在推进“A+H”上市过程中，海澜之家（600398.SH）收到监管层境外上市备案补充材料要求。

12月26日，证监会发布最新一期境外发行上市备案补充材料要求，国际司共对19家企业出具补充材料要求。其中，来自江苏江阴的男装企业海澜之家被要求就控股股东股权质押、历史股权沿革以及员工持股安排等作出进一步说明。

根据证监会披露的补充材料要求，监管层的关注点首先落在海澜之家控股股东股权质押情况及其对公司控制权的影响上。

证监会要求海澜之家结合控股股东、实际控制人偿债能力等情况，补充说明本次发行完成前后，公司控股股东股权质押情况是否可能导致公司控股股东发生变化，是否可能导致公司控制权发生变化，是否导致公司存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形。

这一问题与海澜之家此前披露的股份质押情况直接相关。从招股书内容看，截至最后实际可行日期，海澜之家控股股东之一海澜集团已质押合计8.75亿股海澜之家A股，约占公司已发行股本总额的18.22%，主要作为其与若干中国内地银行贷款及信贷安排的担保。

招股书同时提示，相关股份质押安排可能带来风险。若海澜集团未能履行其偿还义务而导致质押股份被强制执行，海澜集团或不再能维持于公司的现有股权，而这会对海澜之家产生不利影响。

今年6月，海澜之家曾披露控股股东部分股份解除质押及再质押情况。公告显示，海澜集团持有公司股份约17.66亿股，占公司总股本的36.77%。6月13日，海澜集团将其持有的公司无限售流通股7500万股质押给中国进出口银行江苏省分行，占公司总股本1.56%。质押融资资金用途为自身经营。

在当时质押完成后，海澜集团累计质押股份数量为8.75亿股，占其所持股份比例为49.55%，占公司总股本比例为18.22%。

海澜之家在招股书中解释称，除对该公司的投资外，海澜集团亦投资于许多其他公司及行业，例如投资控股、文化、体育与旅游、商业管理及综合能源服务。鉴于其业务的性质及规模，海澜集团不时有真实的资金需求。海澜集团质押其持有的A股是一种典型担保方式，旨在支持其外部融资。

尽管如此，监管层仍要求海澜之家进一步结合控股股东、实际控制人偿债能力等情况，对相关质押可能带来的控制权变化风险作出更为充分的说明。

除控制权稳定性外，证监会还要求海澜之家说明，公司及下属公司经营范围包含“一般项目：互联网数据服务；数据处理和存储支持服务；大数据服务；广告设计、代理”等的具体情况，是否实际开展相关业务及具体运营情况，是否已取得必要的资质许可。

与此同时，监管层还要求公司按照相关监管指引，对公司（不限于控股股东及实际控制人）当前及历史沿革中是否存在股份代持情形进行核查，并对公司员工持股计划和股权激励有关情况进行充分核查。

海澜之家于11月21日正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，冲刺“A+H”股。根据弗若斯特沙利文，于2024年，其位列中国服装集团营收排名第四。截至2025年6月30日，其全球门店总数超过7200家。

股权结构方面，周建平家族仍为公司的实际控制核心。周建平、周立宸、周晏齐及海澜投资、海澜集团、荣基国际等主体合计控制公司约60.13%的股份。其中，周立宸为周建平之子，周晏齐为周建平之女。

此次被要求补充材料，意味着其港股上市进程仍需就关键风险点作出更为充分的披露。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）