◆经济导报记者  时超

    随着A股交易热情回落，“破净”大军再度扩容。
    截至5月30日，Wind资讯统计数据中已有237家上市公司的股价跌破每股净资产价格，其中*ST利源(002501)、众泰汽车(000980)、*ST德豪(002005)市净率最低，分别为0.481倍、0.511倍、0.513倍。
    经济导报记者注意到，鲁股中也有不少公司陷入“破净”窘境，如南山铝业(600219)市净率只有0.714倍，华电国际(600027)也只有0.716倍。
    令人颇感兴趣的是，这些“破净”鲁股中，不乏被社保基金、券商等机构青睐的个股。如南山铝业就连续3个季度获得社保基金增持，华电国际也受到券商多次推荐。这些个股能否“抄底”，成为投资者关注的焦点。

南山铝业市净率逼近0.7倍

    30日，A股低开震荡，并一度大幅下跌，至收盘才勉力回升。其中，上证综指收报2905.81点，下跌8.89点；创业板指报1485.24点，下跌12.65点。
    市场这一表现，也令个股继续低迷，其中“破净”板块尤为突出。经济导报记者注意到，截至当日收盘，A股跌破净资产价格的上市公司达到237家，较两周前的193家增加了2成多。
    从破净股集中区域看，重资产、周期性等行业“破净”明显，其中房地产、银行业成为“重灾区”，钢铁、采掘业也有不少上市公司跌破净资产或在破净边缘。
    另外，在年报频出黑天鹅与强化退市的压力下，不少ST股加入破净大军。这是因为ST股板块的均价自4月中旬就开启了单边下跌模式，板块指数已跌去30%。其中，*ST利源的市净率已经跌破0.5倍关口。
    鲁股方面，南山铝业、华泰股份(600308)等个股“破净”明显，南山铝业市净率更是逼近0.7倍。它们的股价在二级市场已连续走出较长时间的下跌行情，其中南山铝业自4月开始下跌，近两月跌幅分别为5.99%、8.37%；华泰股份4月则下跌了13.75%，5月至今的跌幅也超过10%。
    另外，华电国际(600027)、山东钢铁(600022)等鲁股也长期徘徊在每股净资产之下，几只个股在二级市场的表现近两月也同样不理想。
    对于上述“破净”个股集中于相关板块的现象，国创展博宏观研究部分析师李瑞华表示，今年资金面明显对新兴产业、高技术应用领域更感兴趣，重资产、周期性行业由于需求不旺、转型压力大，资金流出明显，导致股价表现不理想，股价长期低于净资产表现。
    不过，这些“破净股”当中真的没有被错杀的吗？

传统产业中的龙头股仍有不小发展空间

    经济导报记者注意到，虽然一些个股长期处于跌破净资产的窘境，但机构对其却颇为青睐。
    比如，南山铝业自去年三季度开始，就获得社保基金的持续增持。截至今年一季度末，已有两只社保基金成为公司前十大流通股东，其中社保基金四一二组合持有公司4791.06万股，社保基金一零四组合持有公司4000万股。
    还有华电国际也是社保基金加仓个股，一季报显示，公司十大流通股东中出现了社保基金一零三组合的身影，持股数量达到4999.99万股。同时，公司股东中还有证金、汇金等国家队身影。
    实际上，华电国际也是券商青睐对象，华创证券上月底就对公司给出了强烈推荐的评级，认为公司目标价位可以到5.09元/股，较现在不到4元钱的股价，有20%多的上涨空间。
    对此，李瑞华表示，近年来传统产业中不乏通过技术提升、转做高端产品、增加附加值的公司出现。而随着环保、新旧动能转换等政策的推进，传统产业中的龙头股仍有不小的发展空间。
    当然，也并不是所有“破净”都能抄底。有市场分析人士指出，一些上市公司长时间地深度破净，与其本身的现金流恶化、经营业绩不济等因素有关，表象上看似有“安全边际”，但实则风险很大。
    如众泰汽车(000980)当前的市净率为0.51倍，是汽车股当中破净幅度最大的一例。
    公司连续4个季度出现净利下滑。从现金流角度来看，2018年末，公司经营性现金流由2017年的902.5万下降至-23.1亿元，同比降幅达25733.2%；今年一季度经营性现金流仍未好转，为-9.28亿，陷入经营恶化与股价下跌的恶性循环，应引起投资者谨慎对待。

（编辑：曲波 陈德罡）