经济导报记者 戴岳

　　5月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新的贷款市场报价利率(LPR)。值得注意的是，LPR报价1年期和5年期连续9个月均维持不变，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

　　9个月的“按兵不动”也能看出，当前宏观经济整体延续复苏过程，LPR报价下调的迫切性不高，市场利率处于合理水平。其实，自2019年8月LPR报价改革以来，只要在MLF操作利率不变的情况下，大多数时间两个品种的LPR报价也都保持不动。只有2021年12月1年期LPR报价和2022年5月5年期以上LPR报价进行过两次单独下调。

　　经过去年两轮MLF降息、三次LPR调降，今年一季度贷款利率已处于历史低位，在稳健货币政策基调下LPR进一步下调的紧迫性和必要性相对有限。事实上，在经济回升势头已经明朗的背景下，当前下调政策利率的必要性确实不高。虽然经济转入回升过程，但其基础不算牢固，短期内还需要继续让市场主体信贷成本保持在低位，为经济发展打造一个良好的货币金融环境。

　　除此之外，虽然目前银行净息差已经偏低，可未来银行仍有很大可能会继续选择在负债端发力，适度降低各类存款利率。具体来看，5月新发放企业贷款加权平均利率或将继续停留在历史低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率还有小幅下行的可能。

　　一季度货政报告明确，后续货币政策“总量适度，节奏平稳”，且更多关注存量结构性工具对微观主体的支持成效，预计后续结构代替总量发力、而宽货币力度不及去年疫情期间的格局将延续。

　　对于未来LPR的走势，市场普遍认为，2023年二季度下调MLF利率和LPR报价的概率不大，继续下调的必要性和空间均不足，短期内LPR利率调降门槛仍然偏高。接下来的政策，主要会通过支持基建投资来全力推动消费复苏，对房地产行业的支持力度有可能会加大。