经济导报记者 时超
　　上市公司的回购、增持动作，往往表明公司及重要股东对其前景的信心及价值的认可。而当公司股价跌破回购价格及增持价格后，相关个股的投资价值也引起机构关注。
　　经济导报记者通过Wind资讯统计发现，今年以来，回购股份金额过亿元的鲁股公司已达到8家，其中家家悦（603708.SH）、孚日股份（002083.SZ）等4家的股价已跌至回购均价之下。
　　增持方面，今年获得股东净增持市值过亿元的鲁股公司有5家，其中新北洋（002376.SH）、银座股份（600858.SH）、家家悦等的股价年内出现下跌走势。
　　值得关注的是，上述公司不少在三季报中获得机构加仓。对此，受访券商业内人士表示，以跌破回购价、增持价的标准筛选标的，然后细致分析公司的经营面，寻找价值洼地布局，或可获得超额收益。
　　家家悦增持、回购双管齐下
　　11月5日，家家悦开盘后小幅震荡，截至中午收盘微跌0.06%。本周以来，公司股价上涨5.02%，表现不俗。不过，从全年情况看，公司股价已下跌25%。
　　经济导报记者注意到，家家悦股价在去年6月创出48元的历史高位，但随后一路下跌，目前在15元附近波动，期间跌幅不小。
　　值得关注的是，在股价下跌期间，公司开启了“回购+增持”的双重护盘模式。其中，公司从2020年12月3日至2021年5月10日期间，通过集中竞价交易方式累计回购899.99万股，占公司总股本的1.48%，回购最高价格为25.5元/股、最低价格为16.57元/股，均价22.08元/股，使用资金总额为1.99亿元（不含交易费用）。
　　而在今年5月14日至6月25日期间，公司控股股东家家悦控股集团股份有限公司通过上交所交易系统增持公司股份608.40万股。来自Wind资讯的统计显示，公司控股股东回购股份对应市值达到1.11亿元。
　　在回购、增持举措落地后，家家悦股价并未出现明显上涨，反而进一步回落。有投资者对经济导报记者表示，公司股价迟迟未能获得提振，或与其近期的业绩表现有关。
　　家家悦近日披露的三季报显示，今年1-9月其实现营业收入44.02亿元，同比增长5%，实现归母净利润0.08亿元，同比下降91.72%。对于净利润的下滑，公司表示，主要是为扩大市场规模拓展了新区域，且2020年以来新增门店较多，培育期间毛利率相对较低，运营成本较高；疫情及市场消费影响，可比店同店销售下降等。
　　不过，从机构表现出的迹象看，公司前景仍被看好。如长江证券就对家家悦给出“买入”评级，指出业态区域密集布局+深耕生鲜品类的优势+胶东基本盘的相对稳固，仍是家家悦的价值基石，当前业绩承压的主要原因，是异地门店展店过多造成的阶段性培育压力。“公司一直贯彻围绕物流中心密集开店战略，随着异地门店的逐步加密，有望逐渐发挥出规模效应。”
　　另外，从三季度十大流通股东变动看，基本养老基金1003组合较二季度末进行了增持，中欧基金旗下的三只产品也对家家悦进行了增持。
　　机构布局机会
　　实际上，今年来鲁股公司中有数家出现了家家悦这样“开启回购或增持模式，股价仍在低位徘徊”的案例，这被部分投资机构视为布局的好机会。
　　如银座股份今年获得控股股东鲁商集团的增持，且启动了员工持股计划。公司今年前三季度业绩表现不俗，实现归母净利润5685.77万元，同比增长128.55%，主要原因是报告期内经营毛利额较去年同期增长。
　　另一只零售行业鲁股利群股份（601366.SH），目前仍在大股东增持期内。截至11月1日，其第一大股东利群集团股份有限公司之一致行动人青岛利群投资有限公司，已通过集中竞价交易方式累计增持金额达到3385.60万元（不含手续费、过户费等），超过了其增持计划区间下限的50%。利群股份三季报同样表现不俗，报告期内实现归母净利润1.06亿元，同比增长101.21%。
　　而上述两家公司的股价都在阶段性底部徘徊。来自银河证券的研报指出，购物百货类上市公司上年同期受到疫情影响，同时部分门店对于品牌客户采取免租政策，本期内在低基数的基础上有效恢复，行业龙头值得关注。
　　除了零售业，制造业板块鲁股新北洋，在去年12月18日至今年1月28日获得持股5%以上股东石河子联众利丰投资合伙企业（有限合伙）的增持，数量达1800余万股，对应市值超1.7亿元。公司前期还启动了不低于5000万元不高于1亿元的回购，目前已回购了503.07万元。从最新披露的三季报看，公司十大流通股东中有三只摩根士丹利华鑫基金旗下产品。
　　“对于回购、增持后公司股价依然在低位震荡的公司，投资者可以深入挖掘。基本面稳定、行业景气度开始回升的企业，可以作为布局备选标的，有望获得超额收益。”华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者说道。