11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券同步官宣重大重组计划——中金公司将通过换股方式吸收合并另外两家券商。三家公司股票自11月20日起集体停牌，预计停牌不超过25个交易日。这场汇金系内部整合，将催生第四家万亿级券商，标志着中国证券行业集中化进程迈入关键阶段。

此次合并是中央汇金系资源整合的必然结果。

三家券商同属“汇金系”，实际控制人均为中央汇金投资有限责任公司。今年初，财政部完成相关股权划转，5月东兴证券与信达证券实际控制人正式变更为中央汇金，为整合扫清障碍。作为合并主体，中金公司由中央汇金持股40.11%，而后者通过间接控股掌控另两家券商，此次整合正是国有金融资本从“分散管理”向“集中市场化运营”的关键落地。

以2025年三季报数据测算，新中金总资产将达10096亿元，净资产1715亿元，两项指标行业排名均从第6跃升至第4；营收体量达274亿元，净利润95亿元，收入排名升至第3，净利润排名跻身第6。本次采用换股吸收合并模式，中金将向两家券商A股股东发行股票实现股权融合，因涉及A+H股与两家A股公司整合，流程复杂导致停牌周期较长。

中金在高端投行、跨境服务领域优势突出，境外收入占比超20%；东兴证券深耕福建区域，设92家分支机构，拥有顺逆周期双轮驱动服务体系；信达证券立足辽宁，设104家分支机构，在特殊资产投行领域竞争力显著。合并后，营业部总数位居行业第三，形成“高端+区域大众+量化”全客群覆盖，中金财富作为核心增长引擎，将借助零售经纪资源进一步扩张。

2023年中央金融工作会议及2024年新“国九条”明确政策导向，证监会亦支持头部机构通过并购提升竞争力，目标2035年形成2-3家国际级投行。2025年以来，国泰君安合并海通、浙商证券控股国都等案例频现，行业并购加速。合并后的中金将稳居上市券商第四位，仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券，为对标国际一流投行奠定基础。

这场汇金系三强整合，不仅是规模叠加，更是资源、业务与客户的深度融合。随着行业集中化趋势加剧，预计更多头部机构将加入并购行列，行业格局持续优化，最终将形成一批服务国家战略、支撑实体经济的一流投行，为资本市场高质量发展注入动力。