经济导报记者 杜海
　　日前，迈赫机器人自动化股份有限公司(下称“迈赫股份”)提交了创业板IPO招股书申报稿。经济导报记者注意到，近几年，该公司主要产品毛利率呈下滑趋势，且低于同行业平均值；2018年招待费同比大增114.64%至405万元，而公司当年销售费用同比仅增长23.55%，显示相关财务科目存在异动；此外，公司应收账款账面余额较大且快速增长……诸多情况，使得迈赫股份创业板上市留有悬念。
　　公司客户集中于华北地区
　　迈赫股份成立2010年1月，注册资本1亿元，法定代表人王金平。公司位于潍坊诸城市，IPO保荐机构为安信证券。公司为智能制造整体解决方案提供商，主营业务是向客户提供智能装备系统、公用动力及装备能源供应系统的研发、制造与集成以及规划设计服务，产品及服务主要应用于汽车、农业装备、工程机械及其零部件等行业领域。
　　目前，该公司主要下游客户为国内汽车整车制造商，受国内汽车整车制造行业集中度高的影响，2019年、2018年及2017年，公司前五大客户(归集合并口径)销售收入占主营业务收入的比例分别为71.44%、68.22%及75.68%，其中，对中汽工程销售收入占主营业务收入的比例分别为42.28%、39.91%及51.71%，客户集中度相对较高。总体看，公司来源于华北地区的订单占主营业务收入的比例相对较高，主要来源于中汽工程、北汽福田、宝沃汽车、天津福臻等客户。那么，华北地区的客户是否可能发生重大不利变动?公司有何应对举措?作为迈赫股份重要客户的宝沃汽车，2018年曾爆出巨亏数十亿，并在去年初易主神州优车，该事项对公司的影响有多大?
　　据悉，北汽福田多年来一直是迈赫股份的重要客户，2017年底才卸任北汽福田董事、总经理的王金玉，是迈赫股份实际控制人王金平的哥哥。近三年，迈赫股份向北汽福田及其子公司的关联销售收入金额合计为9337.14万元。
　　那么，公司与关联方北汽福田及其子公司之间，是否存在利益输送情形?公司实际控制人王金平，是否存在直接或间接代王金玉持有公司股份的情形?王金玉是否实际控制或共同控制公司?
　　对于上述诸多疑问，9日，经济导报记者拨打了该公司董事会办公室、信息披露联系人张延明的电话，接听电话的一位女士表示，公司领导都不在，自己刚过来实习，不清楚情况。
　　随后，经济导报记者拨打该公司官网披露的联系电话，其工作人员称，会把相关采访提纲转交给公司领导。
　　10日下午，经济导报记者又多次拨打信息披露联系人张延明的办公电话，但一直无人接听。至截稿，经济导报记者仍未收到任何回应。
　　应收账款余额大且快速增长
　　从财务数据看，该公司毛利率近年来呈现下滑趋势。经济导报记者注意到，最近三年，该公司智能装备系统产品毛利率，比同行业公司平均值要低两个百分点左右。
　　迈赫股份专注于提供高端智能装备系统的研发、设计、制造及集成服务，从产品的直接可比性角度进行对比和筛选，同行业可比上市公司包括华昌达、三丰智能、平原智能等智能装备系统供应商。2019年度、2018年度及2017年度，迈赫股份智能装备系统产品毛利率分别为19.23%、21.53%和21.74%，同行业平均值则为21.00%、23.69%和23.66%。
　　至2019年底、2018年底和2017年底，该公司应收账款账面余额分别为2.72亿元、1.93亿元及8228.32万元，占同期营业收入的比例分别为37.13%、27.52%及15.30%，应收账款账面余额较大且快速增长。这是何种原因造成的?公司应收账款是否能如期到账?是否存在账期错配的问题?目前，公司现金流情况如何?这些问题，经济导报记者未得到迈赫股份的回复。
　　公司2019年、2018年及2017年的净利润分别为1.00亿元、8900.60万元及5584.77万元，经营活动产生的现金流净额分别为2663.33万元、-896.46万元和1956.05万元。其经营活动产生的现金流净额低于净利润，且波动较大。“报告期内，公司处于高速成长期，存货、经营性应收项目、经营性应付项目变动较大，导致公司报告期内经营活动产生的现金流净额低于净利润且波动较大。”在招股书中，迈赫股份坦言，随着公司销售收入和生产规模的扩大，可能需要筹集更多的资金来满足流动资金需求，如果不能多渠道及时筹措资金，可能会导致公司生产经营活动资金紧张。
　　招待费增幅显著高于销售费用
　　此外，在迈赫股份招股书中，多个财务科目存在异动。
　　比如，2019年、2018年及2017年，其销售费用金额分别为1751.52万元、1536.31万元、1243.47万元，占同期营业收入的比例分别为2.39%、2.19%、2.31%。销售费用主要构成为职工薪酬、售后服务费及业务招待费。2018年，迈赫股份销售费用中的职工薪酬金额，同比上升113.99万元至407.48万元，主要系公司员工内部调整，部分管理人员转岗至销售部门所致。从业务招待费来看，2019年、2018年及2017年，分别为374.58万元、405.24万元和188.80万元，呈现上升趋势。而且，2018年招待费同比增长114.64%，但公司当年销售费用同比仅增长23.55%。
　　部分管理人员转岗至销售部门，为何职工薪酬大幅上涨?公司业务招待费的内容、大幅增长的原因是什么?业务招待费占销售费用的比重为何长期居高不下?对此，迈赫股份也都没有回应。
　　从持股情况来看，迈赫股份实际控制人王金平不直接持有公司股份，其持有公司控股股东迈赫投资84.13%的股份，迈赫投资持有迈赫股份7650万股，股权占比76.50%。