经济导报记者 杜海

　　8月31日，烟台业达经济发展集团有限公司(下称“烟台业达经发集团”)披露了关于公司面向专业投资者公开发行公司债券并上市申请文件的审核反馈意见回复。据悉，烟台业达经发集团2023年面向专业投资者公开发行公司债券的拟发行金额为25亿元，品种为“小公募”，受理日期为2023年7月17日，目前的项目状态为“已反馈”。

　　根据申报材料，报告期内(2020-2022年度及2023年1-3月)发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-15.86亿元、-35.27亿元、-46.78亿元、-8.15亿元。

　　对此，公司解释，报告期内投资活动产生的现金流持续为负，主要系报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，以及投资所支付的现金金额较大所致。

　　其中，公司购建资产并承建当地相关基础设施提升项目，主要用于日后对外出租或自行运营，目前部分资产已经形成产业集群优势，后续会为公司带来可观收益，预计对本次债券偿付能力无重大不利影响;公司作为烟台市经济技术开发区最重要的国有资产投资运营平台，报告期内陆续整合部分资产，逐渐实现业务多元化发展，公司投资支付的现金主要为股权投资，主要依靠分红及适时股权退出实现收益，其中多数项目回收期需要根据被投资标的实际运营情况确定。预计发行人取得投资收益后投资性现金流会有一定的好转，相关投资对发行人本次债券偿付能力无重大不利影响。

　　财务数据显示，2020-2022年，发行人其他收益分别为4.14亿元、2.45亿元和3.65亿元，全部为政府补助。该政府补贴主要为对于发行人热电业务的政府补助，发行人是烟台市经济技术开发区唯一一家集中供热企业，近三年发行人持续获得政府相关补贴，预计未来获得的政府补贴具备一定可持续性。

　　2020-2022年度及2023年1-3月，公司分别实现净利润12535.28万元、10684.79万元、8990.35 万元和-16564.95万元。总体来看，最近三年公司一直保持盈利且净利润指标波动幅度不大。2021年起，公司净利润逐年下降，主要原因系公司主营业务为热电业务，而2021年下半年至2022年煤炭价格高企，由此导致营业成本上升所致。而热电业务所在行业为政府管控价格行业，收益主要靠政府补助实现，较为稳定。另外，政府补贴主要于年底取得，导致公司2023年1-3月营业利润、利润总额、净利润均为负。

　　据官网介绍，烟台业达经发集团下设金融控股、创新创业、招商发展和能源供应四大业务板块，按照“管委会+公司”机制承接地方重大战略实施，助力地方新兴产业培育和城市开发运营。公司注册资本30亿元，主体信用评级AA+，截至2022年，总资产242亿元、净资产93亿元。