这几天以来，蚂蚁金服上市的消息被炒得火热。最为人盛谈的是其1.2万亿元（2000亿美元）的估值，可直接冲击A股市值前三甲：茅台、工商银行(5.030, -0.06, -1.18%)和中国平安(79.000, -0.93, -1.16%)。

　　狂欢的不止A股。根据2013年11月，尚处于筹建过程中的蚂蚁金服公布的目标股权架构，公司40%股权将由员工持股，另60%股权将引入外部战略投资者。这意味着，蚂蚁金服的员工中将诞生出一批获得“财富自由”的上岸者。

　　简单划分蚂蚁金服的股东构成大概能分为三类：阿里及蚂蚁系高管持股平台；国字头资本如社保基金、中国人寿(37.900, -0.70, -1.81%)等；第三类则是私募股权基金如春华资本、云锋基金（通过上海众付、麒鸿、祺展等持股）。

　　毫无疑问，对蚂蚁金服这种独角兽来说，能分到一杯羹的玩家也非等闲。细数其外部股东，会发现有一群低调又眼熟的LP轻轻松松就赚到了大钱：譬如云锋基金“元老”如五星电器汪建国、中国动向董事长陈义红；海底捞、圆通申通创始人；英才杂志社社长宋立新；甚至娱乐圈王中军赵薇苗圃也均列其中，可谓“海纳百川。”也有人戏言大半都被马云的富人朋友圈占领，投资有时候仍然是一种“抱团游戏”。

　　赢家都有谁：阿里系持大，国家队紧跟其后

　　7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。据路透社消息，蚂蚁金服目标估值2000亿美元，有望成为今年全球最大融资规模的IPO之一。

　　随着蚂蚁金服的上市，自然背后股东最先赚的盆满钵满。

　　首先来看一下蚂蚁金服的主要股东构成比例：前十大股东中，阿里系占去大部分，接着是全国社保基金、中国人寿保险和五家投资机构。

　　毫无疑问，蚂蚁金服的控股权仍然在阿里系（蚂蚁系）手中。阿里巴巴、杭州君瀚和杭州君澳三者加起来股份达到83%。

　　阿里巴巴2020财年报告也显示，阿里巴巴持有蚂蚁金服33%的股权，杭州君瀚和杭州君澳合计持有蚂蚁金服50%的股份，马云持有蚂蚁金服8.8%的股权。

　　天眼查显示，杭州君洁持有杭州君瀚97%的股份，杭州君洁的股东有多位阿里及蚂蚁系高管，曾松柏和韩歆毅持股最多，均为13.59%。公开信息显示，曾松柏2012年加入蚂蚁金服，现任蚂蚁金服集团资深副总裁；韩歆毅2014年加入蚂蚁金服，任蚂蚁金服集团副总裁。

　　同时，杭州君济持有蚂蚁金服第三大股东杭州君澳90%的股份，而杭州君济由12名股东构成，前六大股东持股超过84%，均为阿里及蚂蚁系高管，其中阿里创始人彭蕾持股49.7%。

　　据行业人分析，蚂蚁金服或可在半年内完成上市。毫无疑问，蚂蚁金服上市后，财富值收益最大的便是这群核心高管。此外，根据蚂蚁金服员工持股40%的规则，届时，同样能制造出一批千万富翁。

　　紧接着阿里系的便是全国社保基金理事会。

　　2018年，社保基金原副理事长王忠民曾在公开场合透露，此前对蚂蚁金服的投资收益已经粗略浮盈逾400亿元人民币。2015年，全国社保基金以5%的比例参与了蚂蚁金服A轮投资，成为蚂蚁金服最大的外部股东。不过，经过多轮融资后，现在社保基金所持股份只有2.97%。

　　据悉，2015年社保基金的实际出资额为70多亿元人民币，而当时蚂蚁金服的估值为350亿至400亿美元；而现在估值2000亿美元，已经翻了5倍。

　　这是社保基金首次直接投资创新型民营企业，王忠民还提到，这也是社保基金在另类投资当中单笔回报最多的一次。

　　此外，四大上市保险公司出现得也十分整齐。其中中国人寿保险集团持股最多，为1.06%。

　　根据蚂蚁金服的融资历程， 2015年7月新华保险(54.450, -0.93, -1.68%)、人保资本、太平洋(4.540, 0.07, 1.57%)保险、中国人寿均投进蚂蚁集团A轮融资，次年中国人寿再次抢进蚂蚁金服B轮融资。这几天股市也闻风而动，蚂蚁金服寻求上市消息传出后，中国人寿美股高开高走，大涨7.67%，最终报收12.64美元/ADS。

　　个人LP亮了：赚到钱的都是老朋友

　　毫无疑问，对蚂蚁金服这种万亿独角兽来说，它的每次融资自然是各大投资机构挤破头也想进入的局。

　　在前二十大股东里，刨开阿里系、社保基金和保险公司，其余基本都是投资机构。其中上海投资机构占去六家，北京投资机构占据三家。

　　其中，上海置付是第一大机构股东，占比1.96%虽然不大，但是投资回报能达到235亿元；上海众付紧接其后，持股为1.31%，回报达157亿元。

　　在一份LP名单中，我们能看到上海众付背后的机构LP占去两成，个人占了八成。以个人名义出资的全部是赫赫有名的大鳄，譬如九阳董事长王旭宁、五星电器汪建国、华谊王中军、健康元(21.080, -0.51, -2.36%)刘广霞等。机构中如巨人投资、拉萨草根合创、西藏稳盛进达投资也都与知名个人LP如史玉柱、刘永好、陈义红有关。

　　这画风看下来，简直就是马云的朋友圈。

　　紧接着是上海麒鸿、上海祺展，分别持股1.05%、1.03%，也都至少能分到126亿元、123亿元。

　　再看上海麒鸿的LP构成：同样占比最大的为个人LP，机构LP仅仅占了两成。个人LP中，银泰沈国军、九鼎吴刚、中国动向陈永红、新希望(31.710, -0.40, -1.25%)董事长刘永好均名列其中，而且王中军、刘广霞、汪建国也再次出现。此外，机构LP也全都是赫赫有名：巨人投资、红杉、雷泽资本、复星国际等等。

　　上海祺展背后的LP也是同样的画风，除了红杉机构外，基本全都是个人LP，同样充斥了各行业前辈大佬，与麒鸿重复度颇高。

　　整理下来能发现，瓜分到这个聚宝盆的个人LP其实原本也都是各行业掌门人、资本大鳄；其中云锋基金发起人出现的频率最高。如五星电器创始人汪建国、七匹狼(5.910, -0.04, -0.67%)创始人周少雄、中国动向董事长陈义红、九阳董事长王旭宁、新希望董事长刘永好全都名列其中。

　　而且，汪建国、王旭宁、王中军等名字至少出现了三次以上，可想而知他们的收益将会有多丰厚。其中，汪建国不仅是马云好友，也是中国家电连锁行业开山人，其创立的五星电器曾经占据市场第三；其后二次创业的母婴连锁品牌孩子王近日正冲击创业板IPO。

　　如同广交朋友的“风清扬”马云，其中的LP是横跨了医药、家电、餐饮、物流、演艺、传媒等行业，可以说是五花八门。娱乐行业中的名人也不少，譬如王中军、赵薇、苗圃。其中，华谊王中军就以个人名义参投了其中三家LP，此外还有一次以华谊兄弟(4.530, -0.15, -3.21%)互动娱乐公司的名义出现。

　　外部股东看上去分散林立，实则投资机构中有一个核心关键词将其牵引起来：云锋系“资本”。

　　从股东名单看来，第六、八、九、十四大及第二十股东，即上海众付、上海麒鸿、上海祺展、上海云锋新呈和上海经颐的法定代表人均为一家，即上海众付资产管理中心。

　　而上海众付资产管理中心的股东有两位，一位是王育莲，即云峰基金创始人虞锋的母亲，而后者则是上海众付投资管理有限公司，法人便是虞锋。

　　加起来，这五家的股权已经占到了4.31%；已经超过了第一大外部股东全国社保基金。

　　值得注意的是，从天眼查看来，除了云峰新呈外，这四家投资机构自成立以来出手的次数寥寥，基本上只有蚂蚁金服这一个标的。还有分析指出，如上海经颐在2015年3月成立，同年6月，蚂蚁金服完成A轮融资；上海麒鸿在2016年3月成立，而蚂蚁金服在同年4月份宣布B轮融资；时间点如此巧合，仿佛这几家机构便是为参投蚂蚁金服而生的。

　　估值万亿的独角兽不常遇见，蚂蚁金服的投资赛道必定是稀缺资源。而这几家机构以及背后的个人LP如此顺风顺水得进入，做着稳赚的投资，脱离不了“马云老友”这个身份，更是揭露投资本身是一个圈子游戏的本质。

　　这些五花八门的股东成员背后，其实代表着普通人难以突破的阶级圈层；相比在蚂蚁金服里奋斗数年的员工换来的千万身家，这些LP在此次投资回报中的财富积累可谓“十足轻松”。