普华永道最新发布的数据显示，2019年上半年，中国市场的整体并购活动交易金额降至2644亿美元，同比降幅达18%，创过去十年最大半年度跌幅。

　　“由于境外投资机会受限以及受中美贸易摩擦的影响，我们看到上半年内地战略并购交易出现金额和数量双增长。” 普华永道香港及大湾区交易服务主管合伙人陈宣统8月19日表示，“过去六个月，工业板块出现了许多大额交易及重组机会。另外，消费品、高科技和医疗健康板块也颇为活跃。” 在并购交易宗数方面，除了私募股权基金环比下滑46%，大部分类型投资者并购交易数量均有所增长，表明中小型并购案例依然保持在合理的交易活跃水准。

　　同时，中国内地企业海外并购交易金额同比锐减48%至268亿美元，然而，同期海外并购交易宗数则同比增加37%至426宗。从2016年下半年起，中国海外并购金额曾连续五个季度出现下滑，但在去年下半年出现短暂反弹。“面对市场的各种不确定性，买家取态十分谨慎，而卖家则不愿意在此时出售资产，因此双方在定价方面很难达成一致。同时，由于大宗的跨境并购交易风险极大，因此很多企业不愿在当下进行这些交易。”普华永道亚太区交易服务主管合伙人David Brown接受采访时表示。

　　他向记者透露，以国有企业为例，目前这些企业的重点在精简业务布局，聚焦核心业务，而非以往的追求多元化，“因此我们看到今年上半年国有企业在境外并购交易的金额跌至10年以来的新低”。

　　从行业来看，今年上半年内地企业海外并购涉及行业广泛，高科技行业并购交易量仍处于领先地位，主要以中国内地的高科技龙头企业为主，陈宣统表示：“消费品、工业和高科技继续受到财务投资者的重点关注，占私募股权基金并购交易总金额的近50%。部分财务投资者显现出对医疗健康、5G以及高新技术等行业的兴趣。”

　　同时，David Brown指出：“近年来，中国企业赴美投资持续下滑，2019年上半年在欧洲地区的投资也出现下滑，亚洲成为唯一能够保持稳定投资的地区。” 数据显示，今年上半年，中国企业在亚洲地区的境外并购交易金额达到93亿美元，基本与去年同期持平。北美及欧洲的并购交易金额则分别下滑至70亿美元、60亿美元，同比跌幅分别为26%、76%。

　　此外，私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降，交易量下滑46%，交易金额下降至868亿美金，降幅达33%。Brown坦言，上半年，传统私募股权并购基金募集金额整体下滑，人民币基金募资规模近乎为零，然而大型美元基金仍有充足的弹药储备。

　　“从退出渠道来看，很多机构试图寻找好的上市时间窗口。因此，美国市场仍然被认为具有一定的吸引力。以香港股市为例，由于近期以来，港股出现了大幅的下挫，这样很多试图退出的风险资本以及私募投资者很难退出。因此，从中短期而言，他们可能转向售出(trade sale)、在二级市场上出售给其他私募基金等。”Brown表示。

　　普华永道预计，如果环境的不确定性因素持续不明朗，并购市场的低迷将延续至下半年。“中国内地企业海外并购交易正在受到多方面的压力。”Brown表示，“如果这些因素能够向有利方向发展，我们预计2020年将出现反弹，因为海外并购的根本驱动力仍在发挥作用。但是，出于保护战略资产的考虑，各国将持续对大型跨国并购收紧审查，这将减少大型交易的数量。”