[宝塔石化、华泰汽车等众多股东，为何不约而同地将锦州银行股权质押给一家典当行？一家注册资金只有2000万元的典当行，如何有能力接受如此之多的股权质押？并且，这家金桥典当，也曾与锦州银行存在关联关系。]

　　距离2018年年报的最终披露时间已经过去近两个月，上市公司仍然不知道何时才能披露年报。这家公司，就是H股上市的城商行锦州银行（00416.HK）。

　　按照《全国银行间债券市场金融债券信息披露操作细则》要求，发行了金融债的银行，在金融债券存续期内，发行人（银行）要在每年4月30日前披露年报。而公开信息显示，迄今为止，已有15家银行延迟披露年报，其中就包括锦州银行、吉林银行等三家城商行。

　　锦州银行于4月1日、5月14日两次公告延迟披露年报。由于年报未披露，该行最新的资产质量情况无法得知，但第一财经记者调查发现，2018年以来，锦州银行多个客户发生债券、债务违约，其中个别单家客户在该行的贷款就达数十亿元，而这些客户中，不少又是锦州银行的主要股东。

　　可查信息显示，锦州银行的股东共对持有的该行股权进行了多达164次质押。在这些质押中，部分质权机构就是锦州银行下属村镇银行。更为蹊跷的是，该行四川、山东、北京、海南、福建等多个省份的异地股东，几乎不约而同地将所持股份质押给当地一家注册资金只有2000万元的典当行，而这家典当行与锦州银行又存在间接关联关系。

　　谜团1：不良贷款真实性存疑

　　从公开信息来看，锦州银行2018年年报“难产”与该行真实的不良贷款情况存在直接关系。

　　锦州银行5月14日公告称，核数师需要额外资料和文件，以完成有关该行2018年业绩的审核，而涉及的文件、资料，主要是该行向机构客户提供的、截至当年12月31日尚未结清的贷款，以进一步说明该等交易的商业逻辑及真实性，以及贷款的还款来源。公告没有准确给出年报的披露时间。

　　截至目前，锦州银行最新业绩披露仍停留在2018年半年报。截至2018年6月底，锦州银行总资产7483.9亿元，同比增长3.5%，存、贷款余额为3516.2亿元、2406.1亿元，同比分别增长2.7%、15.1%，总负债6856.6亿元，同比增长3.4%。

　　资产质量数据也没有太多异常变化。数据显示，截至2017年6月底，该行不良贷款余额为20.1亿元，不良率1.06%，逾期贷款60.4亿元，逾期90天以上的约为35亿元，不良贷款偏离度约为175%。到了2018年6月底，锦州银行不良贷款余额31.3亿元，不良率1.26%；逾期贷款总额为63.9亿元，逾期90天以上的贷款32.2亿元，不良贷款偏离度在103%左右。该行不良贷款、不良率增加了11.2亿元、0.2个百分点，不良贷款偏离度同比下降了72个百分点。

　　疑问正在于此。按照上述数据测算，截至2018年6月底，锦州银行逾期贷款经同比增加了3.5亿元，而逾期90天以上贷款，则是同比减少了2.8亿元。

　　而在此期间，锦州银行的贷款规模却从2017年6月的1843亿元增长到2305亿元，但逾期贷款、逾期90天以上贷款没有太多增长，拨备覆盖率却从300.33%，下降到242.1%，同比大幅下降58.23个百分点。资本充足率也大幅下降。截至2018年6月底，该行资本充足率，一级、核心一级资本充足率分别为11.61%、9.57%、7.95%，同比分别上升0.64个、-0.38个、-1.23个百分点。

　　在此期间，锦州银行进行了两次大规模再融资。2017年10月，其在境外发行14.96亿元的优先股，约合人民币99.44亿元。2018年3月，发行40亿元二级资本债，累计融资金额合计达140亿元左右。

　　锦州银行真正的不良贷款可能隐藏在大量的同业、投资资产中。截至2018年6月底，锦州银行投资证券及其他金融资产净额约4198亿元，占比56.1%，应收融资租赁款约76.6亿元，其他资产155.5亿元。而该行投资证券及其他金融资产中，包括债权投资631亿元，摊余成本计量的金融资产约3299亿元，理财产品投资约268亿元，受益权转让计划3346亿元，扣除减值准备后为3299亿元。

　　锦州银行此前曾通过同业、非标等渠道，向客户提供大额融资。2015年4月，第一财经记者曾报道，锦州银行通过理财产品，以债务融资工具的形式，向港股公司汉能薄膜发电提供巨额融资。

　　2015年10月，锦州银行在招股说明书中承认，该行共计向汉能薄膜发电提供94.61亿元的资金，其中风险敞口27.7亿元。而截至2014年底，该行总资产、贷款、资本总额分别只有2506亿元、888亿元、191亿元。向汉能薄膜发电提供的资金，如果在表内进行，明显违反贷款集中监管规定。

　　谜团2：屡次卷入债务危机

　　2018年以来，锦州银行的多家企业客户先后发生债务危机，出现债券违约、借款逾期，部分企业的逾期金额超过百亿元之巨。根据新三板公司ST雷蒙德4月30日披露，2017年8月，该公司在锦州银行北京京广桥支行贷款6500万元，贷款期限三年，目前已经逾期。目前该借款已欠本金1950000.00元及部分利息。

　　由债券违约引发危机的*ST凯迪(1.050, 0.00, 0.00%)，部分逾期债务也涉及锦州银行。公告显示，截至4月18日，*ST凯迪逾期债务达124亿元，其中包括锦州银行北京银行(5.910, 0.00, 0.00%)以产业基金名义提供的8111万元。

　　近期大量违规担保、债务逾期的*ST赫美(3.680, 0.00, 0.00%)，也出现了锦州银行的身影。2017年6月，每克拉美（北京）钻石商场有限公司（下称“每克拉美”）向锦州银行贷款1.3亿元，由*ST赫美担保一年。担保到期后，在未经决策程序的情况下，*ST赫美就签署了续保协议。目前，贷款尚未偿还，担保也已逾期。

　　宝塔石化集团有限公司（下称“宝塔石化”）的巨额贷款，对锦州银行造成的风险更大。2018年7月，宝塔石化下属宝塔财务公司公告称，部分票据未能如期兑付。2018年末，宝塔石化实际控制人孙珩超涉嫌犯罪，被公安机关逮捕。联合资信公告显示，2018年3月底，宝塔石化银行授信中，最多的是甘肃银行50亿元，已使用43亿元；其次即为锦州银行，授信额度37亿元，已使用29亿元。

　　谜团3：巨额关联授信

　　长期以来，锦州银行的股权结构都极为分散，几乎没有出现过持股10%以上的单一大股东。前十大内资股东持股均在5%以下，却似乎并不妨碍股东从该行获得大量贷款。锦州银行的大量贷款流向了关联方，而融资方则为该行主要股东，上述宝塔石化等企业均与锦州银行存在间接关联关系。

　　2018年12月以来，债券多次异常波动的华泰汽车集团有限公司（下称“华泰汽车”）在锦州银行也进行了大额融资。曙光股份(4.850, 0.00,0.00%)（600303.SH）2018年10月公告显示，当年9月28日，华泰汽车将持有的9789万股质押给锦州银行。截至公告日，华泰汽车持有曙光股份1.33亿股，占比19.77%，已经全部质押。

　　华泰汽车2018年半年报显示，锦州银行锦州解放路支行对该公司授信1.7亿元授信额度，已使用额度1.68亿元。

　　此外，华泰汽车还将华欧德变速器有限公司、内蒙古欧意德发动机有限公司、天津恒通房地产公司鄂尔多斯(8.210, 0.00, 0.00%)华泰汽车车身有限公司等四家公司的股权，质押给锦州银行。而公开信息显示，华泰汽车在2019年5月6日、5月22日，被天津滨海新区、北京西城区法院列为被执行人。

　　启信宝信息显示，2018年11月以来，华泰汽车、曙光股份的股权多次被司法冻结。其中，华泰汽车持有的曙光股份在2018年12月被全部冻结。但华泰汽车在锦州银行的贷款是否发生逾期等风险，目前尚不清楚。

　　半年报数据显示，截至2018年6月底，荣成华泰汽车有限公司（下称“荣成华泰”）、银川宝塔精细化工有限公司（下称“宝塔精化”），分别持有锦州银行3.17亿股、2.5亿股，持股比例为4.68%、3.69%，分别为第二大股东、第三大股东，且持股全部处于质押状态。而荣成华泰、宝塔精化两家企业分别是华泰汽车、宝塔石化下属成员公司。

　　谜团4：蹊跷的股东质押

　　第一财经记者调查发现，除了向股东提供大量关联贷款，锦州银行还存在一个更为奇怪的现象，即通过该行下属机构质押该行自身的股份。而这种情况已经屡次出现。

　　根据可查信息，锦州银行的股东，共对持有的该行股权进行了多达164次质押。在这些质押中，部分质权机构就是锦州银行下属村镇银行。

　　2016年12月，锦州恒升房地产开发有限公司将持有的锦州银行153万股、347万股股权，质押给锦州太和益民村镇银行，目前质押尚在有效期。此外，辽宁锦兴电力金具科技有限公司在2016年3月、2017年4月，将持有的锦州银行股权分四次质押给锦州太和锦银村镇银行。锦州瑞龙实业集团则在2015年9月，将锦州银行200万股质押给锦州太和益民村镇银行，不过目前均已失效。

　　公开信息显示，锦州太和益民、太和锦银两家村镇银行，均由锦州银行控股，持股比例均为59.03%。

　　在锦州银行股东进行的股权质押中，受质最多的是一家名为锦州金桥典当有限责任公司（下称“金桥典当”）的典当行。资料显示，金桥典当注册资本仅为2000万元，大股东为锦州金桥投资有限公司（下称“金桥投资”），持股比例为50%，而金桥投资则为一名自然人，持股比例55.56%。奇怪的是，锦州银行的众多股东将持有的锦州银行股权质押给了这家典当行。第一财经记者调查发现，目前尚在有效状态的质押就包括辽宁金实集团有限公司质押的300万股，以及沈阳农业高新区国资经营有限公司、锦州华信资产经营集团等国企。

　　更为蹊跷的是，除了辽宁当地企业，甚至连远在海南、北京、河北、四川、福建、山东等地的股东，也不约而同地将所持锦州银行股权质押给金桥典当。这些异地股东质押的股权，不少尚在有效期内，如成都第一制药厂原料药有限公司、北京瑞祥泰装饰材料科技有限公司、海南军平贸易有限公司质押给金桥典当的2000万股、400万股、4300万股，目前均在有效期内。除了海南的部分公司外，其他多数股东在锦州没有设立分支机构。

这还不是全部。小股东之外，荣成华泰、宝塔精化两家主要股东质押给金桥典当的锦州银行股份目前分别有1.5亿股、2.5亿股在有效状态。此外，该行第五大股东青州泰和矿业有限公司，也多次将持有的该行股份质押给金桥典当。

　　宝塔石化、华泰汽车等众多股东，为何不约而同地将锦州银行股权质押给一家典当行？一家注册资金只有2000万元的典当行，如何有能力接受如此之多的股权质押？

　　值得注意的是，就是这家金桥典当，也曾与锦州银行存在关联关系。2007年、2008年年报显示，该行前十大股东中，有一家名为营口宝地房地产开发有限公司（下称“营口宝地”）的企业，持股数量为3000万股，为该行并列第十大股东。营口宝地成立于2001年，由锦州宝地建设集团有限公司（下称“宝地建设”）持股86.2%。启信宝信息显示，营口宝地除了2017年3月变更经营期限，没有其他变更记录。而宝地建设恰恰是金桥典当的股东，持股比例为10%。

　　股权质押信息显示，至少在2015年，营口宝地仍是锦州银行股东。2015年9月，营口宝地曾将持有的2000万股，质押给广东某信托公司，但目前质押已经失效。