为了活跃资本市场，沪深交易所出招了。

　　8月10日，沪深交易所双双发文称，研究将沪市主板股票、深市上市股票、沪深两市基金等证券申报数量要求由100股(份)整数倍调整为100股(份)起、以1股(份)递增。

　　“100+1”机制有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资。专家认为，这有助于进一步激发市场活力，提高市场流动性。

　　除了“100+1”，近日关于推行“T+0”交易讨论声也愈加激烈。此前传闻称，已经有部分券商正在内测“T+0”单次回转交易。

　　继7月24日中共中央政治局会议之后，7月31日召开的国务院常务会议再次强调，活跃资本市场，提振投资者信心。中国证监会也表示，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策。“活跃资本市场”基调之下，市场对A股行情的期待值拉满……

　　“100+1”要来了

　　沪深交易所加快推出“交易端”系列举措，切实激发资本市场活力，提振投资者信心。

　　其中最引人关注的是，目前沪市主板股票、深市上市股票、基金等证券的申报数量应为100股(份)或其整数倍，拟调整为100股(份)起、以1股(份)为单位递增。

　　沪深交易所均表示，该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。

　　截图来源：沪深交易所网站

　　英大证券首席经济学家李大霄在接受记者采访时表示，沪深交易所响应活跃资本市场的号召，研究允许股票、基金等证券申报数量可以以1股(份)为单位递增，是重大利好消息，该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。

　　平安证券指出，此次主板交易端政策的优化将进一步提振投资者信心、激活资本市场。建议关注两条主线：1)主板交易制度优化带来券商IT系统更新升级的刚性需求，利好证券信息服务商，如恒生电子、财富趋势、顶点软件、同花顺等;2)资本市场交投活跃度提升，券商财富管理、自营投资等多个业务受益，看好证券行业龙头中信证券、中金公司、华泰证券等。

　　国金证券研究认为，本次沪深交易所的改革直接利好金融IT公司进行相关系统的改造，预计涉及提供集中交易系统的恒生电子、顶点软件、金证股份等;以及提供前端交易系统的同花顺、财富趋势、大智慧等。参考过往政改招标情况，预计相应改造费用约为每家券商几十万至小百万量级。此外，申报数量机制调整对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用，预计业绩与A股成交额成正相关的交易软件标的，如财富趋势、同花顺、指南针等都有望受益。

　　A股行情值得期待

　　资本市场是中国特色社会主义市场经济有机组成部分，资本市场在中国经济增长中的作用会越来越大。近期，中央层面密集表态“要活跃资本市场，提振投资者信心”，引发市场热烈反响。

　　7月24日，中央政治局会议首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。在7月31日的国务院常务会议上，这一提法再次被划重点，足见中央对资本市场的重视程度。7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会。座谈会指出证监会要从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。

　　至于年内股市趋势，分析人士认为，中央会议表态是A股市场可能会走出结构性牛市行情的重要推动力之一，A股无论是短期行情还是中期行情，均值得期待。

　　国金证券研究认为，活跃资本市场的制度改革方兴未艾，未来相关政策有望成熟一项推出一项，将持续激发资本市场活力。自7月24日中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，证监会年中工作座谈会提出要从投资端、融资端、交易端等方面综合施策。全面注册制标志着融资端改革已经进入深水区;在投资端，公募投顾、公募降费等一系列举措正在落实;本次交易所的改革是推动完善交易制度和优化交易监管的举措，后续还有望持续推出投资端和交易端改革方案。

　　申万宏源的报告指出，政治局首次用“活跃”提及资本市场，也是时隔1年零3个月政治局会议再次提及“资本市场”。回顾2005年至今的政治局会议文稿，除此次外，一共有4次提及“资本市场”。分别为2022年4月、2020年7月、2019年4月和2018年10月。其中，2022年4月重点强调：“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”，其他三次更偏重以科创板为代表的“资本市场基础制度的建立”。

　　川财证券首席经济学家陈雳表示，活跃资本市场是进一步突出金融服务实体经济目标的重要途径，不仅有利于企业更好地通过融资等手段实现高质量发展，也有利于推动优胜劣汰的市场生态加速形成。

　　在陈雳看来，建设活跃的资本市场，一方面能进一步激发国企、民企的发展动能，增强市场信心;另一方面，随着相关制度改革不断优化、减税降费等政策持续推进，长期资金引入等方面已成为市场关心期待的热点问题。

　　实施“T+0”时机成熟?

　　除了“100+1”，近日“T+0交易内测”的传闻再起。

　　此前传闻称，已经有部分券商正在内测“T+0”单次回转交易。不过，关于“T+0交易内测”传闻，多家媒体报道称，各方“答复”都是矢口否定，没有大变化。

　　实际上，“T+0”是活跃资本市场“立竿见影”之策。从交易端改革看，T+0交易制度具“特殊”功能，主要表现在三方面：提高市场定价效率，提供便捷、灵活的投资手段，增加交易活跃度。

　　之所以迟迟不推T+0，重要的原因是对T+0交易带来市场潜在风险的恐惧。

　　据华夏时报报道，不可否认，T+0会带来一定的市场波动，先行先试，稳步推进，是改革必须坚持的基本原则。其建议，为了进一步对防范T+0交易后股市波动，可以进一步借鉴海外成熟市场的做法。

　　英大证券首席经济学家李大霄指出，当前A股市场换手率位居全球前列，“T+0”推出或在降低证券交易印花税之后。“‘T+0’交易会相应增加交易成本，可能不是监管层考虑的首选项。预计后续A股可能会出台降税减费举措，以降低市场参与各方的成本。”他认为，A股恢复“T+0”交易制度，可以考虑先从上证50、沪深300成分股试点，然后再逐步向A股主要指数成分股推行。

　　与此同时，不同的声音也存在着。据新浪财经报道，8月11日，在AI大模型资本产业论坛暨第九届新浪财经上市公司年会上，中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求指出，上交所研究在主板推行100+1的交易制度，买了100股之后大家可以买1股、2股，过去是不允许的，现在开始这么做，这对交易制度和交易技术提出了新的挑战。做金融技术的企业，在这项改革中能够有更大的发展。

　　吴晓求表示，“不赞成T+0，不认为T+0有什么意义，它似乎能活跃资本市场，包括100+1+N，似乎也能活跃，但是没有成长性。”“T+0做表面上的活跃，表面上似乎很繁荣，似乎交易笔数很多，但是交易额不会有太大变化，交易笔数多不是我们活跃市场的目的。”

　　他认为，活跃资本市场，根基来自于投资者的信心，没有信心这个活跃是达不到目的的。因为最终这个市场要有成长性，当然市场成长性来自于实体经济的向好，中国实体经济应该说也还是有很大的困难，也要想办法把我们实体经济的基础，资本市场的基础做好。

　　可以看见，在资本市场中，每一项制度的确立和更迭，都有着极为深刻的影响。关于“T+0”交易机制的落地，还需慎重考量、积极探索。（来源：风口财经）

　　(本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎!)