经济导报记者 时超

　　A股市场的回落，激发了上市公司回购的热情。来自Wind资讯的统计显示，截至2月25日，A股市场今年已有149家上市公司抛出了回购预案，175家公司的回购正在实施中。其中，以美的集团（000333）抛出的140亿元回购规模居首，宝钢股份（600019）、歌尔股份（002241）等公司也推出了十亿级回购计划，歌尔股份更是在发布回购股份预案后一个月内，就迅速完成了回购。

　　在受访业内人士看来，上市公司回购行为是稳定股价、提振投资者信心的一种方式，也凸显出公司较为充裕的现金流，值得投资者关注。不过，有投资人士也提醒，部分公司虽手握大量现金，却坐视股价持续下跌，迟迟没有启动回购等护盘举措，投资此类公司需谨慎，要细致考量公司经营面等要素，尽量规避相关风险。

　　鲁股掀起回购潮

　　2月26日，美的集团发布公告称，公司25日首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，回购股份数量为320万股，占公司截至2021年2月23日总股本的0.0454%，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为92.43元/股，支付的总金额为3.02亿元。

　　此前，公司发布回购方案称，拟以不超过140元/股的价格回购不超过1亿股且不低于5000万股股票。回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。或受此影响，在26日A股指数整体大幅低开的背景下，公司股价低开高走，至上午10时已经翻红。

　　国信证券指出，公司大手笔回购彰显长期发展信心，加上空调及小家电销售向好、基本面优异等因素，给予公司买入评级。

　　经济导报记者注意到，鲁股方面，也有不少公司在今年启动了回购，引来机构看好。如歌尔股份本月24日发布公告称，截至23日，公司回购计划已实施完毕。具体来看，在今年2月3日至2月23日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份5992.95万股，购买的最高价为36.40元/股、最低价为30.94元/股，已支付的总金额约20亿元(含交易费)。

　　值得关注的是，歌尔股份是在1月30日发布的董事长提议回购公司股份的公告，即从披露回购消息，到实施完成上述大手笔回购，公司只用了不到一个月时间。此举对稳定股价作用明显，2月以来公司股价基本持平，稳住了跌势。国联证券在研报中提出，回购股份体现公司长期信心，回购股份后用于后期实施员工持股或股权激励计划，有望进一步完善公司长效激励机制，给予公司“推荐”评级。

　　Wind资讯统计显示，鲁股中，今年截至目前已有11家公司披露实施完成回购的公告，有联创股份（300343）、家家悦（603708）等4家公司的股份回购正在实施中，有龙大肉食（002726）1家公司的回购方案通过股东大会，还有盈康生命（300143）、瑞茂通（600180）等4家公司刚刚给出回购预案。无论是涉及的上市公司家数，还是规模，均超出去年同期。

　　道恩股份“股价腰斩、只爱理财”

　　在受访业内人士看来，上市公司启动股份回购，有助于提升上市公司竞争力、提振投资者信心。“目前回购来的股份，要么被用来员工持股或股权激励，要么注销。前者带来稳定的核心员工团队和内生增长力，后者可以提升每股收益、带动估值回升。两方面都有利于公司发展。”华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者分析道。

　　同时，有投资人士也表示，上市公司实施回购意味着其手中有着充裕的现金流，主营业务运营状况稳定，值得关注。

　　而在诸多上市公司纷纷启动大手笔回购的背景下，一些手握大量资金、面对股价下跌却迟迟未有动作的公司，也引来各方关注。

　　“道恩股份去年创出过61元/股的高价，现在已经跌到23元/股附近了，跌幅超过60%。公司去年三季度末的现金达到4.6亿元，远高于2019年同期，但就是没有见到回购这类的‘护盘’动作。”一位投资者对经济导报记者表示。

　　据悉，道恩股份是一家研发生产热塑性弹性体、改性塑料和色母粒等功能性高分子复合材料的企业，公司产品中的熔喷料是制造口罩的重要材料。受到去年疫情影响，熔喷料销量大幅增加，带动公司2020年归母净利润同比大增401.71%—454.54%。公司股价从去年2月开始迅速攀升，单月股价涨幅达到196%，并在3月创出历史新高，但随后一路下滑，跌到现在，已经腰斩。

　　公司披露的2020年三季报显示，截至当年9月底，其账面上的现金（货币资金）达到4.58亿元，较2019年同期的9578.77万元有着大幅增长。但从公司现金管理上，除了购买理财之外，并未有其它良好的投资去向。

　　据道恩股份本月26日发布的公告显示，其在本月24日有两款理财产品到期，合计金额1亿元，还有一款理财产品3月初到期，涉及资金8000万元。即公司用于理财的资金近2亿元。受访投资者认为，如果公司能够拿出一部分资金用于回购，对于“跌跌不休”的股价或能带来积极影响，长远看来，应该是一笔更有利的投资。

　　当然，在券商等业内人士看来，部分上市公司迟迟未见回购，或许也有自身的考量，有些是因为目前估值仍然处于较高位置，有些则是资金另有投向。经济导报记者注意到，在道恩股份股价下跌期间，公司高管仍在实施减持。公司本月23日发布的公告称，截至22日，其董监高索延辉、宋慧东、蒿文朋、田洪池等减持计划已实施完毕，共减持公司股份约90万股。在受访投资者看来，高管减持举动，大大降低了其对公司经营前景的预期。

　　陈凯表示，目前投资者要想布局股价大幅回落的公司，在没有出现回购、增持等护盘举动时，需细致考量公司经营面等要素，尽量规避商誉、存货较高、主营业务不明朗的上市公司，避免“踩雷”风险。