经济导报记者 杜杨

　　日前，山东路斯宠物食品股份有限公司（路斯股份，832419.BJ）发布《关于拟设立柬埔寨合资公司暨建设宠物食品项目的公告》（下称《公告》）称，公司拟与温州锦恒宠物用品有限公司在柬埔寨西哈努克省设立合资公司，注册资本拟定为300万美元，其中路斯股份出资占比51%。

　　路斯股份方面认为，在柬埔寨新设合资公司，进一步推动公司业务在国际市场的发展；未来路斯股份将继续巩固海外市场，同时开拓国内市场，继而实现国内外业绩的双丰收。

　　预计年营收增1.65亿元

　　路斯股份不是第一次“出海”了。根据其发给经济导报记者的资料，早在2013年1月，路斯股份就专门成立了寿光市旭晨贸易有限公司，致力于境外市场的开拓。

　　此后，境外市场一直占据着路斯股份营收的大头：据4月18日发布的《2022年年度报告》（下称《年报》），路斯股份在境外的营业收入，达到3.62亿元，几乎是同期境内市场1.83亿元营收的两倍。

　　据“亿渡数据”发布的相关研报，路斯股份的经营模式为OEM模式，以出口国外市场为主，国内市场为辅。目前的前五大客户主要是境外知名的宠物食品企业、品牌代理及贸易企业。2018-2022年，路斯股份的营业收入一直保持增长，五年复合增长率为12.08%。

　　路斯股份表示，在柬埔寨成立合资公司，“符合公司长远发展规划和实际经营需要，有利于优化公司产能布局，公司将能够利用柬埔寨良好的投资环境、人口成本红利及营商优惠政策，积极应对国际贸易壁垒，提高公司产品在美国等出口高关税市场的国际竞争力，进一步推动公司业务在国际市场的发展。”

　　关于合资公司的细节，《公告》称，路斯股份以自有货币资金出资153万美元，占出资比例的51%。合资公司经营范围为：研发、生产、销售宠物食品；经营设备进出口、货物进出口业务。合资公司设立后，将作为项目公司建设“年产3000吨宠物食品项目”，拟租用柬埔寨当地现有厂房约1万平方米，建设期预计为1年，达产期预计为2年，项目产能规模为达产年可生产宠物零食3000吨。

　　此外，《公告》还透露预期效益：正常年预计可实现营业收入1.65亿元，净利润2296.40万元，税后投资回收期为3.74年。公司的目标是力争在投产后两年达到满产状态，这也是未来业绩的重要增长点。

　　境外市场毛利率在增加

　　根据《年报》，过去10年全球宠物食品市场的平均年增长率为5.5%，预计到2024年全球宠物食品销售额或将达到1150亿美元。

　　其中，美国是宠物食品市场最大的国家，受益于庞大的宠物饲养数量，美国宠物行业的市场容量巨大，消费规模一直处在较高水平。美国宠物用品协会的统计数据显示，2022年美国宠物市场总销售额超过1368亿美元，同比增长10.8%，其中宠物食品和零食为支出最高的类别，销售额达581亿美元，占比42.5%，同比增长16.2%。

　　不过，路斯股份的前四大客户分别是德国福润斯（年度销售占比14.07%）、德国飞达公司（7.96%）、俄罗斯丹尼斯公司（7.23%）、韩国PJ（4.62%），并没有美国客户的身影。

　　此外，《年报》还显示，路斯股份当年度境外营收同比下滑5.17%，原因是“公司外销业务受到新冠疫情持续多发、全球经济下滑及消费需求减弱的不利影响”。同时还指出，“报告期内（即2022年），公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比重为38.38%，具有较大依赖性。”

　　尽管如此，公司在境外市场的表现也不乏亮点，比如其营业成本降幅更大，达7.70%，因此相关市场的毛利率同比增加2.21个百分点至19.59%。

　　经济导报记者注意到，《公告》提到在柬埔寨成立合资公司，正是“积极应对国际贸易壁垒，提高公司产品在美国等出口高关税市场的国际竞争力”之举。

　　海关总署官网统计数据显示，2023年1月-4月，宠粮出口数量总量（不包括罐装宠物食品）是6.7465万吨，其中排名第一的国家为印度尼西亚，数量近1万吨；其次为德国，然后依次是美国、英国和韩国。路斯股份方面也认为，目前我国宠物食品行业借东南亚“出海”的情况逐渐普遍。

　　国内外市场“两手抓”

　　路斯股份通过积极布局东南亚市场，进一步推动公司业务在国际市场的发展，并提高公司产品在出口高关税市场的国际竞争力。

　　另一方面，经济导报记者发现，2022年，路斯股份境内市场营收同比上年增长140.87%。

　　《年报》表示，路斯股份境内收入的增长，主要系公司通过丰富产品矩阵、完善渠道布局、加大推广资金投入积极开拓国内市场，国内订单持续增长，自有品牌收入实现大幅增长。

　　上述“亿渡数据”的研报认为，随着我国的经济水平不断提高，居民消费升级，我国宠物行业也进入了快速发展时期。根据《中国宠物行业白皮书》数据显示，2022年，我国城镇宠物（犬猫）市场规模为2,706亿元，同比增长8.67%。

　　不过根据《年报》，路斯股份境内收入的毛利率仅为7.49%，同比上年还减少了4.86个百分点；上述研报也提到，路斯股份的收入规模、毛利率均小于行业可比企业。但从研发方面来看，路斯股份的研发投入占营收的比重，要高于行业可比企业。

　　路斯股份总经理孙洪学此前在接受经济导报记者采访时表示，在2022年之前，路斯股份境外收入占比80%以上，产品则以肉干产品为主。2022年则迎来了国内市场的爆发，国内市场未来将以主粮为主，也包括湿粮和冻干，与国外市场形成互补。

　　“目前我们针对国内市场的策略，针对自有品牌的发展，渗透率是第一位的，要保销量，对销售利润率的要求不高。”他表示。