经济导报记者 时超

　　 A股市场正在震荡整理之时，与其密切相关的可转债市场，却开始释放出更多投资信号。

　　 经济导报记者统计发现，本月以来，已经有15家A股公司发布了其可转债预计触发转股价格向下修正条件的公告，其中就包括艾迪精密（603638.SH）、蓝帆医疗（002382.SZ）两只鲁股。

　　 “下修转股价对于可转债来说是个利好，一般转股价下修之后，可转债跟随正股上涨的弹性将大幅增强。”关注可转债市场多年的济南投资者祁舜华对经济导报记者说道。

　　 来自Wind资讯的统计显示，目前可转债市场，转股溢价率超过100%的可转债就已超过40只，过高的溢价率使得可转债交易活跃度大大降低。如果相关可转债下修转股价格成行，那么其交易价值将明显增加，投资者可关注相关机会。

　　艾迪转债开盘走高

　　 8月23日晚，艾迪精密发布公告称，截至当日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即20.26元/股），预计触发艾迪转债（113644.SH）转股价格向下修正条件。

　　 经济导报记者注意到，艾迪转债于今年4月15日公开发行，总额10亿元，并于5月12日在上交所上市交易。其发行方案中明确，当公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案。

　　 值得关注的是，8月24日开盘后，艾迪转债一度高开，涨幅逼近1%，随后受正股大幅走低影响，才开始回落。

　　 “可转债若下修转股价格，其转股的价值将增加，在二级市场也会引来资金短期关注。”祁舜华对经济导报记者表示，可转债下修转股价格的行为，往往被市场投资者视为利好信号。“不过也要注意，有不少可转债虽达到条件，但最终没有下修转股价格，这会使得其在二级市场的表现变得低迷。”

　　 经济导报记者也发现，近期受A股市场调整影响，不少上市公司发布了其可转债触发转股价格向下修正条件的公告，但多数公司并未实施。如本月以来，就有15家公司发布相关公告，涉及鲁股的除了艾迪精密，还有蓝帆医疗，而蓝帆医疗已经发布了暂不向下修正蓝帆转债转股价格的公告。

　　 从可转债表现看，蓝帆转债在提示已触发转股价下修条件后的一个交易日内，上涨了1.25%；而在发布暂不向下修正转股价格公告后，其连续下跌了3个交易日。

　　 鲁股可转债投资机会有哪些

　　 “这（转股价的下修）会涉及到大股东、中小股东、可转债持有人的利益，需要在不断的博弈中得出结果。”中诚顾问投资分析师王瑞鑫对经济导报记者说，上市公司并没有义务一定下修转股价格，毕竟下修后再进行转股将直接导致股权稀释加重。

　　 中信证券的研报则指出，2022年以来伴随着权益市场持续下跌，下修事件不断增加，但从比例来看下修始终是低频事件。更有业内人士称，只有类似在2018年、2019年这类A股市场非常低迷之时，可转债下修数量才会明显增多。

　　 有受访投资者向经济导报记者表示，如果想抓可转债下修转股价的机会，投资者应该密切关注上市公司的公告。一般从披露下修转股价格的董事会议案，到股东大会通过议案的这段时间，可转债会有出色表现。 

　　 来自Wind资讯的统计显示，可转债市场目前估值依然偏高，目前转股溢价率超过100%的可转债就已超过40只。鲁股中，家家悦（603708.SH）发行的家悦转债（113584.SH），蓝帆医疗发行的蓝帆转债，瑞丰高材（300243.SZ）发行的瑞丰转债（123126.SZ），转股溢价率都在100%以上。另外，大业股份（603278.SH）发行的大业转债（113535.SH）转股溢价率也在50%之上。

　　 祁舜华表示，如果转股溢价率处于高位，那么可转债的股性会降至低点，市场交易活跃度明显降低。“想要激发可转债交易价值，要么正股价格大幅上涨，要么下修转股价，两者都能压缩转股溢价率，给相关品种带来活力。”

　　 值得关注的是，上述转股溢价率较高的可转债中，家悦转债、蓝帆转债、瑞丰转债、大业转债这几只鲁股可转债都于本月发布了不下修转股价格的公告，按照相关规定，如果正股价格继续萎靡，可转债的下一次“下修”窗口打开会在3个月或6个月之后。投资者可关注类似机会，在可转债市场寻找进场时机。