经济导报财经研究员 谢东方

       把“旧的东西”变成有价值的“新的东西”，构建循环经济，正在成为我国驱动经济新一轮增长的重要动力。

       8月8日，秉持“绿色经济”和“低碳循环”的发展理念，具有“资源循环利用”概念的扬州天富龙集团股份有限公司（股票简称：天富龙；股票代码：603406）正式登陆上交所主板，开启其资本和产业结合及相互促进发展的新篇章。

       领军“差别化涤纶短纤维行业”

       天富龙是我国差别化涤纶短纤维行业的领军企业，公司自2009年成立以来，专注于涤纶短纤维的研发、生产和销售，尤其在再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维领域取得了显著成就。

       天富龙的核心业务是差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售，产品主要包括再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维，并逐步拓展至聚酯新材料。公司通过创新技术，将废弃PET聚酯制品转化为再生涤纶短纤维，广泛应用于汽车内饰、家用纺织、建筑工程、健康护理、过滤材料等多个高附加值领域。

       招股书显示，差别化复合纤维是公司最主要的收入来源，该类产品2024年贡献了65.72%的营业收入，显示出其在高端市场中的强大竞争力。公司还计划通过扩大聚烯烃复合短纤维、高弹力复合涤纶短纤维等差别化新产品的生产规模，以满足市场对高端、环保、功能性产品的需求，为公司提供新的增长点。

       报告期盈利能力持续增强

       天富龙在过去三年中实现了稳健的财务增长。2022年至2024年，公司营业收入分别为25.76亿元、33.36亿元和38.41亿元，年复合增长率达18.3%。净利润方面，2022年至2024年分别为3.58亿元、4.31亿元和4.54亿元，盈利能力持续增强。

      值得注意的是，尽管面临原材料价格波动的压力，公司仍通过优化生产流程和提升产品附加值，保持了毛利率的稳定增长，公司自主形成的独家生产技术体系可更有效地利用成本较低的氨纶涤纶复合类泡料。

       2024年，公司资产负债率降至10.32%，显示出其财务结构的优化和抗风险能力的提升。

       业内竞争优势突出

       天富龙在行业内具备显著的竞争优势。首先，公司是国内再生涤纶短纤维领域的龙头企业。根据中国化学纤维工业协会统计数据，2021-2023 年，公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

      其次，公司拥有成熟的生产工艺和先进的技术平台，能够快速响应市场需求，提供高性能、环保、功能化的纤维产品。

      此外，天富龙在绿色经济和低碳循环方面走在行业前列。公司通过再生技术，将废弃PET聚酯制品转化为可用纤维，不仅降低了生产成本，还减少了环境污染，符合国家“双碳”目标的政策导向。公司年产能达61.24万吨，位居行业前列，具备规模化生产的优势。

       行业工艺技术标准制定者，技术实力雄厚

       天富龙高度重视技术研发与创新，打造多个技术平台，包括科技环保材料合成技术平台、差别化多功能纤维制造强化技术平台、再生资源利用技术平台等。作为高新技术企业，公司拥有百余项授权专利，其中发明专利 33 项，并参与制定了多项国家标准、行业标准及团体标准，成为行业工艺技术标准制定者，技术实力雄厚。

       在研发方面，公司持续加大投入。2022年至2024年，研发投入分别为0.93亿元、1.17亿元和1.36亿元，占营业收入的比例分别为3.62%、3.52%和3.55%。公司计划通过建设研发中心，进一步提升技术开发能力，重点围绕化学法再生聚酯工业化生产、废旧纺织品再生技术开发、再生涤纶短纤维绿色化生产等方向开展研究。

       天富龙还拥有一支高素质的技术团队，截至2024年底，公司及子公司员工总数为2231人，其中技术人员占比8.7%。公司通过引进优秀人才、完善培训机制，不断提升研发创新能力，确保技术领先优势。

       扩大产能，积极布局全球市场

       天富龙确定了“一核三高三化”规划：以差别化涤纶短纤维业务为核心，继续做强、做优、做大主业；以“创新引领高质量发展、企业价值高品质提升、生产经营高效率增长”为目标，构建“制造数字化、产销全球化、发展绿色化”的新发展格局。

       公司计划通过募集资金投资建设年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目，进一步扩大核心产品的产能。同时，公司将在珠海市建设新的生产基地，包括聚酯楼、纺丝车间及相关配套设施，引进先进设备和智能化管理系统，提升改性低熔点短纤维等优势产品的产能，增强整体竞争力。

       在市场开发方面，天富龙将强化属地服务能力，提升客户满意度，并通过新建珠海基地积极拓展广东市场和东南亚等海外市场。公司还将配置专业化营销团队，实施品牌向上、客户向上的营销策略，增加利润增长点。

      为进一步开拓国际市场，公司加快推进海外布局，先期拟在泰国及越南投资约 5.52 亿元建设生产基地，以高性能、功能性的新型涤纶短纤维为主要产品。依托东南亚生产基地的区位优势，公司可快速响应国际客户定制化需求。

      天富龙表示，公司将继续加大技术开发和自主创新力度，建设研发中心，购置先进研发设备，引进优秀技术人才。未来将重点打造科技环保材料合成技术平台、差别化多功能纤维制造强化技术平台、再生资源利用技术平台等七大平台，积极跟踪行业研发动态，持续提升技术竞争力。