港股市场近日迎来三年来工业金属行业规模最大的IPO。由山东铝业大亨崔立新执掌的创新实业集团有限公司（下称“创新实业”，02788.HK）正式登陆港交所，将其位于内蒙古霍林郭勒的电解铝冶炼和山东滨州的氧化铝精炼资产推向资本市场。

这是今年以来港股规模前十的IPO，也是自2022年以来工业金属板块体量最大的一单。

一个值得市场留意的细节是，在创新实业的基石投资者名单中，最特别的一位是来自同一地区、同一产业链的铝业巨头——魏桥创业集团旗下的中国宏桥集团，后者以基石身份认购3000万美元。

魏桥创业集团与崔立新掌舵的中国创新集团，同为山东滨州邹平起家，是铝产业链中举足轻重的两家龙头企业。此番中国宏桥以基石投资者身份入场，也被赋予了更强的区域产业协同信号。

在创新实业上市庆典上，山东魏桥创业集团董事长张波，山东创新集团董事长、创新实业董事长崔立新先后致辞。张波表示，魏桥创业集团将发挥积极作用，持续深化与创新集团的产业协同，助力其做大做优做强。

地方产业链协同的“合力”，也在资本市场上愈发凸显。

崔立新的两张版图：滨州与霍林郭勒

如果梳理创新实业的发展路径，一个核心人物就是56岁的山东企业家——崔立新。他是山东创新集团董事长，同时也是A股上市公司创新新材（600361.SH）的实际控制人。

从最初不足百人的小作坊，到国内铝合金材料生产与研发的重要基地，崔立新在过去数十年间不断扩张产业版图。

在《2023胡润百富榜》中，崔立新首次上榜，以160亿元财富排名第358位。当年滨州共有两位企业家登榜，分别是来自魏桥创业的郑淑良家族以及创新集团的崔立新。

公开信息显示，山东创新集团员工超过2万人，2024年位列中国企业500强第330位，全年销售收入突破1200亿元。

崔立新在资本市场的首次亮相，是通过收购A股上市公司华联综超并注入铝业资产，后将其更名为“创新新材”。2024年，创新新材实现营业收入809.4亿元，归母净利润10.1亿元。

2025年1月，创新实业向港交所递交上市申请，这意味着其资本版图继A股之后再次扩围，也代表着产业布局从滨州进一步延伸至内蒙古。

崔立新通过全资子公司Bloomsbury Holding控制创新实业100%投票权。上市后，其表决权将维持在75%，仍是创新实业控股股东。

创新实业的双基地：

霍林郭勒的电解铝、滨州的氧化铝

创新实业主要布局铝产业链上游，包括氧化铝精炼和电解铝冶炼。其在招股书中称，自2012年以来，已布局并深耕具有稀缺资源优势的内蒙古霍林郭勒和山东滨州，并专注业务发展。

其中，电解铝冶炼厂位于霍林郭勒，氧化铝精炼厂位于滨州。

该公司引用CRU的报告称，按2024年产量计，其位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。按2024年产量计，其是中国第十二大电解铝生产商。

为何选择“落子”霍林郭勒？创新实业在招股书中强调，其受惠于发电的能力以及内蒙古丰富电力资源带来的相对较低电力成本。

根据CRU的报告，于2024年，创新实业当前燃煤火力发电的耗电价格为每千瓦时0.37元，低于全国平均水平每千瓦时0.43元。截至2025年5月31日止五个月，其当前燃煤火力发电的耗电价格为每千瓦时0.33元。

与此同时，创新实业的氧化铝精炼厂位于山东滨州，其称，这里具备独特的战略区位优势。

创新实业提到，山东以拥有中国最大氧化铝年产量而闻名，而滨州为中国最大的铝土矿进口城市。铝土矿是氧化铝精炼的主要原料。

该公司称，其氧化铝精炼厂距离北方港口群第二大铝土矿物流中转港的黄骅港仅约40公里，距离滨州港约70公里，方便从世界领先的铝土矿进口港和中国对非贸易第一口岸的烟台港直接陆路运输铝土矿。

业绩方面，创新实业收入从2022年的134.9亿元增至2024年的151.6亿元，净利润则由9.13亿元增长至26.3亿元。

创新新材是创新实业最大客户

崔立新控制的另一家上市公司——创新新材，是创新实业近两年的最大客户。创新实业主要从事液态电解铝及铝锭上游生产，创新新材则负责铝合金下游加工。

创新实业在招股书中称，创新新材是其2023年以来的最大客户。创新实业于2023年、2024年来自创新新材的收入占同期总收入的78.8%、76.6%。

其称，自2018年起，创新新材一直位列全球主流电子设备制造商的供应商名单。为满足欧盟知名汽车厂商等国内外高端客户的需求，创新新材在创新实业位于霍林郭勒的电解铝冶炼厂周边战略布局年产能5万吨的铝加工产线。

2023年初，创新新材在内蒙古邻近创新实业工业园的地区启用新生产基地，年产能为122万吨。创新实业自此开始向创新新材提供液态电解铝。

创新实业表示，铝液的短途运输对其作为上游电解铝制造商和创新新材作为下游铝合金加工商均有裨益。

值得一提的是，中国宏桥集团也是创新新材的供应商。招股书显示，创新新材主要为其位于山东及云南的生产基地向中国宏桥集团采购铝液，但中国宏桥无法满足其内蒙古业务的需要。

因此，也由创新实业补上这一环节。创新实业称，向创新新材销售液态电解铝极具成本效益。

魏桥系“站台”：地方铝产业链的协同信号

当创新实业披露基石投资者名单时，最受关注的是同样来自滨州的中国宏桥——这家全球最大电解铝生产商之一，以基石投资者身份出场。

创新实业在招股书中称，基石投资将有助提升公司形象，并显示该投资者对公司的业务及前景充满信心。此外，考虑到其主要关注的业务板块，公司认为将从基石投资中获益。

创新实业此次IPO引入高瓴、中国宏桥、泰康人寿、景林、欧力士、太保、广发、富国等17家基石投资者，认购金额约3.51亿美元。其中，魏桥创业集团旗下的中国宏桥认购3000万美元。

两家滨州铝业巨头在资本市场再度“同框”。值得回溯的是，山东创新集团的成长早期也曾受益于魏桥的产业支撑。

崔立新曾谈及创业关键节点：2002年，魏桥铝电成立，为山东创新集团的成长起到了直接的带动作用。他说，“上游有了充足的原料，下游企业才能有源源不断的优质原料供应，助力我们从小做大。如果没有魏桥，我们即便做，肯定也做不到这么大、这么强。”

在创新实业上市庆典上，山东创新集团向士平公益基金会捐赠1000万元，用于开展“士平励志计划”，支持教育事业与人才培养。

张波还在现场回顾了山东创新集团从零起步到营收突破千亿、连续九年跻身中国企业500强的历程，并表示，此次上市标志着山东创新集团迈入“A+H”双平台驱动的新阶段，魏桥创业集团将持续深化与创新集团的产业协同，助力其做大做优做强。

今年10月，在邹平召开的滨州市铝行业协会第三届会员大会上，选举产生了新一届理事会，张波任滨州铝协名誉会长，崔立新任会长。

产业链上的两家巨头多年并肩发展，如今在资本市场再次“加持”。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）