经济导报记者 杜海 今年的政府工作报告提出,要全面实行股票发行注册制,促进资本市场平稳健康发展。推进注册制改革,是把选择权交给市场,减少不必要的行政管制。实现注册制改革的路径,就是要构建以信息披露为核心的发行上市制度体系,让市场参与各方归位尽责。 今年是我国资本市场试点注册制的第4个年头,目前,境内股票市场除沪深主板以外,均已实行股票发行注册制。注册制改革不仅在实践中经受住了检验,还为市场带来了一系列可喜变化——发行上市条件的包容性明显增强,对实体经济特别是科技创新企业的服务能力显著提升,多层次市场的板块架构和功能更加完善。 我国注册制试点改革究其本质,就是以信息披露为核心,处理好政府与市场的关系,政府不对股票投资价值作判断,发行人充分披露信息并确保信息真实、准确,由投资者依据所披露的信息作出价值判断和投资决策,从而将选择权真正交给市场,最大限度地发挥资本市场的资源配置功能。 注册制虽然对企业的规模有一定要求,但并不仅仅看销售的利润指标,会更综合性地看待企业的价值,比如增长潜力、技术优势等,这对研发型企业来说是一个很好的机会。注册制改革提升了资本市场的包容性,对创新企业来说可谓“雪中送炭”,有助于培育壮大一批优质、高成长性、技术领先的科技创新型企业。 我们有理由期待,全面实行股票发行注册制将激活市场发展的“一池春水”。注册制可通过“进退”机制的持续完善,让市场形成优胜劣汰的良性生态循环;存量上市公司可通过内部管理变革,不断规范公司治理和内部控制,在专注主业发展的同时,提升信息披露质量,持续优化投资者回报机制,引导投资者回归价值投资。
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