煤炭下行周期背景下，行业巨头兖矿能源 （600188.SH）也难敌市场寒冬。

8月13日晚间，兖矿能源发布2025年半年度业绩预减公告称，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约46.5亿元，与上年同期数据相比减少约29亿元或38%；预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约44亿元，与上年同期数据相比减少约29亿元或39%。

受累煤价大幅下降

今年以来，煤炭行业进入深度调整期，煤价持续下行。

根据兖矿能源公告，报告期内，兖矿能源优化生产组织扩能增量，主要产品产能高效释放，挖潜增效精准发力，成本管控取得良好效果，化工业务实现较好协同增盈，一定程度上对冲了煤炭价格周期性下行影响。但由于煤炭供需总体宽松，煤价较同期大幅下降，归母净利润同比减少。

在今年一季度，兖矿能源已出现业绩下滑迹象。2025年第一季度报告显示，其实现归母净利润为27.1亿元，较上年同期的37.58亿元减少27.89%。

“煤炭等主要产品销售价格同比下降。”兖矿能源如是归结业绩下滑的主因。一季度，兖矿能源煤炭业务的平均销售价格已从去年同期的727.07元/吨下降至551.20元/吨。

尽管上半年盈利承压，但是，兖矿能源下半年的修复改善被业界看好。 

“下半年，国内供给收缩的预期仍有进一步强化的可能，煤炭供需有望回到更加平衡的状态，动力煤价格上行具备持续性，利好兖矿能源盈利较二季度改善。”中金公司研报分析认为。

兖矿能源在公告中提到，7月11日完成收购西北矿业51%股权的交割程序，自2025年7月起，西北矿业的财务报表纳入公司合并范围。

经济导报记者注意到，兖矿能源2021年12月制定的《发展战略纲要》提出，力争5-10年煤炭产量达到3亿吨/年。 

民生证券研报认为，对西北矿业的股权收购是兖矿能源向3亿吨原煤产量目标迈进的重要一步。虽然煤价波动影响业绩，但后续成长空间广阔。

挖潜降本增效转型升级

业绩承压下，兖矿能源积极挖潜降本增效，谋局转型升级。

兖矿能源在公告中提到，下半年，将积极应对市场变化，科学合理优化生产组织，坚定不移释放优势产能；全面加强成本管理，最大限度挖潜降本增效；拓展营销增值渠道，持续挖掘价值创造潜能，为广大投资者创造良好价值回报。

同时，兖矿能源还在加速布局能源结构的变革调整。

在8月13日发布的2025年第二季度投资者关系活动记录公告中，兖矿能源表示，将顺应能源变革趋势、统筹谋划。有序调整传统主导产业，加快煤炭产业转型升级步伐，大力推进智能矿山建设，向绿色智能方向发展；加强煤炭清洁高效利用，延伸发展高端精细煤化工产业，推动高碳能源低碳化。

还将加快发展新兴产业。在发挥煤炭兜底保障作用的基础上，积极推动高端装备制造、智慧物流产业实施绿色低碳发展路径，逐步提升绿电产品，锻造新利润增长产业。推动传统能源和新能源优化组合，构建多能互补耦合发展格局，稳步布局新能源产业，由“一煤独大”向“多能互补”转变，促进传统能源与新能源协同发展。

（大众新闻·经济导报记者 王伟）