沃尔沃汽车交出了今年以来最难看的一份季报。

10月23日，沃尔沃披露2026年第三季度业绩：营收669亿瑞典克朗，同比下滑22.6%；营业利润从上年同期的盈利64亿克朗转为亏损56亿克朗，营业利润率跌至-8.4%。更令市场不安的是，大中华区营收几近腰斩，成为拖累整体业绩的核心变量。

面对急剧恶化的经营局面，沃尔沃宣布了一项力度空前的收缩计划：在已完成的前期降本措施基础上，追加削减50亿瑞典克朗间接支出与可变成本，并在全球范围内结构性裁减约2500个岗位，其中约2000个位于瑞典本土。传统豪华车企在电动化的转型阵痛显露无遗。

从利润引擎到最大拖累

细究沃尔沃财报区域数据，中国市场的“塌陷”速度超出预期。

三季度，沃尔沃大中华区零售销量仅1.99万辆，同比大跌41%；中国大陆市场零售1.86万辆，降幅扩大至43%。区域营收从上年同期的147.87亿克朗骤降至83.06亿克朗，接近腰斩。

沃尔沃汽车总裁兼首席执行官萨缪尔森在致股东信中措辞罕见直白：“在中国市场，本土新能源品牌带来激烈竞争，传统豪华品牌市场份额大幅下滑，基本丧失盈利空间。”他进一步指出，中美两大市场表现疲软，意味着公司“一半的业务无法贡献利润”。

这一判断并非危言耸听。乘联会数据显示，2026年中国新能源乘用车渗透率已稳定在五成以上，30万元以上价格带中，理想、蔚来、问界等本土品牌对传统豪华阵营的替代效应持续加剧。沃尔沃大中华区电动化车型占比虽达29%，但纯电车型仅占2%，插混仍是绝对主力。在纯电产品力与智能座舱体验成为核心购买决策因素的市场环境下，沃尔沃以插混过渡、纯电缓行的产品节奏，与本土竞品的迭代速度形成了显著错位。

更关键的是，豪华车市场正经历从“品牌驱动”向“产品力驱动”的转型。过去消费者选购BBA，购买的是三叉星徽、蓝天白云与四环标志，购买的是身份认同与社会地位。如今情况已变，问界M9车主花五十万购买的是智驾体验，理想L9用户追求的是全家出行的舒适感，极氪9X买家看重的是900V高压平台带来的极致性能。

此外，从财务结构看，沃尔沃的裁员的紧迫性不难理解。三季度自由现金流为-89亿克朗，上年同期为-43亿克朗，失血速度翻倍。

2500个岗位的削减并非全部来自直接解雇。沃尔沃方面明确，将通过终止外部顾问合约、自然减员及自愿离职补偿等方式推进，目标是在2027年底前将整体间接支出较2024年压缩近25%。

价格全线失守

销量塌陷的背后，是沃尔沃终端价格体系的全面松动。

此前有媒体实地探访发现，沃尔沃S90部分经销商限时促销价已降至22.99万元，较40.69万元的官方起售价降幅约43.5%；XC60从39.69万元降至约21万元，XC70从41.69万元降至约19.5万元，部分车型终端价较指导价跌幅接近五成。

大幅让利并未换来规模效应。有媒体报道称，8月沃尔沃库存压力较高，部分地区经销商网点出现收缩迹象。

实际上，这一困境并非沃尔沃独有。2026年上半年，BBA在终端折扣维持23%至28%的水平下，销量依旧下滑20%至27%。宝马5系、奔驰E级、奥迪A6L起售价已从40万元以上下探至30万至40万元区间。当传统豪华品牌集体以价换量，沃尔沃的折扣力度已无差异化优势可言，反而因品牌力弱于德系三强而承受更深的溢价侵蚀。

萨缪尔森对此的反思颇为坦率：在中国销售西方研发的汽车，“可能性几乎已经消失”。他表示，沃尔沃需要推出采用中国软件的本土研发产品，并强调与吉利控股的协同是“巨大优势”。

根据官方披露的规划，沃尔沃将于2027年推出两款专为中国市场打造的新车，并与吉利扩大通用硬件与供应商基础，同时探讨成都工厂与根特工厂的多品牌共线生产方案。

沃尔沃的“瘦身”节奏折射出传统豪华品牌在电动化转轨期的普遍处境。尽管沃尔沃已提出多项转型举措，但中国新能源市场的淘汰赛节奏不会因任何一家传统豪华品牌而放缓。若沃尔沃不能在电动化与智能化上尽快补齐短板，其在中国市场的份额或将持续承压。

（大众新闻·经济导报记者 刘勇）