上市鲁企迎市场化债转股“小高潮”，山东黄金华电国际引入银行系“投资者”

◆经济导报记者 韩祖亦 

    2019年行将落幕，市场化债转股，却在上市鲁企中迎来了一波“小高潮”。
    继18日山东黄金(600547)宣布引进投资者对两家子公司增资实施市场化债转股后，华电国际(600027)也在28日披露将引进投资人对部分子公司增资实施市场化债转股。
    经济导报记者注意到，山东黄金、华电国际所引入的“投资者”“投资人”，均来自银行体系。而银行机构的积极参与，无疑在很大程度上缓解了债转股中投资资金来源缺乏、募集较难的问题。

现金增资20亿元 并用增资款偿还债务
   

    此次，华电国际所属全资子公司内蒙古华电蒙东能源有限公司(下称“蒙东公司”)、华电国际宁夏新能源发电有限公司(下称“宁夏公司”)及其他相关子公司，拟引进建信金融资产投资有限公司(下称“建信投资”)、农银金融资产投资有限公司(下称“农银投资”)进行现金增资并用增资款偿还债务，实施市场化债转股。
    上述投资人对两家目标公司现金增资合计20亿元，增资资金拟用于偿还蒙东公司、宁夏公司、公司及其下属公司以银行贷款为主的存量金融机构债务和/或公司发行的超短期融资券项下债务。
    此外，华电国际还正与其他投资人就其按照与宁夏公司增资协议一致的核心条款和条件对宁夏公司进行现金增资5亿元事宜，以及对公司其他子公司增资事宜和增资协议的相关条款进行磋商。
    财务数据显示，蒙东公司2017年、2018年、2019年1-6月净利润分别为1.1亿元、7861.45万元、8206.64万元。截至2019年6月30日，公司资产总额为23.03亿元、负债总额10.90亿元。本次增资完成后，华电国际将持有蒙东公司54.85%股权，建信投资则持有45.15%股权。
    宁夏公司2017年、2018年、2019年1-6月净利润分别为1.75亿元、2.64亿元、1.17亿元。截至2019年6月30日，公司资产总额为83.28亿元、负债总额58.67亿元。本次增资完成后，华电国际将持有宁夏公司63.92%股权，农银投资持有24.05%股权，其他投资人持有12.03%股权。

山东黄金“先行一步”
   

    就在数日前，“先行一步”的山东黄金为降低企业资产负债率、优化资本结构，同样对公司所属子公司山东黄金矿业(莱州)有限公司(下称“山东黄金莱州公司”)、山东黄金矿业(鑫汇)有限公司(下称“山东黄金鑫汇公司”)实施市场化债转股。
    其中，山东黄金鑫汇公司拟引进建信投资、中银金融资产投资有限公司(下称“中银投资”)各现金增资5亿元。增资完成后，投资人对山东黄金鑫汇公司持股比例各为16.60%。
    此外，中银投资还拟通过非公开协议方式向山东黄金莱州公司增资5亿元，增资完成后，对其持股比例为4.69%。
    实施债转股后，山东黄金莱州公司资产负债率将下降至29.30%，下降4.33个百分点。山东黄金鑫汇公司的资产负债率也将下降至16.33%，下降46.49个百分点(基准日2019年6月30日)。

各类实施机构已到位1.12万亿资金
   

    在这波债转股的“小高潮”中，银行资金可谓唱起了“重头戏”。
    参与山东黄金、华电国际旗下子公司增资的建信投资、中银投资及农银投资，均是为落实国家供给侧结构性改革和降低企业杠杆率要求，由原银监会批准成立的国内首批银行系市场化债转股实施机构之一，主要从事市场化债转股业务。
    其中，中国农业银行持有农银投资100%股权，中国建设银行持有建信投资100%股权，中国银行则持有中银投资100%股权。
    而在最为关键的退出机制上，上述债转股业务主要安排有资本市场退出、回购退出、转让退出等模式。