经济导报记者 韩祖亦
　　上一轮定增批文失效仅数日，家家悦（603708.SH）火速再度启动新一轮定增。
　　3月16日晚间，家家悦披露2022年非公开发行A股股票预案称，本次拟非公开发行5800万股，价格10.49元/股，6.08亿元的募资总额在扣除发行费用后，将用于家家悦商河智慧产业园项目（一期）、羊亭购物广场项目及偿还银行贷款。
　　经济导报记者对比两轮定增方案发现，家家悦在发行对象和认购方式、募集资金金额及用途等关键方面均进行了调整。而这，或可折射出家家悦下一步的战略调整方向。为此，经济导报记者18日多次致电家家悦董秘办公室，但均无人接听。
　　此轮定增不再投资连锁超市
　　3月3日，家家悦发布了《关于非公开发行股票批复到期失效的公告》。其于2021年3月3日获得证监会批复的1.83亿股新股定增计划，正式宣告“流产”。
　　“公司在取得批复后一直积极推进本次非公开发行股票的发行事宜。由于资本市场环境变化和发行时机等多方面原因，公司未能在批复的有效期内实施本次非公开发行股票事宜，该批复到期自动失效。”对此，家家悦解释道。
　　在这一未能实施的计划中，家家悦拟面向包括控股股东在内的不超过35名特定投资者进行定增，募集资金总额不超过22.8亿元，用于“连锁超市发展项目”“张家口综合产业园项目”“淮北综合产业园项目（一期）”“羊亭购物广场项目”及补充流动资金。其中，“连锁超市发展项目”最受公司青睐，计划投入高达11.2亿元的募投资金，占比近半。
　　彼时，在家家悦的设想中，公司拟在山东、河北、内蒙古、安徽、江苏及周边地区继续完善市场布局，未来3年在山东省及周边省份新建270家连锁超市，从而稳步提高市场占有率，扩大经营规模，增强公司行业竞争力。
　　而在此之前，家家悦的确持续坚持着以超市为核心主业，加快门店布局的发展战略。
　　据经济导报记者统计，2017年初至2020年6月末，公司门店总数分别631家、675家、732家、783家、844家，呈现逐年增长。以此计算，若不含闭店数，2017年至2020年上半年各年新增门店达68家、85家、80家、67家。
　　但到了2021年，疫情及经济下行压力对超市经营影响的深度和持续性远超公司预期，此前的快速扩张，如今却在一定程度上拖累了家家悦的业绩，2021年度甚至预计将出现2.6亿至3亿元的大幅亏损。
　　经济导报记者注意到，2020年、2021年家家悦分别新增门店132家、117家，虽带动了营业收入增长，但这些新增门店培育爬坡期较长，前期运营成本较高，也增加了亏损。为此，对亏损且未来短期无法改善的门店，家家悦不得不“适度加大闭店力度”，2021年共关闭了43家门店，以减少相关门店在2022年及以后年度的经营亏损。
　　或许正因如此，在3月16日晚间披露的新一轮定增方案中，“连锁超市发展项目”不再出现在募资用途中。
　　继续丰富经营业态
　　经济导报记者注意到，除“连锁超市发展项目”外，上一轮定增使用计划中的“张家口综合产业园项目”和“淮北综合产业园项目（一期）”，亦被新一轮定增方案剔除在外。
　　“羊亭购物广场项目”则被家家悦予以保留，并新增“家家悦商河智慧产业园项目（一期）”，均拟投入募集资金1.5亿元。另3.08亿元将用来“偿还银行贷款”。
　　最新定增方案显示，公司拟在威海市羊亭镇投资“羊亭购物广场项目”，拟建成一座集超市、百货、餐饮、休闲娱乐等多种服务体验于一体的购物中心。该项目总建筑面积为3.07万平方米，其中地上建筑面积2.66万平方米，包含超市、百货等多种业态。根据项目效益概算，本项目年均收入9429.17万元，年均净利润946.55万元。
　　更为关键的意义在于，在越来越多的商业零售企业向着多业态、多领域方向发展的背景下，家家悦正是希望通过该项目，一方面继续充分发挥公司在超市、百货等领域长期积累的经营优势；一方面则通过租赁模式引入更为广泛和多样的服务性消费场景，在多业态并存的场景中为消费者提供休闲娱乐、亲子教育、餐饮等多种差异化消费体验，促进项目盈利能力的提升，进而丰富经营业态，发挥不同业态间互相补充和互相引流的协同作用。
　　而新项目“家家悦商河智慧产业园项目（一期）”，则基于“发展连锁，物流先行”原则，肩负着公司进一步强化在山东省物流配送网络体系，同时通过河北、安徽等省份物流项目的建设，增强公司在多个省份物流配送能力的重任。
　　在家家悦看来，该项目建成后，将进一步整合当地的物流服务资源。项目规划利用济南的区位优势，整合集团的优势资源，打造现代化的物流园区，成为区域性中央仓储物流中心，为周边门店提供新鲜、及时、安全的商品配送，并通过规模优势降低商品物流仓储成本，为周边门店的后续快速发展和稳定经营带来强有力支持。“同时，项目建设也为公司实体门店提供线上线下联动和到店到家服务支持，丰富顾客的购物体验。”
　　值得注意的是，截至2021年9月30日，家家悦负债总额为115.52亿元，资产负债率达80.56%，存在着一定的偿债压力。而目前公司正处于业务扩张的关键战略阶段，对资金有较高的需求。
　　因此，此番定增募资中，过半资金将用来偿还银行贷款，从而降低财务风险，提高抗风险能力。
　　控股股东“包圆”定增股票
　　在发行对象上，最新定增方案将由公司控股股东家家悦控股集团股份有限公司（下称“家家悦控股”）实施一揽子“包圆”，通过现金方式认购本次非公开发行的全部股票。
　　而在上一轮定增方案中，发行对象为包括家家悦控股在内的不超过35名特定投资者，其中家家悦控股拟出资5亿元现金认购，其他具体发行对象则根据投资者申购报价的情况，遵循价格优先的原则确定。
　　也就是说，家家悦控股此次计划拿出更多“真金白银”，也因此在定增中换取了更多主动权。
　　截至2022年2月28日，家家悦控股直接持有上市公司59.64%的股份，并通过信悦投资间接持有7.82%的股份，合计持有家家悦67.46%的股份。本次发行完成后，其直接及间接持股比例将会进一步提高。