经济导报记者 杜海

　　11月15日，知名评级机构惠誉将一嗨汽车租赁有限公司（下称“一嗨租车”）“B”的长期发行人违约评级、“B”的高级无抵押评级以及“RR4”的回收率评级列入负面评级观察名单。

　　上述负面评级观察反映出，一嗨租车为其将于2024年11月到期的美元债券再融资或清偿存在执行风险。尽管一嗨租车的业务运营已逐步复苏，但是该公司新车采购的力度超出惠誉的预期，导致过去数月其流动性恶化。

　　随着前述债券转为流动负债，一嗨租车一直筹备多种应对措施以解决将到期的债务，不过，惠誉认为，一嗨租车获取再融资的能力存在很大的不确定性，且其依靠持续运营所生成的现金对可观的存续债券提供的缓冲有限。若再融资计划的执行未有进展，则惠誉可能对其采取进一步负面评级行动。

　　惠誉认为，一嗨租车的流动性缓冲已有所收窄，且车辆处置等措施仅产生有限的影响。尽管其租车业务正从疫情造成的影响中复苏，但由于该公司为满足强劲的旅行需求而扩大了车队规模，2023年上半年其现金头寸进一步缩减。截至2023年6月末，一嗨租车的可用现金从2022年末的6.11亿元人民币降至3.64亿元人民币。

　　惠誉认为，一嗨租车回升的经营现金流将足以覆盖其偿付银行和融资租赁公司借款所需的现金，但是一嗨租车继续扩大车队规模导致其可能无法提供额外的流动性缓冲。随着国内旅行的回暖，2023年一嗨租车的业务运营趋稳。2023年上半年，一嗨租车的营收同比增长36.7%。然而，该公司于今年前9个月为满足不断增长的旅行需求而扩大了车队规模，预计2023年车队规模将净增长10%至15%。

　　截至2023年6月末，一嗨租车短期债务为25亿元人民币。一嗨租车已回购了2024年11月到期的美元高级票据中的一部分，截至2023年10月11日该笔存续债务总计为4.04亿美元。

　　据悉，一嗨租车是中国领先的租车与专车运营商。截至2023年6月末，一嗨租车的车队规模逾88000辆，覆盖中国500多个城市。该公司曾在纽约证券交易所上市，而后于2019年4月私有化。