近日，泡泡玛特（09992.HK）公告称，预期泡泡玛特国际集团有限公司截至2025年6月30日止六个月之收入可能较截至2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%（对应收入不低于136.7亿元）；预期本期间本集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较本集团去年同期溢利可能增长不低于350%（对应净利润不低于43.4亿元）。

泡泡玛特之所以取得这样的成绩，离不开旗下IP拉布布（LABUBU）的火爆。

LABUBU3.0系列自4月底推出以来，在全球引发持续的排队热潮，原价129元的某隐藏款搪胶挂件价格曾一度被炒至2000元以上。其另一款隐藏款产品价格从99元上涨至超4000元，溢价率高。在海外，更是一娃难求。

泡泡玛特下半年要维持如此高的增长率，无疑需要一个新的爆款IP。而泡泡玛特投资人卫哲在接受媒体采访时表示，哭娃会很火。

哭娃会是下一个爆款IP吗？

上半年营收已超去年全年

根据公告，今年上半年泡泡玛特的营收将超过135亿元，2024年上半年泡泡玛特营收为45.58亿元，今年上半年的营收已超过其2024年全年营收。

创始人及董事会主席王宁期望，“2025年集团销售收入有望冲击200亿元，同时，港澳台及海外销售收入增长约100%，达到百亿。”

泡泡玛特的增长离不开“顶流”IP拉布布的贡献。2024年4月，在女团BLACKPINK成员LISA等艺人的带货下，拉布布一举破圈，其所属的THE MONSTERS系列，2024年营收达30.4亿元，同比增长高达726.6%，成为泡泡玛特最赚钱的IP。

转售平台的交易价格也体现了拉布布的火爆。截至目前，2023年底上市的原价599元的拉布布Vans联名款，在国内潮玩交易平台千岛上的二手成交价超过1.5万元，在美国二手潮牌交易平台StockX上，成交价则已达到3541美元（折合约2.5万元）。

今年上半年，围绕着吸金能力强大的角色拉布布，泡泡玛特在国内频频推新。新品一经发售，基本被抢售一空。

另外，海外市场成为泡泡玛特营收的另一大增长极。2024年，泡泡玛特港澳台及海外营收同比大涨375.2%至50.7亿元，占其总营收的近4成。2025年第一季度，泡泡玛特海外业务收入同比激增475%—480%，其中美洲市场增速高达895%—900%。

另据时尚媒体华丽志统计，今年1至5月，泡泡玛特已在泰国、美国、英国、马来西亚与日本开出14家新店。其中，美国新开门店数量达9家。

哭娃会是下一个爆款IP吗？

拉布布抢购热潮在近期似乎有所降温，该IP多款产品的二手交易价有所降低。

千岛App显示，6月15日，原价99元一只的“前方高能”系列二手成交均价高达2582.8元，目前，该产品价格已降至1000元左右。同样，“怪味便利店系列”原价199元的搪胶毛绒吊卡，二手成交均价也从3627.5元降至1000元左右。

对于泡泡玛特来说，下半年要维持高增长率，就需要另一个爆款IP，哭娃被泡泡玛特寄予厚望。

泡泡玛特投资人卫哲在接受媒体采访时表示，哭娃会很火。经济导报记者注意到，2024年哭娃系列营收同比激增1536.2%，增速远超拉布布同期的726%；海外销售额占比达47%，北美市场首月GMV（商品交易总额）突破150万美元，隐藏款溢价率高达500%。

哭娃实际上并不是一个新IP。2017年，泰国艺术家Molly根据她逝去的金毛爱宠创造了哭娃，其标志性的形象是脸上挂着两滴大泪珠，向人们传递“欢笑并非唯一治愈方式，有时哭泣也是一种疗愈”的理念。随着哭娃在社交网络上的走红，泡泡玛特与Molly签约，并于2020年起开始推出哭娃系列产品。

哭娃以“哭不是脆弱，而是疗愈”为设计理念，通过夸张泪滴造型制造脆弱与治愈的反差感。这一策略精准刺中Z世代的情感软肋。购买调研显示，30%消费者因“情绪价值”购入哭娃，远超行业平均的12%。

此外，泡泡玛特正将哭娃列为出海重点IP，计划复制拉布布的“Hello Kitty式”路径。当前，其无文化壁垒的表情符号化特征在欧美市场快速渗透，摩根士丹利预测其北美收入占比将在2025年突破50%。部分早期款溢价超30倍，一款“爱神的眼泪”主题隐藏款被炒至3000%溢价，远超拉布布巅峰期纪录。

不过，经济导报记者在调查中发现，目前哭娃暂时还未达到拉布布的火爆状态。在世贸广场商圈的POP MART门店，工作人员告诉经济导报记者，哭娃搪胶挂件属于热销款，不在门店售卖，只能线上购买。在线上平台，经济导报记者注意到，目前哭娃并未“一娃难求”，价格分布较为合理。

“IP热度具有周期性，并不能长久维持。销售市场的运行有规律，哭娃能否爆火也有待观望，仍待市场检验。”业内人士表示。

（大众新闻·经济导报记者 刘勇 实习生 朱越）