经济导报记者 韩祖亦
　　近年来，“上市公司+PE/VC”模式热度不减。参与设立创投基金、并购基金或产业基金的公告，频频刷新上市鲁企的公告栏。
　　不过，经济导报记者注意到，上市公司通过参设基金，一方面获取投资收益，一方面为公司未来进行产业整合并购提供项目储备的“初心”，并非总能实现，中途撤资、退伙、“夭折”的情况并不鲜见。而今年以来，更有集中之势。
　　6月30日，杰瑞股份(002353)便公告称，拟注销其于2016年初参与设立的油气产业投资基金及基金管理公司。“未能寻求到合适的投资标的，未实际投资，亦未实际开展业务”，这成为该基金成立4年多后，提交的“业绩总结”。
　　“虽然近年来不少上市公司涉足投资业务，但在已设立的基金中，有实际投资行为的占比并不高。今年以来，由于募资失败等因素，已有多只由上市公司和PE/VC共同设立的产业基金宣布终止。募资难、投资难，可选择的好项目也不多的现实挑战，更加凸显。”山东一大型投资公司高级投资经理徐皓对经济导报记者表示。

已两度“叫停”
　　早在2015年12月28日，杰瑞股份董事会便审议通过了《关于设立油气产业投资基金的议案》，同意公司全资子公司杰瑞(天津)石油工程技术有限公司与山东东明石化集团有限公司(下称“东明石化”)、山东蓝色经济产业基金管理有限公司三方投资设立山东蓝色杰明能源投资管理有限公司(下称“油气产业基金管理公司”)，并由杰瑞股份、东明石化、蓝色经济区产业投资基金(有限合伙)(下称“蓝基金”)、油气产业基金管理公司四方投资设立山东蓝色能源投资企业(有限合伙)(下称“油气产业投资基金”)。
　　彼时，杰瑞股份与合作方确定，该基金将主要投资于油气、能源类项目，以及勘探、开采、工程总包、工程服务、炼油、化工、销售、设备制造、物流、国际贸易、能源环保等油气全产业链相关领域及战略新兴产业领域。杰瑞股份亦信心满怀地表示，此举将“增强公司投资能力，推动公司积极稳健地并购整合及外延式扩张，促进公司产业链的优化”。
　　2016年3月16日，杰瑞股份称，公司已完成上述对外投资事项的合同签署，并完成了上述公司的注册登记，取得了营业执照。
　　然而，令人遗憾的是，4年后的2020年6月30日，杰瑞股份及合作方却一致决定注销油气产业基金管理公司及油气产业投资基金。这已不是杰瑞股份首度“叫停”产业投资基金。
　　就在一个月前的6月1日，杰瑞股份曾宣布，2018年11月20日，公司与横琴和谐荣泰投资管理有限公司(下称“和谐荣泰”)签订了《关于合作设立产业投资基金的框架合作协议》，拟合作设立一只专注于中国天然气市场为中心的产业链项目投资以及其他能源相关行业投资的产业投资基金。“但由于公司战略、宏观经济形势等外部环境发生了较大变化，双方同意终止框架协议。”

已有多家上市鲁企“踩刹车”
　　在牵手PE/VC涉足投资业务的上市鲁企中，并非仅有杰瑞股份一家对所设基金“踩刹车”。
　　2019年3月6日，新华锦(600735)便因“各合伙人积极寻求电商产业并购标的，但由于市场环境变化及各合伙人投资理念差异，一直未对外投资”，宣布注销于2017年9月20日与山东新华锦投资控股有限公司、上海方创金融信息服务股份有限公司、宁波梅山保税港区瀚璟骅投资管理有限公司共同出资设立的青岛新华锦方创投资管理企业(有限合伙)。
　　2019年4月25日，*ST江泉(600212)也宣布终止参与投资设立产业并购基金。2017年12月27日，公司董事会曾审议通过相关议案，同意公司与杭州富毓投资有限公司共同投资设立食品安全产业并购基金，布局食品安全产业链。但该并购基金完成工商注册登记后，各合伙人未实缴出资，同时各方实际情况发生变化，于是经各方友好协商一致同意终止。
　　2020年4月30日，联创股份(300343)也从自身经营发展战略规划等方面考虑，为聚焦主业，提升公司资金利用效率，决定终止合作成立山东省新旧动能转换中投联创新材料创投母基金。
　　“我们公司在3年前也参与发起设立了一个产业基金，当时是想通过参与投资新材料新能源等产业，来提升公司的盈利能力和竞争力。不过，基金在后续筹备过程中，金融市场环境发生了不小变化，最终公司还是决定终止参与这一投资基金。”一家上市鲁企相关人士对经济导报记者表示。
　　除了终止，转让出资份额也是一种选项。
　　2020年5月25日，保龄宝(002286)宣布将公司所持有的宁波执耳创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“产业投资基金””)3.5亿元出资份额(对应出资比例为33.14%，未实缴)以及上海灏硕投资管理有限公司(“产业投资基金”普通合伙人)31.5%股权(未实缴)转让给上海茂熔智能科技有限公司，转让金额为0元。

出资6000万，收益达1.19亿
　　不过，亦有上市鲁企从“上市公司+PE/VC”这一模式中尝到甜头，甚至赚得盆满钵满。
　　去年首发登陆科创板的江苏北人(688218)，其背后便闪现着“山东身影”——上市鲁企软控股份(002073)早已通过产业基金“潜伏”其中。
　　经济导报记者注意到，软控股份此番持有江苏北人的股份，是通过其参与投资的上海涌控投资合伙企业(有限合伙)(下称“涌控投资”)间接获取的。2015年6月26日，软控股份董事会会议通过相关议案，参与投资上海涌铧投资管理有限公司发起设立的涌控投资，并以自有资金1750万元作为有限合伙人认缴涌控投资基金份额，占总出资额的35%。
　　截至2019年10月16日，涌控投资持有江苏北人839.59万股，占其首次公开发行前总股本的12.92%，软控股份间接持股占其首次公开发行前总股本的4.52%。因此，江苏北人此番登陆科创板，软控股份亦将获得可观投资收益。
　　2016年6月，城市传媒与深圳前海兴旺投资管理有限公司签订有限合伙协议，作为有限合伙人出资6000万元通过投资基金的方式，间接投资上海证大喜马拉雅网络科技有限公司(下称“喜马拉雅”)。
　　截至2019年12月27日，该投资基金共计实施了七次现金分配，已完成全部的现金分配，城市传媒从这笔投资中，获得本金及收益共计1.79亿元，可谓收益颇丰。