经济导报记者 王雅洁

　　日前，正在谋求国内科创板上市的蚂蚁科技集团股份有限公司（下称“蚂蚁集团”），火速回复了上交所第二轮审核问询——对监管政策变化、市场竞争情况等问题进行了正面答复。

　　从8月25日启动“A+H”上市计划递交招股书，到日前回复第二轮问询，通过此次IPO，蚂蚁集团的金融业务版图逐渐浮现，主业构成、变化及其所面对的监管趋势也一目了然。

　　经济导报记者注意到，按平台促成的贷款余额规模计算，蚂蚁集团已成为当前中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷科技服务商。今年上半年，占蚂蚁集团营收近四成的微贷已超过支付业务，随之而来的民间借贷利率等监管新规，令其微贷业务下一步开展情况受到瞩目。

　　面对民间借贷利率等新规：“不能保证始终合规”

　　8月25日，蚂蚁集团同时向上交所、港交所递交招股说明书被受理，正式启动“A+H”上市计划。8月30日，蚂蚁集团在科创板的状态变更为“已问询”。9月9日，蚂蚁集团披露关于第二轮审核问询函的回复。

　　在此轮回复中，关于监管政策变化，是蚂蚁集团重点答复的首个问题。

　　事实上，“独角兽”蚂蚁集团的发展壮大也是近十年来互联网金融快速兴起并发展壮大的一个典型代表。然而，新兴业态也离不开法律法规的保障与约束。对互联网金融规范治理、防范风险也已连续多年被写入政府报告。

　　蚂蚁集团就表示，公司“业务涉及的监管体制、法律法规和政策高度复杂，且不断变化。”

　　今年8月，最高人民法院发布《关于修改〈关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定〉的决定》。在7月17日，银保监会正式发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法》。

　　“《民间借贷规定》将民间借贷利率的司法保护上限修改为全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍，尽管公司的业务模式坚持普惠及与金融机构合作的平台模式，但是该等规定在适用范围等具体执行方面的安排仍处于进一步明确的过程中。”蚂蚁集团在回复中直言，新规“可能会提高公司合规的难度，增加公司的合规成本”。

　　在以往，蚂蚁集团曾调整业务和合作模式，以遵守支付、网络借贷、理财和保险方面不断变化的监管环境。面对新的法规和监管环境，蚂蚁集团表示，“不能保证始终能对业务做出及时调整以应对合规要求。为此，公司可能会增加成本，预期的业务增长也可能受到影响。”

　　从目前蚂蚁集团旗下涉及的信贷业务来看，经济导报记者调查发现，一般花呗用户的逾期日利率在0.05%，折算成年化利率为18.25%（未办理分期）；借呗用户的日利率一般为0.035%～0.045%，年化利率相当于12.775%～16.425%。

　　   以8月20日全国银行间同业拆借中心公布的最新一年期贷款市场报价利率(LPR)3.85%的4倍计算，监管红线为15.4%。蚂蚁集团旗下借呗现金借贷业务以及花呗信用逾期的年利率显然已有部分超过监管红线15.4%。

　　对于金融机构以及科技公司涉金融业务借贷利率的规范，目前仍有待监管部门进一步明确。

　　此外，我国关于数据安全和隐私保护的监管及执法机制正在不断发展，《中华人民共和国网络安全法》(主席令第53号)及《互联网个人信息安全保护指南》 等相关规定已经出台。

　　对此，蚂蚁集团回应，公司可能需要增加成本以遵守《网络安全法》以及未来监管机构可能施行的其他法律法规，如果公司未能准确理解并遵守该等法律法规，将可能致使公司面临罚款、停业整顿和吊销执照等处罚，并对公司的声誉和经营成果造成重大不利影响。

　　微贷业务占比超支付

　　此次蚂蚁集团IPO，令外界对这家巨无霸有了新的认识。

　　2004年12月支付宝成立，设立初期主要在阿里巴巴集团的平台上向消费者和商家提供数字支付与商家服务。从数字支付与商家服务业务出发，其将业务扩展到综合、广泛的数字金融科技平台，相继首推二维码支付、余额宝、花呗、借呗等，服务项目不断扩容。

　　作为国内最大移动支付平台支付宝的母公司，蚂蚁集团经过近16年的发展，目前年度活跃用户超10亿人次，拥有超2000家金融机构合作伙伴，接受线上支付服务的国家和地区超200个。

　　蚂蚁集团的吸金能力有目共睹。招股书显示，2017年、2018年、2019年，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元，分别实现归母净利润69.51亿元、6.67亿元、169.57亿元。由此可见，蚂蚁集团近三年盈利指标波动较大。

　　仅今年前6个月，蚂蚁集团就实现营业收入725.28亿元，净赚212.34亿元。半年度净利润指标已接近华夏银行去年全年净利润（219.05亿元）。以今年上半年182天计算，蚂蚁集团每天净赚1.167亿元。

　　从收入构成来看，数字金融科技平台、数字支付、微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台为蚂蚁集团营收的主要业务板块。截至今年6月30日的12个月内，支付宝APP国内总支付交易规模达到118万亿元，微贷科技平台促成的贷款余额为2.1万亿元，与理财科技平台促成的资产管理规模分别达到和4.1万亿元。

　　今年上半年，微贷科技平台为蚂蚁集团创造285.86亿元营收，占到总业务构成的近四成，为39.41%，已超过营收260亿元的支付业务（营收占比35.86%），成为蚂蚁集团的“印钞机”。

　　从历史数据来看，微贷业务提速明显。2017年至2019年，微贷科技平台占蚂蚁集团营业收入的比例分别为24.75%、26.16%、34.73%。

　　目前，主营业务已转移至微贷业务的蚂蚁集团如何应对借贷红线，将是接下来市场关注的重头戏。