造纸行业成本高企、盈利承压，博汇纸业（600966.SH）却逆市加码。12月3日晚间，公司公告称，拟投资17.01亿元扩建化学木浆项目，产能从现有9.5万吨跃升至32万吨，增幅高达237%。

公告称，为调整现有原材料产品结构，提高原料、产品多样化，博汇纸业决定在现有厂区内利用已有生产线，规划年产32万吨化学浆项目。在现有年产9.5万吨化学木浆技改工程基础上进行改扩建，项目建成后，由原年产9.5万吨化学木浆技改工程扩建至32万吨产能，项目总投资17.01亿元。

这一扩建绝非简单的产能叠加。化学木浆是生产白纸板、文化纸、箱板纸的核心原料（占造纸总成本50%-70%），此前博汇纸业依赖外购木浆，易受国际浆价波动冲击。扩建后，化学木浆自给率提升将会增强其成本管控能力，同时为高端纸种（如食品级白卡纸、特种文化纸）提供原料支撑，推动产品附加值升级。

“项目是公司调整现有原料产品结构，提高原料、产品多样化的一项重要举措，更能迎接市场挑战、更能构筑产品竞争力、更能体现清洁生产、循环经济理念，践行科学发展观。”公告称，本项目化学浆生产线，基于已有生产线的技术积累，采用国际先进的工艺技术和装备，并配置最新的自动化、数字化、智能化和装备到生产、物流、能源、水环等整个项目，生产线各项技术经济指标处于领先水平，产品质量有保证；同时还可提高效率、降低消耗、减少排污，符合“坚持环境保护、节能减排 ”的规划原则，延伸企业的产业链，实现原料、产品多样化，项目的实施有利于企业可持续发展。

博汇纸业的扩产动作，与其近年“增收不增利”的财务表现直接相关。其净利润连续3年大幅下滑，2024年降至1.76亿元；今年前三季度，公司营收增长3.46%，但净利润同比下滑18.57%至1.21亿元。 

应对行业变化，博汇纸业并非单一扩产，还打起了“产能升级+资产优化+风险防控”的“组合拳”。

12月3日，博汇纸业公告称，将开展期货和衍生品交易，以套期保值为主要目的，旨在规避市场价格波动带来的经营管理风险。交易期限为2026年1月1日至12月31日，预计动用的交易保证金和权利金上限为1.5亿元，任一交易日持有的最高合约价值为15亿元，资金来源为自有资金。

围绕产能升级，博汇纸业采用出售闲置资产+升级设备“双管齐下”的策略。10月30日，博汇纸业公告称，拟向关联方广西金桂浆纸业有限公司、金隆浆纸业（江苏）有限公司出售部分化机浆闲置资产，按照评估金额3297.80万元进行交易。“本次交易有利于公司优化整体资产结构，降低营运成本，提升资产营运效率，增强盈利能力。”博汇纸业表示。

博汇纸业10月30日还公告称，子公司江苏博汇纸业有限公司拟向关联方汶瑞机械（山东）有限公司购买用于化机浆升级改造的新设备，交易金额不高于4600万元。“本次交易有利于提升优化原化机浆产能工艺水平，较大幅度节降化机浆化学品消耗及用量，降低化机浆吨浆成本，助力江苏博汇绿色高质量发展。”公告表示。

博汇纸业注册地位于淄博市桓台县，主营业务是浆纸的研发、生产和销售，主要产品是白纸板、文化纸、箱板纸、石膏护面纸。

（大众新闻·经济导报记者 初磊）