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山东财经网 - 导报原创 - 可转债玩火,个人投资者占了9成!下一步如何选券?
可转债玩火,个人投资者占了9成!下一步如何选券?
加入时间:2020-4-3 19:26:17  来源:经济导报-山东财经网

经济导报记者 韩祖亦

    刚刚过去的3月份,公募可转债当月总成交额超过1万亿元,日均成交额超470亿元,并出现了个别券价格波动剧烈、换手率夸张等情况。
    这一状况引发了监管层的高度重视。1日晚间,深交所表示,针对近期可转债过度炒作情况,予以高度重视交易风险防控。其中,上市鲁企英科医疗(300677)发行的“英科转债”,便已在“关注”之列。
    “当前可转债估值水平显著偏高,导致可转债整体的性价比已经低于股票,但是可转债估值水平短期显著下降的可能性并不大,可转债对固收类账户的吸引力依然较大。”光大证券分析师张旭表示,当前可转债投资应该更多地配置稳健标的,以及少量价格较低的弹性标的。

“英科转债”收盘价一度高达326元/张

    据统计,3月1日至4月1日,深市128只可转债平均上涨7.84%,其中10只涨幅超过50%,“新天转债”“横河转债”“通光转债”一度涨幅超过150%,主要涉及疫情防控、特高压、燃料电池、特斯拉、网红经济等热门题材,存在较为明显的市场炒作特征。部分可转债涨幅已严重偏离正股,转股溢价率大幅上升,其中“横河转债”更是一度高达187.15%。
    涉及疫情防控的“英科转债”,今年以来的市场表现亦堪称“高光”。
    2019年12月31日,“英科转债”收盘价尚为117元/张,而2020年4月2日已报收281.99元/张。其中,3月9日,其收盘价更是高达326元/张,3月30日,“英科转债”报收292.7元/张。
    为此,在3月31日早间,英科医疗披露了创业板公司管理部对公司董事会下发的关注函,要求公司对信息披露、减持计划、赎回情形等关键问题进行核实及说明。
    在关注函中,创业板公司管理部还问询,“英科转债”是否符合有条件赎回情形,“若是,请说明未进行强制赎回的原因。”

下一步如何选券?

    值得警惕的是,目前,个人投资者成为可转债主要买入力量,占比超过九成,其中七成为中小散户,羊群效应明显,机构投资者交易占比不足一成,基金、企业年金等专业机构投资者更是逢高大量减持。
    同时,主要交易参与者均为超短线投资者,近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易。部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势,实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为,恶意影响市场价格,误导其他投资者交易。
    针对近期可转债过度炒作现象,深交所表态将加强盘中实时监控,强化对涨幅较大可转债的监管,将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单,精准打击异常交易行为,并对涨跌异常可转债交易开展专项核查,对于涉嫌市场操纵、内幕交易等违法违规行为,及时上报证监会查处。同时,将持续做好上市公司信息披露监管工作,积极督促上市公司真实、准确、完整、及时地披露信息,降低市场热度。
    山东一大型投资公司高级投资经理徐皓对经济导报记者表示,目前,部分可转债的确已经成为高度投机的标的,丧失了可转债下可保本、上可获得股价上涨收益的‘可攻可守’属性,波动风险不可小觑。“一旦炒作热度降低,正股出现较大回落,可转债也将同步下跌,且下跌幅度很可能远超正股。”
    “进入二季度,转债供给量将逐步从高峰开始回落,此前部分核心品种也将陆续触发强赎退市,溢价率水平未来仍有扩大空间。转债市场进入平稳期后,配置策略将转向中长期持有,所以当前需要挖掘未来1-2年内大概率能实现转股的转债品种。”天风证券分析师孙彬彬预计,当前选券标准可以规定在平价85元至110之间的行业龙头或细分领域龙头转债标的。




编辑:luyi

 

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