟台双塔食品业绩 “急刹车”！净利暴跌超5成，泰国工厂难解燃眉之急

1月30日，双塔食品（002481.SZ）发布2025年度业绩预告称，公司预计归属于上市公司股东的净利润为2800万元至4000万元，同比下降70.41%至57.72%；扣除非经常性损益后的净利润预计为2500万元至3700万元，扣非净利润降幅亦达55.61%至70.01%，创下公司2023年业绩回升以来的最大降幅。

针对业绩变动原因，双塔食品在公告中表示：一是报告期内豌豆蛋白海外出口业务受到较大影响，二是豌豆淀粉售价下降，导致公司计提了资产减值损失。

公开信息显示，双塔食品成立于1992年，注册地址为山东省烟台市招远市，注册资本为12.34亿元，法定代表人为杨君敏。于2010年登陆深交所，主营业务包括龙口粉丝、豌豆蛋白、豌豆淀粉、膳食纤维、人造肉等产品的生产和销售。

转战东南亚应对欧盟反倾销

海外市场是双塔食品的重要营收来源。2018年至2020年间，随着国际市场对高纯度豌豆蛋白的需求持续增长，公司业绩实现显著提升，当期公司归母净利润从0.92亿元大幅增至3.53亿元，年均增速高达96%。2022年至2024年，公司海外收入占各期总营收的比重分别为35.47%、38.71%、40.91%，至2025年上半年该比重已攀升至46.11%。.

然而，2025年9月1日，双塔食品发布公告表示，欧盟委员会正式对中国产“干重基础上蛋白质含量超过65%的高蛋白豌豆蛋白”启动反倾销调查，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日。双塔食品作为全球产能第一的豌豆蛋白供应商，其核心产品恰好属于该类高蛋白豌豆蛋白。

受此影响，2025年第三季度，其营收同比下滑33.66%，归母净利润录得亏损1991.88万元，同比暴跌319.92%。而2025年上半年，公司归母净利润为5436.35万元，同比增长0.89%。

面对挑战，双塔食品加速推进泰国工厂投产，该工厂总投资额由原计划3亿元增至4.5亿元，已于2025年底建成投产，主要生产植物蛋白、膳食纤维、豌豆淀粉等产品。但有接近公司的人士向经济导报记者表示，工厂从建成投产到产能释放仍需时间，全面达产尚待数月，预计短期内难以弥补欧美市场的营收缺口。

多元布局寻求转机

双塔食品2025年净利润大幅下滑的另一个重要因素是资产减值。2025年一季度，其计提近3000万元淀粉跌价准备，三季度末该金额增至6898万元，远超2024年全年计提的5164.2万元。

豌豆淀粉作为双塔食品的重要产品之一，其价格走势与原料豌豆成本、下游饲料及食品需求密切相关。2025年，受国内外大宗农产品价格波动影响，豌豆淀粉的市场销售价格出现下行趋势。然而，由于生产的连续性和原料采购的周期性，企业的库存成本往往滞后于市场价格的变动。

有业内人士向经济导报记者分析指出，当市场售价低于库存成本时，根据会计准则的谨慎性原则，企业必须对存货跌价部分计提减值准备。虽然计提减值不会增加当期现金流出，但会直接冲减当期营业利润，进而在财务报表上体现为明显的账面亏损。

面对业绩压力，公司正积极拓展豌豆蛋白在新兴场景的应用。2025年1月，双塔食品在投资者提问平台上表示，公司产品除应用于宠物食品、宠物用品等领域外，还广泛应用于健康食品与营养品、固态饮料、植物肉、能量棒、早餐谷物、液态植物奶等领域，“未来公司将继续围绕蛋白肽、低聚糖、变性淀粉、低GI产品布局产品延伸赛道。”

经济导报记者注意到，截至2025年底，控股股东君兴农业累计质押2.43亿股，占其所持股份的60.23%；董事长杨君敏质押7527万股，占其持股的49.79%。在公告中，双塔食品称质押用途为“融资借款”“补充流动资金”。

（大众新闻·经济导报记者 石潇懿）