经济导报记者 王雅洁

　　连续三个月不变，LPR持稳，政策效果不断释放。11月21日，央行公布最新一期贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。这是继今年8月份非对称下调后，两期LPR再次维持不变。

　　不变的前提是，今年以来LPR已有三次重要调整。这三次下调分别出现在1月、5月和8月，1年期LPR和5年期LPR累计分别下降15个基点和35个基点。

　　其中，2022年1月1年期LPR与5年期以上LPR分别下调10个基点、5个基点;5月5年期以上LPR单独下调15个基点，创2019年8月LPR改革以来最大降幅;8月LPR则现非对称下降，即1年期LPR下降5个基点、5年期以上LPR下降15个基点。

　　11月LPR不变，也符合市场预期。11月15日央行开展的MLF利率不变，令11月LPR报价基础未发生变化。在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下，9月以来资金市场利率快速上行，叠加银行核心负债成本仍偏高、净息差持续承压等，LPR报价下降动力不足。

　　LPR报价持稳，意味着政策利率稳定，政策效果正处于观察期。今年前10月长端、短端资金流动性保持合理充裕，货币信贷保持适度增长，结构持续优化。11月出台的金融支持房地产16条，也是“稳地价、稳房价、稳预期”的具体体现。

　　LPR与市场的关联中，房贷利率定价的“锚”——5年期以上LPR虽多月保持不变，但在楼市利好政策频频出台的背景下，目前多数城市房贷利率降至历史低位。

　　央行16日发布的2022年第三季度中国货币政策执行报告提到，从实际发放的商业性个人住房贷款利率看，2022年10月新发放个人住房贷款利率为4.3%，较上月下降4个基点，较上年末下降133个基点。另据第三方数据，为响应因城施策，11月有18城首套房贷主流利率已降至“3字头”。其中就包括符合阶段性调整差别化住房信贷政策条件的山东济宁，目前首套住房贷款利率下限为3.95%。

　　保持LPR稳定，同时有助于夯实人民币汇率回稳基础，稳定汇市预期，在全球金融市场剧烈波动过程中增强人民币汇率韧性。

　　在近期银行启动新一轮存款利率下调带动下，支持楼市尽快企稳回暖的背景下，年内调整可能性偏低，但后续LPR利率下降仍有空间。无论调整与否，推动各地因城施策，用好用足稳楼市一揽子政策措施；引导金融机构持续加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，落实是关键。