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山东财经网 - 导报原创 - 蓝帆医疗“任性”扩张代价大
蓝帆医疗“任性”扩张代价大
加入时间:2019-6-20 8:46:00  来源:经济导报-山东财经网

拟1亿元参股同心医疗,标的公司近5个季度营收为零,
蓝帆医疗“任性”扩张代价大

◆经济导报记者 时超

    商誉已经高达64亿元的蓝帆医疗(002382),仍然未停下投资扩张的脚步。
    19日,公司发布公告称,其将与数位高管联合出资1.02亿元,受让陈玉峰所持苏州同心医疗器械有限公司10.16%的股权,并借此初步涉足心衰疾病治疗器械领域。
    不过,有投资者也对此提出了疑虑。因为从公司披露信息看,成立于2008年的同心医疗,2018年及2019年一季度的营业收入均为0,且在此笔投资前夕(2019年一季度),标的资产、负债均出现大幅上涨,背后原因引人深思。
    实际上,从蓝帆医疗二级市场股价表现看,也可以发现投资者对公司发展的担心。19日开盘后,公司股价小幅高开随后回落,维持在13元/股之上,但与去年5月最高的25.28元/股相比,如今的股价还是处于几近腰斩的位置。

计划进军心衰治疗领域

    蓝帆医疗19日发布公告显示,公司拟与董事、总裁李炳容,董事、副总裁、首席资本官兼董事会秘书钟舒乔,副总裁、Biosensors International Group,Ltd.CFO兼山东吉威医疗制品有限公司总经理杨帆,以合计1.02亿元的价格受让陈玉峰持有的同心医疗10.16%的股权。
    其中,公司方面受让7.46%,股权转让价格7460万元;李炳容受让1.00%,股权转让价格1000万元;钟舒乔受让0.40%,股权转让价格400万元;杨帆受让1.30%,股权转让价格1300万元。
    资料显示,同心医疗成立于2008年,主营人工心脏医疗器械研发和销售。公司法定代表人陈琛,注册资本1004.41万元,其中陈琛出资占比29.65%,位列第一;陈玉峰、青岛菩提永和投资管理中心(有限合伙)的出资占比分别为11.86%、11.60%,位列二、三位。
    公司表示,同心医疗是世界上除了雅培以外,唯一拥有成熟的全磁悬浮式VAD技术的企业。通过本次对外投资,公司将初步涉足世界领先技术的全磁悬浮式VAD领域,跟进心衰治疗这一广阔市场的业务机会,符合公司中长期发展战略。
    不过,有敏感的投资者发现,同心医疗2018年和2019年一季度的营业收入均为0,同时该标的2018年净利润亏损2236.58万元,今年一季度亏损707.97万元。这样一家看似尚未投产的公司,蓝帆医疗为何会看好它的预期?
    更值得关注的是,蓝帆医疗进行此笔投资时,对同心医疗给出的估值为10亿元。而就在此笔投资前的一段时间(2019年一季度),同心医疗资产及负债均出现大幅上涨。其中,同心医疗总资产由2018年底的2423.05万元,升至2019年3月31日的8988.17万元,增长271%;负债由去年底的872.29万元增至今年一季度末的2096.61万元,增长140%。标的资产骤然增长,是否提高了此次投资的估值,也成为投资者关心的话题。
    对此,经济导报记者也于19日致电蓝帆医疗,但相关负责人电话无人接听。

巨额商誉存忧

    可查信息显示,券商等分析机构对于蓝帆医疗此笔投资还是颇为看好。中泰证券发布的研报中就指出,公司携核心高管共同参股同心医疗,表明对心衰领域人工心脏未来发展的看好。
    同时,研报中也指出,同心医疗的产品于2018年正式获临床试验许可,并于2019年3月完成4例临床,预计于2020年有望获NMPA注册。
    实际上,与医药板块高频率的并购举动相一致,蓝帆医疗近年来的发展中,也借力并购实现过跨越发展。
    去年,公司以近60亿元的价格收购了新加坡柏盛国际93.37%股份,进军心脏支架产业,迈出了从PVC手套等医用低值耗材向高值耗材领域的一大步。
    根据披露的方案,公司通过发行股份及支付现金的方式向17名交易对象购买其合计持有的CBCH II的62.61%股份,并通过发行股份的方式向北京中信投资中心购买其持有的CBCH V 100%股份。
    交易完成后,公司通过直接和间接的方式合计持有CBCH II93.37%股份,而CBCH II通过持股公司CBCH I持有柏盛国际100%股份,此笔交易对价合计为58.95亿元。
    受此笔并购交易影响,蓝帆医疗业绩也出现大幅增长,公司去年实现归属于上市公司股东的净利润3.47亿元,同比增长72.61%。
    但与此同时,公司因并购带来的商誉也大幅增长至63.79亿元(2018年末),较2018年初增长了36119.73%。在A股市场商誉不断暴雷的今天,这也被投资者视为公司一大风险。
    经济导报记者注意到,从蓝帆医疗二级市场股价表现,也可以看出投资者对公司的担忧。如去年5月公司股价还一度冲至25.28元/股的高位,但随后其股价就一路下跌,今年一度跌至12.47元/股的位置,已经腰斩。
    随后公司股价虽有所回升,但二季度以来,公司股价又开启下跌模式,其中5月单月跌幅达到17.20%。在公司业绩仍处于上行的时候,公司股价表现如此低迷,背后原因引人深思。而公司此次投资同心医疗,是否能获得预期回报,也值得投资者谨慎考量。

                                                                                        (编辑:李师全 陈德罡)

 




编辑:fujian

 

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