12月29日，北交所上市委员会暂缓对沈阳广泰真空科技股份有限公司（下称“广泰真空”）的上市审议。这是继11月26日江苏永大化工机械股份有限公司（下称“永大股份”）之后，北交所史上第二家遭遇上市审议暂缓的企业。

两家公司的暂缓案例显示，收入确认的合规性与业绩持续稳定性成为北交所IPO审核中不可忽视的核心核查要点。

广泰真空：收入确认时点引质疑

广泰真空是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等真空设备。

此次暂缓审议的核心症结，集中在收入确认的准确性与依据充分性上。值得注意的是，北交所在首轮、二轮问询中，已持续重点关注其收入确认合规性及业绩增长真实性。

根据北交所上市委公告，监管层明确要求广泰真空说明收入确认时点的合理性，重点核实“发货后超1年未验收”的项目细节，需按项目逐一列示发货时间、收货时间、调试时间、初验时间及现场服务时间，同时梳理客户已完成调试或实际投入使用但未及时确认收入的情形。

会议现场的问询进一步聚焦两大关键问题：其一，报告期内发货至验收时间超15个月的项目，需补充披露主要合同条款及履约进展，说明是否存在与客户协商调整验收时间、跨期确认收入的情况；其二，对照公司与江苏太平洋石英股份有限公司的项目合同及补充协议，详细说明合同核心内容、执行情况、后续违约处理流程及达成的具体协议，同时排查报告期内是否存在类似情形及对业绩的潜在影响。

财务数据显示，广泰真空近年营收保持增长态势：2023年、2024年、2025年前三季度分别实现营收3.12亿元、3.79亿元、3.42亿元，同比增速分别为11.05%、21.61%、26.03%；净利润则呈现波动，同期分别为0.73亿元、0.69亿元、0.77亿元，同比增速为65.03%、-5.60%、27.95%。值得注意的是，该公司还是中信证券首次以“保荐+直投”模式布局北交所的试点项目。

永大股份：多重风险触发暂缓

永大股份成立于2009年，专注于基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域的非标压力容器研发、设计、制造与销售，核心产品包括反应压力容器、换热压力容器等。其IPO申请于11月26日被北交所上市委暂缓审议，核心问题集中在收入确认、业绩稳定性及光伏业务三大维度。

收入确认方面，监管层提出明确质疑：公司部分项目存在“安装调试人员离场与验收时点间隔较长”的情况，但仍以验收作为收入确认节点，且该确认标准与同行业公司针对同类项目的做法存在差异，存在人为调节收入的嫌疑。

更突出的风险在于应收账款管理与资金回笼能力的恶化。报告期内各期末，永大股份应收账款账面价值分别为2.39亿元、2.05亿元、2.64亿元、2.53亿元，占当期营业收入的比例分别达到34.44%、28.73%、32.24%与39.38%；与此同时，公司应收账款周转率逐年下降，反映出资金回笼效率持续走低。其中，公司与内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司的交易出现严重回款问题，导致3304.32万元应收账款全额计提坏账，直接暴露了其在客户信用评估与应收账款管理环节的重大漏洞。

此外，北交所上市委还针对其经营业绩的持续稳定性、光伏业务的发展前景及潜在风险等问题展开重点问询，多重风险叠加最终触发审议暂缓。

（大众新闻·经济导报记者 赵帅）