经济导报    导报原创    山东    齐鲁大地    热点    公司    车市    证券    碳市场    金融    楼市
山东财经网 >> 导报原创
多只可转债迎“下修转股价格”利好 这一投资机会你get到了吗?
来源:大众报业·经济导报   加入时间:2022-5-16 14:49:42  

  经济导报记者 时超

  A股市场前期的调整,正使得可转债下修转股价格的案例明显增多,与之相应,可转债的投资机会也在增加。

  转股价格下调40% 转债价格逆势攀升

  5月15日晚,新北洋(002376.SZ)发布公告称,经股东大会授权,综合考虑相关因素,公司董事会确定“新北转债”的转股价格向下修正为6.85元/股,本次转股价格调整实施日期为5月16日。

  “新北转债此前的转股价格为11.51元/股,这次下调到6.85元/股,降幅达到40%。这意味着债券持有人手中的新北转债可以转股的数量明显增加,价值增强。”长期关注资本市场的济南投资者张权对经济导报记者说道。

  果然,5月16日开盘后,新北转债跳空高开,涨幅超过1%。

  实际上,作为新北转债发行人的新北洋,前期已经释放出下调转股价格的信号,这使得新北转债价格近期表现明显强于正股价格。

  经济导报记者发现,新北洋5月8日披露的投资者关系活动记录表显示,德邦证券、光大基金等多家机构6日调研公司时,曾问及“公司可转债的下修进度情况,可转债的下修价格?”而公司回复称,目前公司大股东对于下修转债价格事项是表示认可的,公司的最终目的是实现债券持有人进行符合预期的可转债转股,同时保证公司股东与转债持有人的权益。“关于可转债的下修价格,具体还需经过后续的股东大会和董事会决策。”

  在新北洋释放出该消息后的一周时间内(5月9日-13日),新北洋股价微涨0.3%,而新北转债则上涨了2.78%。

  如果将观察时间进一步拉长,新北洋4月19日晚发布公告称,董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格。4月20日新北转债的单日涨幅达到4.54%,新北洋股价下跌1.36%。

  更令投资者惊叹的是,二季度以来,新北转债的价格上涨了5%,而同期新北洋股价则下跌了22%。这一反差较大的表现,更凸显出下修转股价格带来利好效应。

  多只可转债已迎“下修”利好

  经济导报记者了解到,触发可转债转股价下修的条件,多为正股价格在任意连续30个交易日中至少有15(或20)个交易日的收盘价低于当期转股价格的特定比例(一般在80%-90%之间)。

  而受A股市场调整影响,除了新北转债外,近期还有多家上市公司开启可转债下修转股价格的通道,这些可转债多数也给出了高于正股价格涨幅的表现。如贵州燃气(600903.SH)近日公告称,将贵燃转债(110084.SH)的转股价格由10.17元/股下调至7.22元/股。本月以来,贵州燃气股价涨幅几乎为0,但是贵燃转债的价格则上涨超5%。

  另外,上机数控(603185.SH)上周六发布公告,称董事会提议向下修正“上22转债(113642.SH)”转股价格。1日开盘后,上机数控上午的股价高开低走,一度下跌近2%,但是上22转债的价格涨幅却超过3%。

  “所以,我将可转债转股价格的下修作为投资机会。对于达到下修条件的可转债,我会进一步分析下修的可能性,寻找把握大的标的布局。”张权对经济导报记者表示,“相对而言,目前股票市场回报不佳,在可转债市场如果能把握住转股价下修的机会,收益则是颇为可观的。”

  投资者进场还需摸清门路

  不过,业内投资人士也表示,对于普通投资者而言,把握可转债下修转股价的节奏是一件非常有难度的事情。

  “这(转股价的下修)会涉及到大股东、中小股东、可转债持有人的利益,需要在不断的博弈中得出结果。”中诚顾问投资分析师王瑞鑫对经济导报记者说道,可转债虽然有向下修正转股价格的条款,但是达到这一条件后,上市公司并没有义务一定下修,即便下修方案到了股东大会也有被否决的可能,毕竟下修后再进行转股将直接导致股权稀释加重。因此,市场中常常会出现正股价格早已下跌,但上市公司迟迟不向下修正转股价格的情况。

  经济导报记者通过Wind资讯统计发现,目前可转债市场有226只可转债已经达到了转股价格下修条件,但是上市公司均未披露下修意向。其中不少公司股价长期低于转股价格,导致对应的可转债交易冷清,表现低迷。

  如立讯精密(002475.SZ)发行的立讯转债(128136.SZ),转股价格为57.92元/股,但自2021年2月以来,公司股价(复权)就一直低于转股价格,目前公司股价只有不到30元/股。立讯精密一直没有下修转股价格,立讯转债则堪堪维持在100元/张的发行价上方,今年甚至下跌了10%,最低触及107元/张。

  “如果想抓可转债下修转股价的机会,投资者应该密切关注上市公司的公告。”张权向经济导报记者分享了自己的经验,一般从披露下修转股价格的董事会议案,到股东大会通过议案的这段时间,可转债会有出色表现。“如果赶上股市在这段期间反弹、回暖,那么超额回报可能会更多。”

  但王瑞鑫提醒投资者,也有董事会提出下修议案后,股东大会没有通过的情况发生,这甚至会加重可转债的糟糕表现。建议投资者进场前,熟悉标的背景,并全面了解上市公司的下修限制条款,对于有较为严格条款的一些公司进行规避,以免承担过大风险。




编辑:luyi

[山东财经网声明]:凡本网注明“来源:经济导报·山东财经网”的所有作品,版权均属于经济导报·山东财经网。经济导报·山东财经网与作品作者联合声明,任何组织转载、摘编或利用其它方式使用上述作品,敬请注明出处和作者,违者必究!。凡本网注明来源非经济导报·山东财经网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递信息,更好地服务读者,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请30日内进行。

 
 
 
 
·> 山东能源一“蒙电入鲁”大型风电项目开工,预计年底建成发电
·> 亲子游、民宿游、乡村游......山东文旅打造高品质产品和慢生活方式
·> 省委常委会召开会议 研究人才工作、深化改革等事项
·> 12年从无到有,山东短道速滑跻身全国一流
·> 山东临沂沂南县供电公司深化政企协同机制,助力客户提升“获得电力”水平
·> 配置型外资加速流入 “白马蓝筹”获关注
·> 贵州茅台全球最大基金股东悄然易主
·> 重整案获高票通过 海航航空将迎来管理过渡期
Copyright @ 山东财经网   地址:济南市泺源大街2号 大众传媒大厦F24

邮编:250014    电子邮箱:sdenews@126.com