本月深证成指涨21.52%，满仓者忐忑持股，离解套一步之遥
◆经济导报记者 时超           

    阳春三月虽未到，A股却已从“寒冬”转入“暖春”。
    截至26日收盘，沪深两市主要板块2月内的涨幅均超过10%。其中，上证综指涨13.81%，深证成指涨21.52%，为3年来最佳表现。创业板指月内涨幅更是高达25.98%，创出历史新高。
    行情的回暖，迅速让市场人气回升，25日、26日连续两天沪深两市合计成交额超过1万亿元，接近2015年牛市水平。而经济导报记者26日也从中信建投济南经四路营业部、银泰证券济南纬二路营业部等交易场所了解到，前来开户、咨询相关业务的投资者比以往多了不少。
    不过，这轮骤然启动的行情，带给投资者更多的还是迷茫。受访人中，满仓者不知是否该减仓、踏空者又对成为“韭菜”心有余悸的情况，不在少数。
    “市场信心仍在重建。”国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华对此表示，此轮行情背后驱动力来自流动性宽裕、杠杆资金回潮，易受政策面影响，而且成交量突然放大，或带来市场大幅波动风险。“但综合看来，强势反弹确认了A股中长期的底部，年内投资机会仍多于风险，值得投资者逢低进场布局。”

满仓者收“红包” 被套3年仍对市场有信心

    “光这两个星期，我持有的股票没动，账户上就增加了7万块。”26日中午，走出经七路某券商营业厅的济南股民章弦对经济导报记者说，当日A股继续高开，上证综指一度距离3000点大关只有5点的微小差距，盘中百余只个股涨停，“有种春节的喜庆气氛一直没过，收红包到手软的感觉。”
    但章弦也坦言，即便他的账户随市场行情水涨船高，与2015年牛市时的持股市值相比，仍然缩水了近3成，“主要原因是这3年多时间基本上满仓操作，被套得比较惨。”
    据介绍，章弦的账户自2015年牛市落幕后，为了解套，每当认为到了底部的时候，他都会加仓，甚至还追加过两笔资金，使得3年多时间内，账户亏损幅度一直在增加。“庆幸的是没有加杠杆，都是用的手头富余资金，等得起，也终于让我等来了春天。”
    最先让他感到“春意”的，是账户中一只占了不到一成仓位的股票——东方通信(600766)。“我持仓成本是11元/股，这只股票股价最低的时候是去年10月，跌到3.7元/股，亏了近70%。这要是回本，股价必须涨200%以上才行，所以当时都不抱什么希望了，没想到两个月以后，突然就盈利了。”
    经济导报记者看到，受益于国内5G进展提速，东方通信从去年11月开始上涨，其中，11月涨幅34.53%，12月涨幅达到103.01%，并在今年1月一度触及17.96元/股的价位。“在15元附近清仓了，获利2万块。没想到这只股票后来这么牛，这个月又是10个涨停板，现在股价已经超过30元了。”章弦说，东方通信的强势表现让他看到了市场与以往不同之处，包括资金参与的活跃程度、股价连续涨停持续度，“有了领头羊，机会也会增加。”
    于是，章弦很快就将卖出东方通信的钱，补仓了另一只他被深套的股票——御银股份(002177)。他之前持有这只个股的成本超过8元/股(加仓后降至5元/股左右)，而去年10月这只股票的股价只有2.56元/股。不过，近3个交易日(22日-26日)公司股价连续涨停，达到4.66元/股价位，章弦距离解套只有一步之遥。
    谈到自己为什么更愿意加仓操作，章弦说，这主要还是对中国股市有信心。“我有快20年的炒股经历，熊市就见过3次，撑过艰难的时候，A股都会迎来爆发期。所以，每到股价大跌、人气低迷的时候，我觉得都是买入的机会。”

杠杆资金加速进场 前期“幸存者”空仓观望

    采访中经济导报记者发现，随着市场迅速回暖，A股的人气也开始快速回温。
    26日下午，经济导报记者在银泰证券纬二路营业部二楼看到，前来查看行情进行交易的投资者几乎已经占满了这一层的机器。大家都在盯着屏幕不停地输入代码进行操作，少有人交谈。
    “春节前还没有这么多人，来了也是先聊聊天。”年过五十的股民刘向红对经济导报记者说，近期A股连续攀升，吸引了很多老股民重新回来看盘操作。
    14：30后，A股市场突然掉头向下，上证综指从上涨20余点的红盘很快变绿，至收盘时已下跌19.76点，跌幅0.67%；深证成指收盘跌0.50%；只有创业板指小幅微涨。
    不过，刘向红并不太担心，“从成交量看，今天又创出了年内新高，应该是市场有新进资金参与，支撑力比较强。”
    中登公司当日晚间公布的数据显示，上周(2月18日-2月22日)新增投资者数量达31.61万，这一数据较此前一周20.66万的新增数量，增长了53%。这也显示出投资者参与的热情。
    而对市场影响力更强的杠杆资金，近来也有加速进场态势。其中，两融余额已连续11个交易日上涨，25日达到了7840.62亿元，当天净买入额接近3年来的峰值。
    配资方面则更为活跃，办公地址在济南银座晶都国际的一家配资机构客户经理张煦对经济导报记者表示，公司自春节后业务日趋繁忙，投资者配资金额也从日常的几十万升至百万元，“我们一般配资比例是1∶5，但是现在激进一些的客户如果申请，也可以放大到1∶10。”
    但采访中，也有投资者对现在的市场情绪有所担忧。在烟台一家国企工作的薛斌就表示，2015年他通过配资放大杠杆，炒过中国中车(601766)、中国铝业(601600)等大盘股，“其实在剧烈波动的市场下，杠杆放到1∶3就很危险了。”
    薛斌回忆称，在市场情绪亢奋的情况下，配资客、融资客倾向于追涨表现好的个股，甚至追涨停板个股。一旦市场掉头向下，这类股票一天跌幅就有可能达到20%，若再放大3倍，就会给本金来带60%亏损，更别说5倍了。“我之前也曾头脑一热追过连续涨停封板的个股，还好损失不大。但有朋友因为配资、杠杆炒股倾家荡产，给我的警示非常深刻。”
    薛斌称，在节后股价上涨期间，他已经逐步减仓，目前处于空仓观望状态。“这次反弹情绪释放到了高潮，需要等市场冷静一些再布局。”

五鲁股月内涨幅超过50% 投资者操盘难度增加

    经济导报记者通过Wind资讯发现，本月市场表现确实已经超出了多数人的预期。Wind资讯显示，本月股价涨幅超过100%的个股有安信信托(600816)等十只。鲁股方面，益生股份(002458)涨幅高达104.65%，还有中通客车(000957)、鲁信创投(600783)等4只个股涨幅超过50%。
    这种情况下，无论是投资标的的筛选，还是未来走势的预判，对投资者来说都明显难了不少。章弦称，虽然长期对市场走势乐观，但现在已经有调仓换股的打算，“市场大涨后，肯定会调整，就是下一步哪些会是热点板块，市场向上空间还有多大，完全没有把握。”
    对此，李瑞华表示，投资者首先应该对这轮上涨的原因有理性判断，再进行后续投资布局考虑。
    他认为，年初至今的上涨行情，主要还是流动性驱动，包括央行超预期降准提高了国内机构投资者的风险偏好，游资和散户开始加杠杆买入，境外资金持续的流入等。不过，流动性变化易受政策风向影响，目前市场又处于较大压力位置。市场震荡会更为剧烈，热点板块轮动频繁，投资者要想短期炒股获利难度很大。
    经济导报记者注意到，各家券商对未来市场走势颇为乐观。国信证券认为，当前市场行情攻势已经升级，驱动行情背后的逻辑也已经从估值底部利率下行的防守逻辑转向了信用扩张基本面拐点的进攻逻辑。
    中信建投此前也认为，社融规模增加、社融结构改善、盈利改善和经济复苏是2019年宽信用的四个步骤，A股牛市所要求的条件正在补全。
    综合上述观点看来，市场中长期走势转为乐观，但投资者目前不易跟风追高炒作，而是择市场回落调整之机，选择有业绩支撑、估值合理的板块龙头布局，更为妥当。

股市大涨他们却抛售，有这85笔“清仓式减持”的股票你敢买吗？
◆经济导报记者 段海涛      

    截至2月25日收盘，A股再现万亿成交量、各指数普遍大涨，在2019年的34个交易日里，已经有354只股票最大涨幅超过50%、36只股票实现翻番。面对股市大涨，更有人喊出“2019年将是A股黄金十年的起点”。
    不过，25日晚，A股有14家公司发布减持公告，涉及17个股东的减持事宜，其中5笔为“清仓式减持”。而从2019年至今，A股共发布了532份减持计划，85笔为“清仓式减持”。
    股市大涨，一方面带来了唯恐踏空的场外资金和投资者，另一方面上市公司股东却纷纷减持、甚至是“清仓式减持”套现。在上证综指3000点一线，这一买一卖之间，到底谁更精明呢？

“354只涨幅超过50%的股票”VS“532份减持计划”

    25日，A股时隔两年多重现万亿成交量，上证综指、深证成指、创业板指数纷纷涨超5%，两市近300只非ST股及非新股涨停，42只券商股集体涨停，市场一派牛市景象。
    在上证综指年内上涨22.73%、A股36只股票翻番，354只股票涨幅超过50%的赚钱效应下，场外资金蜂拥而至，投资者唯恐错过“新牛市”的起点。
    不过，在投资者对牛市的憧憬中，上市公司的股东们却表现出一丝“不和谐”，减持公告纷至沓来。
    经济导报记者通过Wind资讯统计发现，25日晚，A股共有秀强股份(300160)、瑞斯康达(603803)、用友网络(600588)等14家公司发布了股东减持公告，涉及17笔减持计划。
    而从2019年初至2月25日晚，A股上市公司共发布了532份减持计划，按上限计算的减持数量约为50.33亿股，减持的股东则包括上市公司实际控制人、控股股东一致行动人、持股5%以上股东、部分董事、高级管理人员、持股5%以下股东等。
    从减持目的看，则包括自身业务及资金需求、个人资金需求、经营发展需要、偿还个人借款、基金存续期即将到期、回笼资金降低股票质押率等。

蓝基金拟清仓正海生物

    上市公司股东减持股票本无可厚非，不过在越来越多投资者憧憬牛市的时候，上市公司的实控人、大股东、高管等日益增多的减持行为，让人对股市未来的涨幅产生疑虑。
    这其中，“清仓式减持”行为也在增多，尤其需要投资者谨慎对待。
    在25日晚的公告中，就有秀强股份、瑞斯康达的5个股东拟清仓减持。比如，瑞斯康达股东博新优选持有公司2126.71万股股份，占公司总股本的5.05%；博信成长持股225.5万股，占总股本的0.54%；上述两个股东计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易减持股份，减持数量上限为其持股的100%。
    而秀强股份拟“清仓减持”占公司总股份比例不超过5.84%的3个股东，实际上都是公司实际控制人之一卢秀强成立的基金和信托计划，减持则是为了偿还个人借款。
    经济导报记者根据Wind资讯统计发现，2019年初至今，A股共有85个上市公司股东拟减持的最大股份数量为其持股的100%，这其中涉及上市公司实际控制人、控股股东一致行动人的，就包括秀强股份、韦尔股份(603501)、柏堡龙(002776)等上市公司。
    在山东上市公司中，正海生物(300653)股东蓝色经济区产业投资基金(有限合伙)(简称“蓝基金”)2月19日晚宣布，拟通过集中竞价交易或大宗交易的方式合计减持正海生物不超过300万股，而300万股正是蓝基金持有的全部股份。
    经济导报记者了解到，蓝基金是正海生物上市前就持有股份的股东，从2017年5月16日上市以来，正海生物股价从发行价11.72元/股最高冲至2018年中的76.36元/股，而从2019年1月底至今，正海生物股价已经上涨超过30%，截至26日收盘股价为57.8元/股，蓝基金选择清仓也算赚得盆满钵满了。
    不过，相对于上述减持的股东而言，投资者更纠结的是，股东减持数量大增，是否会对股市的上涨幅度产生影响，是否会重演历史——随着指数逐步上行，大股东的减持不断加码，最终将牛市终结于暴跌之下。
    经济导报记者注意到，26日，A股成交量再次突破万亿，不过沪深两市未能延续涨势，纷纷收出高位放量阴线。对投资者而言，这是调整“上车”的机会呢？还是上涨进入调整的信号呢？答案只能自己去寻找了。