12月20日，贵州百灵（002424.SZ）披露《行政处罚告知书》，因2019年至2023年间持续财务造假，公司及相关责任人遭贵州监管局重罚。

四年调控利润11.14亿元，被罚2560万元

根据处罚决定，贵州百灵被处以1000万元罚款；实控人、董事长姜伟罚款500万元并被采取10年证券市场禁入措施；时任董事、总经理、董秘牛民，时任董事、副总经理姜勇分别被罚350万元、200万元；另有封基贤等7名相关责任人分别被处以50万至150万元不等罚款，合计罚没金额达2560万元。

监管调查确认，贵州百灵的财务造假行为持续四年且情节严重：2019年少计销售费用3.50亿元，多计利润占当期报告利润总额（绝对值）的95.73%；2020年少计销售费用2.41亿元，多计利润占比高达115.35%；2021年少计销售费用6379.16万元，多计利润占比45.04%；2023年则反向操作，多计销售费用4.59亿元，少计利润占比93.17%。上述行为导致公司四年年报均存在虚假记载，累计调控利润规模达11.14亿元。

根据公告安排，贵州百灵股票将于12月22日停牌一天，12月23日复牌后股票简称正式变更为“ST百灵”。

贵州百灵于2010年在深交所上市，是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药企业。公司实控人为姜伟，持股17.55%。2023年、2024年及2025年前三季度，贵州百灵分别实现营收42.63亿元、38.25亿元、21.02亿元，分别同比增长20.42%、-10.26%、-24.28%；分别实现净利润-4.12亿元、0.37亿元、0.58亿元，分别同比变化-402.73%、108.91%、-32.94%。

纾困变博弈：与华创证券股权纠纷愈演愈烈

就在财务造假处罚落地之际，贵州百灵与华创证券之间持续数年的矛盾进一步浮出水面。这场纠纷源于2018年的纾困合作：彼时姜伟因大额投资导致资金链紧张，在地方政府协调下，华创证券作为纾困方介入。2019年，华创证券通过两只纾困基金，以8.72元/股和8.64元/股的价格向姜伟支付约14亿元，取得贵州百灵11.54%的股权，同时为姜伟提供3.61亿元股票质押融资。双方约定，纾困基金存续期3年、可展期5年，华创证券需在5年内通过二级市场交易、大宗交易等方式完成股份退出。

然而合作并未按约定推进。2020年9月，华创证券以加强监管为由，要求恢复合作初期放弃的资管计划股份表决权；2021年初，华创证券派遣20余人工作组进驻贵州百灵，全面接管公司公章、财务章、网银等关键资源，工作组人员还担任了公司董事、监事、常务副总、财务总监等核心职务，并主导重构财务审核流程。贵州百灵方面认为，华创证券已从“财务投资人”转变为“实际控制者”，尽管姜伟仍为名义实控人（持股17.55%），但公司核心经营与财务决策权已被对方掌控。对此，贵州百灵曾向贵州监管局举报，但监管部门回复未发现华创证券存在违法行为。

矛盾最终走向诉讼。姜伟一方提出反诉，主张华创证券未按约定期限卖出纾困股份——纾困期间贵州百灵股价曾涨至11.97元/股，较华创证券持股成本高出约30%，具备退出条件；同时指控华创证券在公司新药三期临床试验、引进战略投资者等关键节点，通过“融券做空”操纵股价。华创证券则称，纾困基金未能退出的核心原因是姜伟未按约定回购股份及支付相关利息。

贵州百灵总经理牛民认为，公司作为融资融券标的，2019年初至2023年底的正常融券规模仅为10万—30万股，但自2020年5月起，融券规模多次出现异常激增，少则200万股，多则1300万股，且这些异常时点均与华创证券纾困基金所持股份减少的时间相吻合。

《经济参考报》在此前报道中也统计，贵州百灵在2021年5—6月、2022年3月及12月曾出现多笔不合常理的股价异动。公司副总经理陈培怀疑，华创证券涉嫌通过“融券做空”操纵股价，而股价下跌直接导致大股东姜伟需不断补充质押物，自身利益受损。不过上述举报均未获得监管部门的违规认定。

截至2025年三季度末，华创证券旗下两只纾困基金仍持有贵州百灵11.54%的股份，为公司第二大股东，双方的诉讼纠纷尚未有明确结果。

（大众日报·经济导报记者 赵帅）