经济导报记者 时超
　　东诚药业（002675）并购扩张之路再下一城。27日公司发布公告称，其全资子公司及相关投资人已签署协议，将投资米度（南京）生物技术有限公司。
　　不过，有市场投资者指出，东诚药业此次披露的评估报告中，对米度生物估值的增值率达到545.27%！标的公司后期业绩表现能否符合这一估值，让人心生疑虑。
　　更值得关注的是，由于此前多次并购，东诚药业2019年底的商誉达到25.67亿元，而公司去年扣非净利润只有1.93亿元，并购风险也令人担忧。
　　高溢价投资亏损公司
　　东诚药业27日公告显示，公司全资子公司南京江原安迪科正电子研究发展有限公司将以现金9665万元收购世康控股有限公司持有的米度生物48.3084%股权。
　　同时，东诚药业副总经理罗志刚，以现金630万元认购米度生物61.89万元的新增注册资本，占其增资后总股本的2.9991%；南京江原安迪科正电子研究发展有限公司以现金370万元认购目标公司36.35万元的新增注册资本，占其增资后总股本的1.7614%。
　　资料显示，米度生物成立于2012年，主要从事生物医药、肿瘤靶向治疗等技术研发服务业务。东诚药业称，此次收购是基于战略规划和经营发展的需要，利用米度生物在分子影像技术中特色示踪技术的优势，为公司创新药物的决策确定及研发管线的战略规划奠定基础。
　　公司称，本次投资有利于其发挥协同效应，巩固公司在核药行业的市场地位，符合公司长期战略发展，短期内不会对业绩产生重要影响。
　　经济导报记者注意到，东诚药业对米度生物的投资意向早在今年5月份就曾披露过，只是当时并没有给出明确的估值。而随着此次评估报告的披露，东诚药业的这笔投资业引来不少疑虑。
　　有投资者就指出，米度生物的经营状况并不佳，其2019年营收1905.73万元的情况下，净利润亏损了839.70万元；今年一季度，该公司又亏损了191.34万元。截至今年一季度末，公司净资产账面值仅为3276.24万元。
　　而在这种情况下，评估报告对公司股东全部权益价值的估值，却达到了2.11亿元，增值1.79亿元，增值率高达545.27%。
　　“米度生物已经成立了近8年时间，经营面的表现仍然不好，公司以这样高的溢价率进行投资，能否获得合理的回报？”一位东诚药业的小股东对经济导报记者说出自己的疑虑。
　　值得关注的是，这位小股东还表示，在公告中，并未看到米度生物或相关交易方给出业绩承诺，这更令其不解，“毕竟接近1亿元的投资也不是小数目，公司承担的风险、应对的举措是不是应该披露得更详细一些？”
　　近26亿元商誉压顶
　　经济导报记者注意到，这次投资米度生物，只是东诚药业产业扩张的其中一步。
　　其实，近年来，东诚药业靠并购已完成了原料药、相关制剂产品、核药产品三大产业布局。如2013年，公司用1.67亿元收购大洋制药，对制剂业务进行布局；2016年，公司以3.15亿元的价格，收购中泰生物制品有限公司70%股权；2017年，公司又拟以16亿元收购南京江原安迪科正电子研究发展有限公司100%股权。
　　来自Wind资讯的统计显示，自2015年以来，东诚药业仅定增就进行了三次，均涉及收购其它资产，公司通过定向增发募资金额高达24.94亿元，占公司上市以来募资总数的30%。
　　不过，正是由于公司长期借助并购进行扩张，其商誉也快速增加，截至2019年末公司共有25.67亿元的商誉，而在当年公司的净利润只有1.55亿元，扣非净利润1.93亿元。
　　令投资者担忧的是，2019年东诚药业出现大幅计提商誉减值准备情况，涉及金额1.72亿元。这笔减值来自于公司2013年收购的大洋制药和2016年收购的中泰生物，其中大洋生物计提商誉减值准备1.06亿元，中泰生物计提商誉减值6632.25万元。
　　东诚药业的资料显示，截至2019年底，大洋制药可回收金额为7032.68万元，中泰生物为4.8亿元。两家公司经营状况，会不会进一步加大商誉减值计提规模，依然令人担忧。