埃斯顿二度递表后发布扭亏预告，超10亿元商誉仍是“雷区”
1月22日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（埃斯顿，002747SZ）发布业绩预告，称公司2025年将扭亏为盈，全年盈利金额在3500万元至5000万元之间。扭亏原因一是公司工业机器人出货量继续保持增长，市场份额进一步提升；二是2024年度公司计提资产减值4.64亿元（包括商誉减值），2025年度预计不会发生重大资产减值事项。
公司资产负债表显示，2023年底，公司的商誉为14.86亿元；经过2024年计提后，2024年底的商誉为11.04亿元；截至2025年9月30日，公司的商誉仍高达10.45亿元。
此前的1月15日， 埃斯顿正式向港交所递交了上市申请文件，华泰国际担任独家保荐人。这是继2025年6月27日递表失效后的二次递表。
招股说明书显示，埃斯顿拟将此次港股上市募集资金用于以下项目：扩充全球产能；在全球产业链上下游有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会；投资于研发项目；提升全球服务能力及开发组织范围内的数字化管理系统；部分偿还现有贷款；营运资金及一般企业用途。
业绩大幅波动，毛利率持续下滑
财务数据显示，2022—2025年前三季度，埃斯顿营收分别为38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元和38.04亿元；净利润分别为1.84亿元、1.34亿元、-8.18亿元和2970万元。
针对2022年至2024年净利润波动的情况，埃斯顿方面表示：主要受毛利率下滑以及营运费用上升的影响。其中，销售、行政及研发开支的增长源于公司对人才队伍的战略投入，这体现了埃斯顿通过引进和保留高端人才以推动长期发展的坚定承诺。而对于2024年净利润出现的大幅亏损，埃斯顿方面明确表示：导致这一状况的主要原因在于营业收入与毛利率下降、无形资产及商誉减值损失，以及营运开支的增加。
除了业绩出现大幅波动，埃斯顿还面临毛利率持续下行的压力。根据其披露的财务数据，2022年至2025年前三季度，公司毛利率依次为32.9%、31.3%、28.3%与28.2%，呈现逐年下滑趋势。以2024年为例，埃斯顿整体毛利率较上年下降3个百分点，埃斯顿表示主要原因是主力产品线的毛利率收窄，以及新投建的生产设施转固后折旧与摊销费用增加。
出货量首超外资品牌，登顶国内市场
招股书显示，作为中国工业机器人领军企业，埃斯顿主要向从事汽车、工程机械及重工业以及锂电池等多个制造领域的客户提供工业机器人及智能制造系统、自动化核心部件及运动控制系统。
根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市场的国产企业中，出货量连续多年保持第一。埃斯顿于2025年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业，按收入计，公司亦跻身于工业机器人公司首位。于2024年按收入计，埃斯顿在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场份额分别为1.7%及2%。
目前，埃斯顿在全球拥有75个服务网点，并在主要国内外市场运营7个制造基地，业务覆盖欧洲、东南亚、美洲等主要制造业区域。在欧洲市场，公司已设立生产基地实现本地化交付，同时整合德国、英国、美国等全球研发资源，形成“中外互补”的研发体系。
四年三并购构建机器人全产业链
南京埃斯顿自动化股份有限公司的收购战略集中在2017–2020年，通过收购英国Trio、德国M.A.i和Cloos，构建了完整的产业链，并实现了全球化技术布局。
埃斯顿通过将Trio在先进运动控制器方面的技术优势与自身伺服驱动技术深度融合，实现了从核心部件生产商到一体化高端运动控制解决方案提供商的关键转型。这一转变显著提升了公司面向高端客户需求，提供复杂度更高、价值层次更丰富的整体解决方案的能力。与此同时，旗下M.A.i公司专注于智能制造系统领域，进一步强化了埃斯顿在智能制造生态中的战略布局与业务协同。
自2020年收购德国焊接巨头Cloos以来，埃斯顿成功整合其在机器人系统与焊接工艺方面的先进技术，全面升级了面向工业焊接领域的一站式解决方案能力，显著增强了公司在高端焊接应用中的技术实力与市场竞争力。
公开资料显示，南京埃斯顿自动化股份有限公司成立于2002年2月，注册资本87101.8万元，2015年3月在深交所上市。在本次港股IPO前，公司控股股东为吴波、刘芳夫妇及其子吴侃，三人通过直接持股（吴波持股12.74%、吴侃持股0.15%）及通过南京派雷斯特有限公司持股（29.26%）方式，合计控制公司约42.15%的股份。
（大众新闻·经济导报记者 石宪亮 实习生 益家伟）
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