7日，外围环境变化对A股市场影响减弱，低估值高成长性个股再度受到市场资金青睐。步长制药集合竞价期间成交额达1.12亿元，占当天总成交额比例达14.58%（总成交额7.68亿元）。低价筹码开盘前被一网打尽，直接助推公司股价强势反弹。

数据来源：同花顺

主营业务突出，经营战略稳步实施

财报显示，步长制药已连续4年营收超百亿元，2018年全年实现营收约136.73亿元；归属于上市公司股东的净利润18.89亿元，同比增长15.31%。

近年来，步长制药作为中成药行业的龙头企业，一直致力于发挥中药在心脑血管用药领域中的重要作用，建立并巩固其在该领域的领先优势。财报显示，公司旗下的脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液市场地位突出，四项产品2018年的合计收入达91.43亿元。

同时，为了适应心脑血管市场的快速增长及中药行业政策的变化，公司也正在积极实施大健康战略。当下，除了中成药，公司在化药和生物药方面也在快速成长。在化药领域，公司培育出了参芎葡萄糖注射液（全国仅两家生产企业）、复方脑肽节苷脂注射液（独家、专利品种）、复方曲肽注射液（独家、专利品种）和银杏蜜环口服溶液（独家、专利品种）。在生物制药领域，公司目前10项生物制品（含8项1类治疗用生物制品）正在研发，部分项目也已进入临床II期或III期阶段。

资产负债率稳定，高分红提振市场信心

规模迅猛扩张的同时，步长制药还保持较低的资产负债率。截至2018年12月底，步长制药资产负债率仅为30.79%，资产负债率较上年底相比，下降0.35个百分点。事实上，自上市以来（2016年），公司资产负债率就一直保持在30%左右的较低水平。与之对应的是，步长制药现金流充裕。财报显示，2018年，步长制药经营活动产生的现金流量净额为20.51亿，同比上涨4.53%。

值得注意的是，在稳定的盈利能力及现金流支撑下，步长制药积极实施高分红政策，让投资者分享公司持续成长的红利。4月，步长制药披露了利润分配提案：公司控股股东提议向全体股东每10股派发现金红利16.14元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股。事实上，这是步长制药连续第三年实施高分红，若2018年度的利润分配方案获得通过，则仅三年时间，公司的现金分红就达到了36亿，是其首发上市时募资总额的90%以上。

持续回购彰显龙头自信

近日，步长制药发布回购进展公告，截至2019年4月底，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份18,414,602股，占公司总股本的比例为2.08%，购买的最高价为32.18元/股、最低价为23.47元/股，已支付的总金额为5亿元（含佣金等交易费用）。上述回购进展符合公司的回购股份方案。

步长制药持续回购，彰显对自身未来发展的坚定信心。而这一信心，来源于公司经营战略的合理规划与实施。

稳健经营之下，坚持股东回报，步长制药持续回购有助于股价匹配公司长期价值。(东方)