黄金鲁股恒邦股份（002237.SZ）股价连续三个交易日（6月11日—13日）上涨后回调。截至6月16日收盘，恒邦股份报收于12.34元/股，下跌4.04%。经济导报记者注意到，在2024年因黄金销售收入增加实现业绩增长的同时，公司毛利率却低于行业平均水平。

与此同时，恒邦股份6月12日公告称，因未及时披露副总经理被取保候审一事，公司及涉事高管接连收到山东证监局的处罚决定书与深交所的监管函。

黄金冶炼毛利率较低

恒邦股份创建于1988年，2008年在深交所上市，2019年成为江西铜业股份有限公司控股子公司，主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、锌锭、硫酸、砷、锑、铋、碲等。

2024年，恒邦股份实现营收758.01亿元，同比增加15.59%；归母净利5.37亿元，同比增长4.07%。公司业绩增长主要系主要产品黄金销售收入增加所致。

恒邦股份的毛利率并不高。Wind资讯数据显示，2024年度公司合并报表销售毛利率为2.46%，远低于同行业山金国际（000975.SZ）的29.92%、山东黄金（600547.SH）的16.5%。

对此，恒邦股份解释，黄金作为公司冶炼过程中产生的主要产品，其来源包括外购原料冶炼和自产矿冶炼两部分。公司自有矿山资源有限，自产矿冶炼占比很少，外购原料冶炼毛利率较自产矿冶炼毛利率低。公司目前在产金矿有腊子沟金矿和辽上金矿，其中辽上金矿目前处于建设期，建成后将增加公司自产金的产量，提升黄金冶炼毛利率。

不过，恒邦股份在港股万国黄金集团（03939.HK）上的投资收益较为可观。据悉，2021年3月，恒邦股份以2.18港元/股的价格认购万国黄金集团1.73亿股股份，两家公司成为联营企业。截至目前，公司持有万国黄金集团15.94%的股权。

恒邦股份2024年年报显示，万国黄金集团经营范围为采矿、矿石选矿及销售精矿产品业务，其2024年实现归属于母公司净利润为5.75亿元，根据权益法核算，影响恒邦股份投资收益中的对联营企业和合营企业的投资收益增加9781.81万元。2024年，恒邦股份收到万国黄金集团分红5529.48万港元，累计收到分红9989.1万港元。

受益于金价上涨，万国黄金集团股价随之飙升。2025年年初至6月16日，公司股价自最低价的最大涨幅达259%。截至6月16日收盘，万国黄金集团报收于33.15港元/股。

收到“处罚”决定书及监管函

6月12日，恒邦股份公告称，公司近日收到山东证监局出具的《关于对山东恒邦冶炼股份有限公司采取责令改正措施的决定》（下称《决定书一》）和《关于对刘元辉采取监管谈话措施的决定》（下称《决定书二》）。

其中，《决定书一》主要内容为公司副总经理刘元辉因涉嫌犯罪被采取取保候审的刑事强制措施，公司未及时披露相关信息，违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。山东证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

《决定书二》主要内容为刘元辉未及时将上述情况告知公司并配合公司履行信息披露义务，对上述事实负有主要责任，山东证监局决定对其采取监管谈话的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

同日，恒邦股份披露深交所对公司及刘元辉的监管函（主要违规行为同《决定书一》和《决定书二》），深交所要求公司及全体董事、监事、高级管理人员认真吸取教训，严格遵守《证券法》《公司法》等法律法规，以及深交所《股票上市规则》及相关规定，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，杜绝此类事件发生。

据悉，去年8月17日，刘元辉收到烟台市公安局牟平分局出具的《取保候审决定书》，期限从2024年8月17日起算。恒邦股份表示，自2024年8月17日至今，刘元辉能够正常履职，该事项未对公司正常经营产生影响。

值得注意的是，在4月召开的董事会上，独立董事王咏梅对涉及恒邦股份2025年一季报的议案投出弃权票，理由包含恒邦股份一季报中关于安全生产的论述，未能客观公正地反映事故对公司财务状况的影响以及后续生产经营的风险纠错机制。

4月18日，恒邦股份公告称，公司近日收到王咏梅的书面辞职报告。王咏梅因工作繁忙，申请辞去公司第九届董事会独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员的职务。

（大众新闻·经济导报见习记者  贾义航）