经济导报记者 杜海
　　山东黄金（600547）4月13日披露，公司预计2021年第一季度净利润为亏损2.50亿至3.50亿元之间，上年同期为盈利5.63亿元。当季，公司黄金产量同比下降约40%。此外，公司上期非经常性损益金额为196.36万元，本期约在200万元以内，对当期利润影响较小。
　　海外业务亟待拓展
　　山东省是山东黄金的主要产区，公司该产区2020年产金888.5千盎司，占公司产金总量的73.12%。其中，三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿等4家矿山为主力矿山，2020年合计产量占公司矿产金产量约61%。
　　2021年是“十四五”的开局之年，山东黄金也提出了致力全球领先、跻身世界前五的“十四五”战略目标，并制定了两步走战略。在第一阶段（2021年-2023年），山东黄金拟完成1-2笔海外矿产收购，增加年产量约13吨；稳步推进莱州世界级黄金生产基地建设；通过自有勘探活动增加约300吨资源量，通过资源并购增加约350吨资源量。在第二阶段（2024年-2025年），公司拟完成1-2笔海外矿产收购，增加年产量约10吨；莱州基地新增产量达到12-13吨；通过联合勘探、资源并购分别增加400吨资源量；争取有1-2个单体矿山规模进入全球前30名。
　　有知情人士分析，在发展途径上，山东黄金主要资源在国内，这或许也是公司在“十四五”发展战略中两次提到“完成1-2笔海外矿产收购”的原因所在。此外，公司前两年收购的贝拉德罗金矿资源品位只有0.63克/吨，公司拟并购加拿大TMAC（特麦克资源公司）一事也在去年底遭加拿大以国家安全为由否决。种种情况说明，山东黄金在海外业务上亟待拓展。
　　资料显示，去年5月8日晚间，山东黄金宣布拟以11.53亿元人民币收购加拿大黄金生产商TMAC100%股权。据了解，TMAC旗下最重要的资产就是霍普湾（Hope Bay）项目，该项目自2017年投建以来黄金产能仅达到约9.5吨。但有数据显示，截至2019年末，霍普湾已探明及控制的黄金资源规模为517.3万盎司（折合约160.9吨）。
　　然而，去年12月22日晚，山东黄金发布公告称，由于没有得到加拿大官方批准，各方已决定停止此次收购。
　　两项收购增厚黄金资源
　　山东黄金3月底发布的2020年年报显示，公司当期实现营业收入636.64亿元，同比增长1.65%；实现净利22.57亿元，同比增长75.05%。同期，山东黄金的主要产品矿产金产量37.8吨，同比下降5.78%。但受益于2020年黄金价格总体上行，山东黄金整体毛利率由上年的9.65%上升至12.33%。
　　根据山东黄金公布的2020年度利润分配预案，其计划每10股分红0.5元，合计分红2.24亿元，分红率约为9.91%。自2003年A股上市以来，山东黄金已连续18年进行现金分红，18次共分红约27亿元。
　　经济导报记者注意到，2020年山东黄金加大并购力度，目前部分并购项目实现落地，公司黄金资源进一步增厚。
　　其中，今年2月，公司完成了对恒兴黄金控股有限公司（下称“恒兴黄金”）的私有化，恒兴黄金拥有新疆金山金矿采矿权，后者2019年黄金储量和产量分别为40.93吨和2.66吨。此前，山东黄金利用港股平台的便利优势，增发H股收购恒兴黄金100%股份，从而获得新疆地区最大单体金矿、中国经济效益十佳矿山之一的金山金矿，开辟了资本运作及兼并收购的新路径。
　　今年3月，山东黄金还完成了对卡帝诺资源有限公司（Cardial Resources）的100%股权要约收购。Cardial Resources在加纳拥有3个黄金项目，其中的Namdii项目拥有探明加控制黄金资源量203吨。根据可研报告，该项目建成后平均年产黄金8.9吨。
　　上述两项收购，有望在未来为山东黄金带来30%左右的年产量增长。
　　有券商研报分析称，受世界经济、政治、需求等因素的影响，黄金价格的不确定性在加剧，其波动将导致山东黄金经营业绩存在不确定性。此外，公司矿山的持续开采造成矿藏量逐渐减少，个别矿山存在资源接续紧张问题，为保证生产，公司已着手办理相关矿权的采矿许可。但是，国家对矿山生产企业权证办理的管控和审批程序越来越严格，矿权审批过程中若出现延滞现象，也会影响到公司的黄金产量和经营业绩。
　　截至2020年末，山东黄金拥有黄金金属储量287.94吨（权益基准），资源量850.6吨（权益基准）。