风控收益能适当兼顾 当前具有较高性价比 投资可转债产品正当时
◆导报记者 时超 济南报道
作为一种收益相对可观、安全性又比股票型基金更强的投资品种,可转债产品日益受到投资者的关注。 有相关统计数据显示,今年以来转债基金整体获得了10%以上的收益,其中表现较好的汇添富可转债、博时转债增强、中欧可转债等,今年收益率更是超过20%。 对此,受访业内人士表示,转债基金属于波动较大的二级债基,收益与股市波动联系较为密切,同时它又有债券产品的底部防御功能。此类产品适合于股票市场熊市的末期或者股市相对低迷的尾部阶段。从现在市场阶段来看,能接受一定波动的投资者可以考虑布局转债产品。
收益高涨
23日,特发转债高开高走,至收盘报226元/张,继续站稳第一高价可转债的位置。该转债发行人为A股上市公司特发信息,其股价自今年初6元的位置上涨至12元上方,涨幅超过100%,而在正股带动下,特发转债也迎来大涨,从年初100元/张的发行价涨至如今的价位,涨幅超过120%。 特发转债的表现虽是可转债市场的极致代表,但也侧面体现出了转债市场今年的良性表现。相关统计数据显示,今年以来转债基金整体获得了10%以上的收益,部分表现较好的基金收益率甚至超过20%。而从成立时间较长的品种看,持续业绩较好的兴全可转债历史收益率已达到732%、长信可转债收益率为157%。 对此,受访业内分析人士指出,相比股票和债券,可转债虽然是比较小众的一类资产,但潜在盈利能力不容小视,同时其安全性更具优势。 据悉,2018年下半年以来,信用债市场出现较多违约事件,导致可转债市场也出现一些低品质的债券。但信用风险的提升,对于可转债来说,有一部分其实是机会,因为可转债的整体信用状况要好于信用债,深入挖掘更能够发现适合的投资机会。 而且,与近期频频暴雷的股票相比,可转债有时还具备将危机变成转机的能力。比如有上市公司出现财务上的问题,往往倾向于下修转股价格,在这个时点,以一个比较低的价格进场去买相关可转债,有时反而会带来盈利。 值得注意的是,8月份以来,股市持续走弱,但可转债市场维持强势,避险资金云集,这也凸显了可转债的优势。 “当前可转债估值处于一个历史中等偏低的水平,从估值水平和绝对价格来看,可转债都具有不错的配置价值。”兴全基金基金经理虞淼说道。
多种投资路径
如何参与可转债市场的投资呢? 中诚顾问投资分析师王瑞鑫表示,熟悉可转债交易规则的投资者,可以选择直接申购或参与可转债二级市场的交易。 就申购新债来说,目前可转债市场在经历一段沉寂期后,迎来新债发行高峰期。 如近期就有欧派转债、英科转债、合兴转债3只可转债同时启动发行。其中,欧派转债成为首只转股价“破百”的转债;英科转债到期赎回价格高达128元,打破了历史纪录;合兴转债既包含网上申购,又有网下申购环节。 从发行方看,上述转债中部分发行主体业绩支撑能力较高。如欧派家居业绩快报就显示,上半年经初步核算,公司实现营业总收入55.10亿元,同比上年增长13.72%,实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元,同比上年增长15.04%。 部分转债品种则有较强的安全底,比如英科转债到期赎回价创历史纪录地达到128元。一般而言,可转债到期赎回价为110元。此番英科转债到期赎回价达到128元,大大提升了债券债底。 而对于不熟悉可转债市场的投资者,可转债基金也是不错的标的。 好买基金研究中心研究员严雄表示,转债今年以来持续表现出能攻能守的态势,目前估值也重新有了吸引力,可以布局一些可转债产品。 挑选产品建议从两个思路出发,一是紧密跟随市场的指数基金,另外一类是精选个券为主的主动管理债基。 投资界人士表示,尽管今年的企业盈利可能不会出现较为明显的超预期,但是流动性的相对宽裕和整个资本市场地位的提升,将让今年的市场变得相对可为。 转债市场的持续扩容让投资者的可选标的增加,而且目前国债利率水平处于相对偏低的位置,可转债相对更具性价比。 王瑞鑫表示,可转债具备向上有进攻向下有防御的特点,且转债市场在明显扩容,预计2020年底整个市场总量可能接近1万亿元,目前市场估值水平及增长潜力,均具备长期布局价值。 但投资者布局时也要注意风险控制,审慎评估正股下跌导致可转债价格下跌的风险。可关注到期收益率较高、同时转股溢价率较低的可转债品种及重仓这些品种的基金。
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