经济导报记者 时超 见习记者 高冉

　　在活跃资本市场政策“组合拳”的带动下，A股市场交易热情明显升温。

　　8月28日开盘，A股各大主要指数纷纷大涨，上证指数高开5.06%，大涨155点；深证成指涨5.77%、创业板指涨6.96%。其中，券商股几乎全线涨停，房地产、软件等板块也有批量个股涨停。

　　随后，市场虽有所回落，但热度不减，上午两市成交额近7800亿元，全天成交额更是超过1.1万亿元。截至收盘，上证指数涨1.13%报3098.64点，深证成指涨1.01%，创业板指涨0.96%。

　　“周末出的这一系列政策，既有短期利好，又有中长期对市场的呵护，超出我的预期。”8月28日，长期关注资本市场的青岛投资者崔荣哲对经济导报记者表示，尤其此次证监会进一步规范股份减持行为的做法，是此次“组合拳”的亮点，“这可以保护投资者权益，减少产业资本‘套现’冲击，对于市场长期发展会产生积极影响。”

　　“第六轮资本市场政策周期已开启，在多项重磅利好政策的累积效应下A股有望迎来上行周期。”东吴证券首席经济学家陈李表示，政策周期开启之际，券商非银板块将领涨第一波行情，宽流动性及风险偏好改善后，成长风格个股将占优。

　　绩优股表现突出

　　经过一夜对利好政策的消化，8月28日A股的表现成为各方关注焦点，这也使得当日开盘后，A股表现颇为亢奋，开盘即给出日内最亮眼的表现。

　　以山东板块为例，300余只个股开盘全线上涨，只有好当家（600467.SH）一家公司下跌。上涨个股中，卓创资讯（301299.SZ）涨逾18%，高测股份（688556.SH）涨10.89%，中泰证券（600918.SH）、天岳先进（688234.SH）封10%涨停。

　　随后，市场交易进一步活跃，各板块走势也出现分歧，像环保板块进一步走高，房地产、煤炭等板块继续强势表现，券商有所回落。而各板块的分化表现，也带动大盘指数有所回落，

　　“从我关注的个股看，估值处于低位、有业绩支撑的公司，明显更具上涨动力。”崔荣哲对经济导报记者分析称，以鲁股为例，通裕重工（300185.SZ）开盘后涨幅约在5%左右，下午开盘后一度封至涨停，公司市净率只在1.6倍左右。今年上半年公司实现归母净利润1.83亿元，同比增长65.08%。从已披露信息看，公司手头订单充裕，截至2023年6月底，拥有包括风电主轴在内的各项业务在手订单约15.59亿元。

　　再比如鲁西化工（000830.SZ），上午开盘涨幅约为4%，之后一路上涨至8%。公司市净率目前只有1.1倍多，市盈率不到10倍，虽然今年一季度公司归母净利润同比下滑了76%，但是公司作为中化集团的控股子公司，凭借央企资源优势和煤化工行业龙头地位，加速拓展新材料品类和市场份额，有望发展成为中化集团的新材料平台，盈利前景颇受市场看好。

　　“今日的市场表现，显示出了目前市场整体估值已调整至低位，不少优质个股更具弹性，它们自然会吸引更多资金关注。”华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者分析称，“市场底”震荡整理时，绩优股多是率先引领市场回暖的标的，值得关注。

　　中长期表现更值得期待

　　在受访投资业内人士看来，周末政策“组合拳”对于市场，既有短期的利好，更有中长期的呵护。不过，由于短期利好多在预期中，所以市场短期仍有大幅震荡调整的可能，相较而言，中长期政策透露出来的发力空间，更值得期待。

　　“比如，市场对于降低证券交易印花税已经有了充分的预期，此前也有过积极表现，所以财政部发布减半征收公告后，真正的利好效应不会如大家想象的那么突出。”崔荣哲分析称，反而证监会等部门的几项举措，对于市场是新鲜事件，更能给利好效应以发酵空间。

　　比如，证监会及交易所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。受访人士认为，此举体现了两融业务的逆周期调节机制，动态来看有助于市场两融需求的有序扩张，为市场提供增量资金。

　　证监会还进一步规范股份减持行为，明确上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。同时公告也要求严控制其他上市公司股东减持总量，鼓励上述股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

　　“估算因上述条件而大股东无法进行减持的上市公司可能超过2200家，涉及上市公司累计总市值超过32万亿元；若考虑仍有超过800家公司在上市未满3年期间控股股东和实际控制人无法进行减持，上述合计占上市公司比重超过60%，涉及上市公司累计总市值超过42万亿元。”中金公司首席国内策略分析师李求索表示，这意味着未来上市公司的产业资本减持规模将出现明显下降。更重要的是，针对上述四类上市公司减持行为的限制，也有助于促进上市公司重视分红回报，改善部分上市公司“重融资，轻回报”行为，助力资本市场高质量发展。

　　券商和地产板块受重视

　　当然，政策“组合拳”下，A股市场各板块中，谁的表现会更为积极，也成为投资者关注焦点。经济导报记者梳理各家机构以及受访投资人士观点发现，券商、地产板块的前景更被看好。

　　中金公司分析师蒲寒团队认为， 降低印花税对于短期市场情绪提振明显，券商板块表现尤甚。该团队回顾了1997年以来A股印花税的5次下调，调整当天大盘及券商指数均有明显涨幅，其中2008年的2次下调，沪深300及券商指数接近涨停；调整后一周来看，其中共4次大盘及券商指数录得正收益，且券商显著跑赢其他板块；调整后一月来看；大盘表现有所分化，券商板块仍实现正收益。

　　陈李也表示，当前阶段证券板块基本面及政策面均有支撑，像中央定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，投资端、融资端、交易端改革快马加鞭，后续政策力度依旧值得期待。从估值角度来看，截至2023年8月25日，证券板块估值（市净率）只有1.31倍，具备较高的性价比及安全边际，看好板块行情持续性，建议配置头部券商或低位券商。

　　而地产板块近期已频频吹起政策暖风，前景颇被看好。

　　“认房不认贷已经被纳入了‘一城一策’的工具箱，我们相信从低线到高线城市，相关政策有望逐步进入兑现阶段。除此之外，政策工具箱内工具也依然充足。我们有理由相信，防风险的政策有望在四季度集中发力，房地产市场则有可能在年末结束房价持续下行，销售不断滑落的局面。此外，企业还可能在四季度迎接城中村改造带来的新业务机会。”中信证券基础设施和现代服务产业首席分析师陈聪表示，房地产政策兑现渐行渐近，市场复苏年底可期。

　　另外，周末证监会发布的政策中，提出对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。但房地产上市公司不受这个条款的限制，即房地产上市公司破发、破净、亏损，还可以继续再融资。

　　对于上述房地产获得再融资政策“网开一面”的情况，中指研究院企业研究总监刘水表示，此举有利于改善商业银行等金融机构对于房地产行业的预期，有助于加大对于房地产行业的投资，有利于改善房地产行业的融资环境。

　　不过，对于房地产市场，投资者也不要过于乐观。山东大学经济学院教授李铁岗对经济导报记者表示，目前房地产市场政策，总体来说处于降低购房成本、增加购买力的阶段。而未来政策方向中，“房住不炒”的定位不会改变，政策会尽量减少房地产投资属性而回归其居住价值，保障性租赁住房可能是未来一个重要的发展方向。