经济导报    原创    山东    公司    金融    山东国资    智库    鹰眼IPO    热点    好品山东    证券    消费    楼市
山东财经网 >> 导报原创
上市首日即“破发”!A股打新逐渐回归理性
来源:大众报业·经济导报   加入时间:2021-10-27 17:46:40  
 

  经济导报记者 时超
  随着新股上市首日表现差距加大,“理性打新”成为A股市场投资者热议话题。
  10月27日,新锐股份(688257.SH)登陆科创板首日即跌破发行价。截至中午收盘,公司股价报收54.35元/股,较公司62.30元/股的发行价,下跌12.76%。
  而同日上市的盛泰集团(605138.SH)、久盛电气(301082.SZ)等个股均实现上涨,其中久盛电气上午就已大涨86.43%。
  对此,受访业内人士表示,近期新股上市首日上涨与下跌同在,破发与赚钱效应同存,凸显A股打新日渐回归理性,注册制下的“市场化定价”逻辑正不断得到印证。
  对于参与打新的投资者而言,“闭眼打新时代”渐去,无风险收益明显下降,增加对个股的研究,深入挖掘个股定价合理性,研判一二级市场差价机会,应是亟待加强的能力。
  高价股“肉签”标签正被撕去
  “我觉得现在新股上市首日出现‘破发’,是个不错的现象。”10月27日,济南投资者张权对经济导报记者分析称,A股长期存在一种“新股不败”逻辑,结果导致投资者在打新时逢新必打,根本就不关心新股的基本面,同时也不关心新股的发行价格。
  “而且新股定价越高,大家越抢着去申购,因为中签股的股价越高,在同样的上市表现(涨幅)下,赚得越多。”张权说道,这种“闭眼”申购新股的行为,可能会导致市场新股定价较难体现个股的实际价值,市场风险积累。
  现在,有的新股上市首日破发,有的首日大涨,这种差距会使得投资者注意到新股定价是否准确体现出了公司质量,再进行新股申购时,就会从公司所处的行业景气度、经营指标等多方面进行考量,有取有舍。
  经济导报记者注意到,近期出现上市即破发的个股,多被投资者视为有“吃大肉”潜质的高价股,或正体现出了市场化作用下,定价逻辑日渐合理的风向。
  如10月22日,中自科技(688737.SH)登陆科创板首日即遭遇破发,公司的发行价为70.9元/股,中一签本金35450元,只要首日涨幅达到30%,中一签就可获得万元收益。但公司首日股价低至58.88元,该价格比发行价70.90元要低16.95%,“肉签”标签被撕去。
  10月26日,中科微至(688211.SH)正式登陆科创板上市,竞价低开0.22%。公司以90元/股开盘,而该股发行价为90.20元/股,开盘即破发,盘中股价一度低至82元/股,跌幅一度超过7%。27日,中科微至再度下跌,午盘时跌幅已接近5%。
  颇有意思的是,以今年上市的28只鲁股作为观察标的来看,截至10月26日收盘,只有德才股份(605287)一只个股的股价跌破其发行价。该只股票的发行价为31.56元/股,在28只年内上市的鲁股中排名第4高。
  理性挖掘“打新”机会
  德邦证券首席策略分析师吴开达等人也认为,一级市场正回归理性,破发是件好事,体现了注册制要求下的“市场化定价”逻辑。这将打破“新股不败”的思维定式,在一定程度上遏止炒新的不合理行为,促使新股收益的理性回归,从而IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。
  德邦证券的报告中指出,我国IPO定价经历了“限价-竞价-限价-竞价”的制度改革路径,是“摸着石头过河”、不断优化的过程。注册制下,A股注册制改革有序推进,采取了市场化的IPO询价制度,打破了定价上轨,推动了IPO的合理定价和资本市场的价值发现。
  而张权等受访投资者之所以说“破发”是好事,也是因为随着IPO定价趋向合理,新股的投资机会才会真正显现出来。
  “我有近半年的时间没中过签了。”张权对经济导报说道,在“闭眼打新”的时代,A股中签就像是中彩票,而不是考验投资者调研、分析公司的能力。“现在破发股的出现,会让资金打新的热情降温,部分个股的中签率有所提升,部分个股上市后出现‘错杀’,从这些标的里面筛选出优质标的,就是布局的机会。”
  经济导报记者注意到,近期部分破发的新股中,就被投资者指出过经营、行业等方面存在隐患。如10月22日破发的中自科技,主营业务为环保催化剂的研发、生产和销售。产品主要应用于天然气、柴油、汽油等机动车,重点布局商用车尾气处理催化剂。公司2013年到2017年经营增速缓慢,直到2018年业绩才连续大幅增长,主要原因或是与2019年7月我国重型天然气车国六标准开始实行,中自科技的天然气车产品销量随之增长有关。
  不过,随着重型天然气车实施国六排放标准红利褪去,以及天然气价格上涨等因素影响,中自科技业绩明显下降,公司今年前三季度预计实现归母净利润为0.45亿元至0.54亿元,同比下滑75.33%至70.40%,经营前景令人担忧。
  另外,更有市场人士表示,A股投资者除了存在“闭眼打新”的情况外,还有盲目炒新的情况,如“次新股”概念就曾频频被投资者提及,而新股破发案例会提醒投资者注意其中风险。
  对于未来市场表现,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,预计未来新股的报价博弈程度将加剧,投资者的打新收益面临更大的不确定性。但同时,市场的价值发现功能将更加成熟,市场定价更趋于理性。即未来,投资者应该更加注重对公司基本面的理性客观研究,从中挖掘机会。



编辑:luyi

[山东财经网声明]:凡本网注明“来源:经济导报·山东财经网”的所有作品,版权均属于经济导报·山东财经网。经济导报·山东财经网与作品作者联合声明,任何组织转载、摘编或利用其它方式使用上述作品,敬请注明出处和作者,违者必究!。凡本网注明来源非经济导报·山东财经网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递信息,更好地服务读者,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请30日内进行。

 

 

 

新闻推荐
 
·> 这些地区间铁路旅行时间大幅压缩!回家更快了!
·> 世界首个!我国国内有效发明专利数量突破400万件
·> 91家公司排队备案境外上市 港交所和纳斯达克成热门选择
·> 1月16日A股收盘:大金融股异动,带动指数飘红!
·> MLF超额续作,一季度降准降息仍有可能
·> 深股通新增2只宽基ETF,便利境外投资者投资创业板优质企业
·> 首部“银发经济”政策文件出台!这些板块有望受益
·> 沪深交易所发出38份纪律处分,释放“严监管”信号
Copyright @ 山东财经网   地址:济南市泺源大街2号 大众传媒大厦F24

邮编:250014    电子邮箱:sdenews@126.com

备案号:鲁ICP备09023866-44号 鲁新网备案号:201000112

违法不良信息举报电话:0531-85196503 邮箱:sdenews@126.com